來源丨筆記俠（ID：Notesman）
作者丨沈南鵬
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筆記君說：

在一級(jí)、二級(jí)投資市場(chǎng)，有一個(gè)關(guān)于“VC一哥”和“PE一哥”的說法。VC，即為風(fēng)險(xiǎn)投資，是在企業(yè)起步時(shí)期的投資居多，風(fēng)險(xiǎn)高，但收益也很高；PE，即為私募股權(quán)投資，一般在企業(yè)成長(zhǎng)期，風(fēng)險(xiǎn)稍低，收益稍低。PE一哥，指的是高瓴資本的張磊；而VC一哥，即是紅杉資本的沈南鵬。

根據(jù)百度百科資料，紅杉資本于1972年在美國(guó)硅谷成立，而其中國(guó)基金于2005年9月由沈南鵬和紅杉資本共同創(chuàng)辦（以下簡(jiǎn)稱紅杉中國(guó)）。紅杉中國(guó)的投資版圖囊括了我們的衣、食、住、行，例如阿里巴巴、京東、今日頭條、摩拜單車、餓了么……在幾乎所有較為知名的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)背后，都有著紅杉中國(guó)的身影。

在創(chuàng)辦紅杉中國(guó)之前，沈南鵬成功創(chuàng)辦過攜程旅行、如家酒店?；蛟S正是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)者的出身，讓沈南鵬對(duì)于“投資人”“投資企業(yè)”具有非凡的鑒別力，以至于“紅杉是否入局”成為一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)評(píng)判企業(yè)優(yōu)劣的重要標(biāo)準(zhǔn)。馬化騰感慨說：“沈南鵬，可以說是中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資界最成功的投資人，在我印象里，不是之一。”

其個(gè)人榮譽(yù)也多不可數(shù)，2020年獲得“福布斯全球最佳創(chuàng)投人”（排名第一）、2020年度中國(guó)最具影響力的25位企業(yè)領(lǐng)袖、2021中國(guó)頂級(jí)風(fēng)險(xiǎn)投資人（排名第一）……

在中國(guó)創(chuàng)業(yè)的底氣來自哪里？非常簡(jiǎn)單，我們生長(zhǎng)在這個(gè)時(shí)代，生長(zhǎng)在這片熱土上，過去的一段時(shí)間，我跟許多國(guó)內(nèi)外的投資同行交流，大家有一個(gè)強(qiáng)烈的共識(shí)：做多中國(guó)。

一、創(chuàng)業(yè)要順風(fēng)而為

1.什么是好的創(chuàng)業(yè)方向？做什么事情確實(shí)是很重要的事情，這是第一選擇。最理想情況下，第一，你喜歡這件事，這是最重要的；第二，是你對(duì)這件喜歡的事情，本身有足夠大的空間。

2.要說過去10到15年，我們?cè)谥袊?guó)有何成功秘訣，那就是我們持續(xù)“做強(qiáng)中國(guó)”?，F(xiàn)在正是在許多行業(yè)內(nèi)加倍投資中國(guó)的時(shí)候。包括互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的數(shù)字技術(shù)正在改造著中國(guó)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)的方方面面，而在新冠疫情的背景下，這些轉(zhuǎn)型的過程會(huì)進(jìn)一步加快。

3.年輕人應(yīng)該對(duì)你真正熱愛的事情懷有赤子之心，并且選擇進(jìn)入一個(gè)令人振奮的行業(yè)——這個(gè)行業(yè)不僅在短期，更在中長(zhǎng)期有很好的發(fā)展前景。

4.在一個(gè)成長(zhǎng)型行業(yè)里順風(fēng)而為，肯定要比頂風(fēng)前行好得多。

5.今天的醫(yī)療健康行業(yè)有點(diǎn)像20年前的PC互聯(lián)網(wǎng)，有一批優(yōu)秀企業(yè)在不同的垂直領(lǐng)域里嶄露頭角。

6.醫(yī)療領(lǐng)域正在出現(xiàn)一些爆發(fā)性的機(jī)會(huì)，但需要有耐心。中國(guó)醫(yī)療行業(yè)的機(jī)會(huì)在二線城市、三線城市和農(nóng)村市場(chǎng)，如果醫(yī)療服務(wù)在那里能得到很好的應(yīng)用，市場(chǎng)空間會(huì)非常的廣闊。

7.過去20、30年是信息科技在引領(lǐng)人們生活的巨變，未來20、30年生命科學(xué)可能會(huì)超越信息技術(shù)，比如基因技術(shù)、細(xì)胞技術(shù)的突破，人工智能、大數(shù)據(jù)和生命科學(xué)的融合，使得健康產(chǎn)業(yè)會(huì)獲得前所未有的機(jī)遇，“精準(zhǔn)醫(yī)療”日益成為可能。

8.盡量不要成為一家“Me Too”（跟隨）公司，而是要成為一家“First in Class”（同類最優(yōu)）企業(yè)。這是我在優(yōu)秀的TMT和醫(yī)療領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者身上看到的共同品質(zhì)。這些創(chuàng)業(yè)者往往也非常有韌性，他們都著眼于創(chuàng)造百年企業(yè)，而他們也是能夠笑到最后的人。

9.過去幾年里，新能源、電動(dòng)汽車等領(lǐng)域率先出現(xiàn)了一批引領(lǐng)世界的中國(guó)企業(yè)。但是，“小荷才露尖尖角”，在“碳達(dá)峰、碳中和”這個(gè)歷史性機(jī)遇下，還蘊(yùn)含著更多的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。

10.我們發(fā)布的一份“碳中和”報(bào)告，研究梳理了我們認(rèn)為可加速商業(yè)化落地的十大技術(shù)方向，包括固態(tài)電池、家用儲(chǔ)能、節(jié)能減排新材料、存算一體AI芯片、碳捕捉和碳量化、AI在節(jié)能和交通減排方面的應(yīng)用等等。這些都是需要未來更多創(chuàng)業(yè)者大展拳腳的領(lǐng)域。

11.初創(chuàng)企業(yè)需要善于把握機(jī)會(huì)，借勢(shì)借力，與大象共舞。對(duì)于一個(gè)大公司來說，它很可能認(rèn)為其最主要的對(duì)手就是其他大公司。但實(shí)則并不盡然，通過借助杠桿效應(yīng)，初創(chuàng)公司也能以小博大，它們可能才是大公司真正的對(duì)手。初創(chuàng)公司的優(yōu)勢(shì)非常鮮明，簡(jiǎn)稱“5S優(yōu)勢(shì)”。包括：

Stealth——隱蔽；

Speed——速度；

Smarts——才智；

Svelteness——精簡(jiǎn)；

以及Simplicity——簡(jiǎn)單。

這些靈活性不容小覷，具有顛覆產(chǎn)業(yè)巨頭的巨大潛力。

二、品質(zhì)比能力重要

1.創(chuàng)業(yè)是一件具有高風(fēng)險(xiǎn)的事情，作為一名創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該做好全面的準(zhǔn)備。

2.“一把手”要有獨(dú)門武功，這獨(dú)門武功因行業(yè)而異。

3.商業(yè)社會(huì)中很多問題會(huì)比書本上的復(fù)雜很多，你需要有能力創(chuàng)造性地解決問題，而這個(gè)過程往往是在巨大的時(shí)間壓力下完成的，這是商業(yè)社會(huì)中經(jīng)常碰到的。

4.我做創(chuàng)業(yè)者的時(shí)候，有兩個(gè)心得：首先，要相信自己，要相信自己的商業(yè)模式是正確的。是能走出來的，如果你自己都不相信自己，你根本沒有機(jī)會(huì)去說服站在桌子另外一面的投資人。

第二個(gè)，你要做世界上可能的每一分努力。你知道在你桌子的另一邊人只有3%的機(jī)會(huì)投你，但你要當(dāng)成“100%有機(jī)會(huì)他投我”的心態(tài)來說服對(duì)方，但是你的每一分努力是不能放棄的。

5.創(chuàng)業(yè)即使走對(duì)了方向，即使有一個(gè)好的團(tuán)隊(duì)，也未必一定成功。有些企業(yè)即便沒有倒閉，但也從來沒有真正達(dá)到一定規(guī)模和市場(chǎng)份額，而且這樣的例子在創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域比比皆是。

6.創(chuàng)業(yè)者能不能獲得風(fēng)險(xiǎn)投資具有一定的偶然性，對(duì)于投資者來說，投與不投往往只在一念之間。

7.盡管做了充分準(zhǔn)備，商業(yè)模型也是正確的，但由于市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)等多種因素的存在，創(chuàng)業(yè)還是有可能失敗。的確，很多人看到的都是成功創(chuàng)業(yè)者的光鮮亮麗，卻看不到那些默默無聞的失敗。創(chuàng)業(yè)者一定要對(duì)創(chuàng)業(yè)失敗做好充分準(zhǔn)備，除此之外還要為自己從事的新行業(yè)做好技術(shù)準(zhǔn)備。

8.創(chuàng)業(yè)者還必須“善變”，要始終以一種變化的心態(tài)去面對(duì)市場(chǎng)的變化。即便今天去看我自己在2002年寫的如家商業(yè)計(jì)劃書，也會(huì)發(fā)現(xiàn)彼時(shí)的想法和今天的實(shí)際情況有很大差別，當(dāng)時(shí)的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃絕對(duì)不會(huì)預(yù)料到企業(yè)今天所面臨的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r。

9.作為一名好的創(chuàng)業(yè)CEO，他需要具備的素質(zhì)就是根據(jù)市場(chǎng)反饋的信息來不斷修正自己的商業(yè)計(jì)劃，改變自己的策略和方向，尤其在公司早期，這更是不可避免的。如果創(chuàng)業(yè)者是一個(gè)一成不變的人，那么他的創(chuàng)業(yè)很難成功。

10.作為CEO，你要在創(chuàng)業(yè)第一天就做好心理準(zhǔn)備和技術(shù)儲(chǔ)備。要想到，如果巨頭進(jìn)入這行業(yè)，你會(huì)如何應(yīng)對(duì)？

11.做好用戶體驗(yàn)并不需要你是技術(shù)或編程高手，但你必須重視產(chǎn)品和用戶體驗(yàn)。

12.CEO肯定也是產(chǎn)品經(jīng)理。團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)執(zhí)行，但 CEO 應(yīng)該深度介入并參與，幫助團(tuán)隊(duì)打磨產(chǎn)品。

13.其實(shí)CEO不是那么好當(dāng)?shù)?，定?zhàn)略、重產(chǎn)品、帶團(tuán)隊(duì)、算好賬，一個(gè)都不能少。

14.在“創(chuàng)業(yè)者能力”和“創(chuàng)業(yè)者精神”的選擇上，優(yōu)先選擇創(chuàng)業(yè)者精神，只有創(chuàng)業(yè)者有真正的品質(zhì)和美德，他的能力才能夠得以發(fā)揮，否則可能會(huì)被濫用。

15.如果一個(gè)創(chuàng)業(yè)者能力特別突出，但是素質(zhì)并不好，我是不會(huì)投資的。俗話說“事在人為”，在如今的創(chuàng)業(yè)環(huán)境下，很多時(shí)候比拼的就是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的能力，能力高的才能夠適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、存活下來。

16.在那一段至暗時(shí)刻里，首先得相信自己，相信這個(gè)商業(yè)模式是正確的，公司是能成長(zhǎng)起來的。如果你自己都不相信自己，那就根本沒有機(jī)會(huì)去說服坐在桌子另外一面的投資人。

17.在環(huán)境劇變的時(shí)候，不要抱怨也不要放棄，專注做最重要的事。

18.優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者是有很多共通性的。

首先，他們都極其專注、極其的市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)，從聚焦某一個(gè)產(chǎn)品，到發(fā)展到相當(dāng)規(guī)模后延展邊界；

其次，他們都是長(zhǎng)期主義的實(shí)踐者，非常有進(jìn)取心、企圖心；

第三，他們將尊重商業(yè)規(guī)則放至首位，同時(shí)從某種程度上又改寫或重塑了很多行業(yè)的商業(yè)規(guī)則，這是非常令人欽佩的。

最后，他們都有國(guó)際視野，會(huì)用全球的規(guī)則、全球的趨勢(shì)來思考他當(dāng)下的生意。

19.對(duì)于一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，企業(yè)家能力與企業(yè)家精神都重要，但最重要的是品質(zhì)。要走正道，做一件對(duì)社會(huì)長(zhǎng)期有價(jià)值的事情。一個(gè)有長(zhǎng)期有抱負(fù)的企業(yè)，在具體執(zhí)行上會(huì)反映出來。

20.出于什么動(dòng)機(jī)創(chuàng)業(yè)很重要。有些“創(chuàng)業(yè)者”僅僅為了盼著上市、賺錢而創(chuàng)業(yè)，但是我們更欣賞的創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)是希望創(chuàng)造一種產(chǎn)品和服務(wù)滿足某種需求，解決某個(gè)問題，其動(dòng)力源自好奇心和使命感。

21.判斷創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家時(shí)不僅要看能力，看技巧，還要看TA是否具備正能量。

22.如果在企業(yè)家能力和企業(yè)家精神之間做選擇，我認(rèn)為企業(yè)家精神最重要，其次才是企業(yè)家能力。只有企業(yè)家精神才能保證方向正確和正能量；只有企業(yè)家精神才能讓企業(yè)家能力得到正確發(fā)揮，否則才能就可能被濫用。

23.未來的創(chuàng)業(yè)者，在用更好的產(chǎn)品和服務(wù)滿足多樣化需求的同時(shí)，還要更多思考企業(yè)發(fā)展對(duì)于民生的促進(jìn)，要讓技術(shù)進(jìn)步和企業(yè)成長(zhǎng)創(chuàng)造的價(jià)值更好回饋大眾。

三、突圍，要具備核心競(jìng)爭(zhēng)力

1.企業(yè)在成長(zhǎng)的過程中不斷地開疆拓土，肯定會(huì)碰到許多競(jìng)爭(zhēng)。在它們成長(zhǎng)的早幾年里所面臨的競(jìng)爭(zhēng)，比今天碰到的競(jìng)爭(zhēng)要難得多、多得多。舉個(gè)例子，美團(tuán)今天面臨著諸多的競(jìng)爭(zhēng)，但回想10年前，美團(tuán)遭遇的可是“千團(tuán)大戰(zhàn)”。尤其在最開始的一年半，美團(tuán)還不是No.1，那種競(jìng)爭(zhēng)更加殘酷。想突圍出來，就一定要具備核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2.媒體常有這樣的問題，說在你們投的A公司跟B公司合并當(dāng)中，你們扮演了什么樣的角色？我們樂意扮演這樣“參謀”的角色，但其實(shí)每一個(gè)并購(gòu)后面都有很清晰的商業(yè)邏輯。企業(yè)家們都是很聰明的。如果1+1=0.5，絕對(duì)沒人干；但是1+1=3，企業(yè)家就會(huì)考慮；如果1+1=5，大家肯定會(huì)非常積極地去探討這件事情。

3.木桶理論說的是不能有短板，但我更認(rèn)可反木桶理論，初創(chuàng)期企業(yè)往往是反木桶理論起作用。不管“一把手”還是團(tuán)隊(duì)，不可能什么都強(qiáng)。與其全才，不如專才。每個(gè)早期企業(yè)都需要獨(dú)門的殺手锏才能脫穎而出。

4.企業(yè)家要時(shí)時(shí)提防：今天的產(chǎn)品很成功，但明天這一商業(yè)模式就可能會(huì)消亡。

5.事實(shí)上，運(yùn)營(yíng)一個(gè)基金和運(yùn)營(yíng)一個(gè)企業(yè)是一樣的，核心競(jìng)爭(zhēng)力是其團(tuán)隊(duì)文化和“產(chǎn)品能力”?！爱a(chǎn)品能力”對(duì)投資公司而言就是對(duì)商業(yè)項(xiàng)目的判斷力，這個(gè)判斷力是理念問題，也是技術(shù)問題。

6.許多領(lǐng)先企業(yè)能夠走出困境，是因?yàn)樗鼈冊(cè)诟髯孕袠I(yè)內(nèi)不斷做大做強(qiáng)。即使在面對(duì)“至暗時(shí)刻”，他們也能主動(dòng)出擊，獲得更高的市場(chǎng)份額。

7.對(duì)于年輕的創(chuàng)業(yè)者來說，我建議他們把重點(diǎn)放在公司的生存上。理順公司的現(xiàn)金流是確保公司得以存續(xù)的唯一方式。

8.企業(yè)應(yīng)該專注于產(chǎn)品，因?yàn)槲C(jī)總會(huì)過去。真正差異化的產(chǎn)品，可以讓你在風(fēng)雨過后以更強(qiáng)的姿態(tài)出現(xiàn)在市場(chǎng)中。

9.規(guī)模往往是增長(zhǎng)和創(chuàng)新的敵人，小而美常常是發(fā)展之道。

10.企業(yè)發(fā)展的過程中，謹(jǐn)記始終保持一個(gè)輕盈的體態(tài)。道理很簡(jiǎn)單，因?yàn)橐粋€(gè)作用力對(duì)于一個(gè)質(zhì)量大的物體幾乎起不到作用，但卻能輕易推動(dòng)質(zhì)量小的物體，并讓它加速前進(jìn)。優(yōu)秀的企業(yè)家務(wù)必隨時(shí)警惕規(guī)模成長(zhǎng)陷阱。

11.公司存在冗余現(xiàn)象是可以預(yù)防的，它所呈現(xiàn)的早期信號(hào)包括：企業(yè)開始強(qiáng)調(diào)物理?xiàng)l件和設(shè)施、注重形式而非內(nèi)容、管理人員的膨脹、不強(qiáng)調(diào)量化指標(biāo)，反而強(qiáng)調(diào)不可量化的事物。

12.企業(yè)家需要始終要關(guān)注的是真正重要的指標(biāo)，包括客戶、訂單量、營(yíng)收、毛利、流失率、盈利能力、現(xiàn)金流，讓真實(shí)的數(shù)字說話。

13.在企業(yè)快速發(fā)展過程中，資金成本、發(fā)展速度極限、市場(chǎng)規(guī)模、單位效益之間存在一個(gè)最佳平衡點(diǎn)。企業(yè)發(fā)展中一定要保持階段性的產(chǎn)品的專注和領(lǐng)域的專注，不要盲目擴(kuò)張。

14.一家企業(yè)的任何一則正面或負(fù)面的消息內(nèi)容都會(huì)在社會(huì)化媒體下達(dá)到指數(shù)級(jí)的擴(kuò)散速度。企業(yè)與客戶之間的互動(dòng)也隨之越來越緊密，特別是面向大眾消費(fèi)群體的企業(yè)，客戶決定了企業(yè)品牌的成敗。

15.任何一家企業(yè)都需要在社會(huì)化媒體環(huán)境下不斷培育新的視角，銷售、公共關(guān)系、客戶服務(wù)、業(yè)務(wù)拓展等功能都需要融合社會(huì)化營(yíng)銷以幫助企業(yè)提升自身的知名度和美譽(yù)度，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)影響力。

16.成功的企業(yè)都非常有“企圖心”，但關(guān)鍵是它得在一個(gè)“好”的行業(yè)里，只有天空才是它的限制。

四、堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)

1.創(chuàng)新也可以視為實(shí)踐企業(yè)家精神的一種工具，它的驅(qū)動(dòng)力在很多時(shí)候源自市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化與人群的認(rèn)知變化，這往往是在潛移默化中出現(xiàn)的市場(chǎng)機(jī)遇。

2.真正卓越的企業(yè)往往是另辟蹊徑，創(chuàng)造出一種全新的商業(yè)模式和技術(shù)模式，打造和定義一個(gè)全新的行業(yè)。

3.“第一性原理”既是優(yōu)秀科學(xué)家研究方法論的共同特征，也是成功企業(yè)家思考和處理問題的方法論，伊隆·馬斯克把它闡述得很清晰，那樣的思維路徑往往是科學(xué)和商業(yè)創(chuàng)造性的根源。

4.真正偉大的企業(yè)，其成功之道絕不僅僅是追求利益最大化，而是以解決一個(gè)我們身邊的用戶痛點(diǎn)為出發(fā)點(diǎn)，為用戶創(chuàng)造更多美好。

5.科學(xué)精神和企業(yè)家精神也有異曲同工之妙——辛勤努力，享受過程，勇于突破，追求創(chuàng)新，脫離平庸和世俗。

6.我們?cè)谙冗M(jìn)制造、生物制藥、核心軟件、新材料等領(lǐng)域中存在著不少薄弱環(huán)節(jié)甚至是空白地帶，這正是需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)力量的地方，誰能闖過“無人區(qū)”，誰就是時(shí)代的破局者。

7.創(chuàng)業(yè)者需要關(guān)注三個(gè)“更”，一是更硬核，如芯片半導(dǎo)體、量子計(jì)算、腦機(jī)接口；二是更智能，如垂直和通用SaaS、數(shù)字醫(yī)療等；三是更交叉，如AI制藥、合成生物等領(lǐng)域，把行業(yè)的難點(diǎn)、痛點(diǎn)轉(zhuǎn)變成創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展的起點(diǎn)、亮點(diǎn)，這是當(dāng)今時(shí)代對(duì)創(chuàng)業(yè)者的更高遠(yuǎn)的期許。

8.人的天性是厭惡改變，傾向于仰仗既有經(jīng)驗(yàn)，下意識(shí)地抵抗自己所不適應(yīng)的。然而追求創(chuàng)新與變革，就需要克制這些與生俱來的弱點(diǎn)，需要每一位企業(yè)家去鼓勵(lì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)文化、激勵(lì)員工勇于快速試錯(cuò)、勇于丟棄停滯的工作流程、逐步建立去中心化的團(tuán)隊(duì)、善于授權(quán)建立自下而上的創(chuàng)新。

五、我的投資秘訣

1.我選項(xiàng)目的有六條秘訣，分別是：看人、模式、執(zhí)行力、客單量、效率、數(shù)據(jù)。

創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)的能力很重要，但更重要的是人要靠譜、誠(chéng)信，不要忽悠投資人。執(zhí)行力是決定創(chuàng)業(yè)公司在初創(chuàng)期后能否融到錢的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，因?yàn)闆]有執(zhí)行力，所有的idea、所有的遠(yuǎn)景目標(biāo)都是空談。

還有客單量，之前所有的因素都會(huì)在客單量上表現(xiàn)，如團(tuán)隊(duì)、模式、執(zhí)行力等，而這個(gè)時(shí)候只要客單量足夠好，融資就不成問題。

2.風(fēng)口，是現(xiàn)在大家都比較熟悉的詞。但是做投資，是看長(zhǎng)期趨勢(shì)和未來，不是短期熱點(diǎn)。有些風(fēng)口可以產(chǎn)生長(zhǎng)期的價(jià)值，適合投資，有些卻不會(huì)。這就需要靜下心來做大量分析。

3.錯(cuò)過永遠(yuǎn)讓人遺憾，是特別傷心的事兒。但是同時(shí)你也知道，這是投資生活的一部分。從某種意義上講，投資最有意思的地方是，你永遠(yuǎn)會(huì)有很多錯(cuò)過。這么講吧，即使你說我當(dāng)年投了今日頭條，你會(huì)說我當(dāng)時(shí)還投少了，你永遠(yuǎn)可以這樣。風(fēng)投確實(shí)是一個(gè)遺憾的游戲。

4.50%的投資的成功是在投后，這個(gè)是我一直特別強(qiáng)調(diào)的。其實(shí)這點(diǎn)在硅谷是特別特別重要的一個(gè)成功因素，很多的創(chuàng)業(yè)者都感覺找到好的基金，會(huì)讓他與眾不同。中國(guó)有時(shí)候有些創(chuàng)業(yè)者，還不太相信。他們有時(shí)還是感覺，資金的力量重要。但是其實(shí)資金以外的力量，往往比資金更加重要。

5.我認(rèn)為資本可能是無情的，但是資本的管理者必須有情，必須有社會(huì)責(zé)任。

6.投資，并不是要去人多的地方，相反，人云亦云很容易出問題。當(dāng)非常多活躍投資人都關(guān)注某個(gè)行業(yè)、錢不斷涌入的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)者之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，可能不容易靜下心來認(rèn)真打造產(chǎn)品。

7.我們其中一類投資是把海外優(yōu)秀的產(chǎn)品和服務(wù)引入到中國(guó)來，在中國(guó)落地。這件事情比很多早期投資復(fù)雜的多。這個(gè)過程越復(fù)雜、競(jìng)爭(zhēng)就越少，也沒有同質(zhì)化問題。當(dāng)你的投資過程中每個(gè)環(huán)節(jié)都是非常復(fù)雜的時(shí)候，你的差異化就形成了。

8.想要有自己獨(dú)特的觀點(diǎn)，就不能拍腦袋、必須有理性的分析和研究。每個(gè)投資，無論是100萬美元，還是1個(gè)億，背后的工作都是一樣的，都必須建立在對(duì)行業(yè)有深入、全方位的研究之上，必須落實(shí)到大量數(shù)據(jù)和事實(shí)的調(diào)研之上。最大的挑戰(zhàn)是不同的行業(yè)，有不同的研究方法，每一個(gè)新的行業(yè)，就可能需要新的方法論。

9.VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）和PE（私募股權(quán)投資）有所不同，前者關(guān)注人多些，后者較多關(guān)注商業(yè)模式。然而，作為一個(gè)真正優(yōu)秀的選手，他一定會(huì)規(guī)避狹窄賽道、選擇光明正道，這也反映了他的判斷力。所以歸根結(jié)底，最重要的是人。

10.我們確實(shí)抓住了一些最重要的領(lǐng)域，但我們也經(jīng)常犯一些錯(cuò)誤。這里面有兩個(gè)維度：第一，抱著在最早的階段跟創(chuàng)業(yè)者建立合作的心態(tài)；第二，投資總會(huì)犯錯(cuò)，總會(huì)丟失一些早期機(jī)會(huì)，那也不要緊，重要的是抱著開放和追蹤的心態(tài)。

11.你在一年以前看了一個(gè)企業(yè)，覺得這個(gè)企業(yè)的商業(yè)模式有這樣那樣的挑戰(zhàn)和問題；一年以后你發(fā)現(xiàn)企業(yè)有很多變化，那可能是創(chuàng)業(yè)者不斷學(xué)習(xí)、成長(zhǎng)的結(jié)果。

12.我感覺好奇心是一個(gè)非常重要的驅(qū)動(dòng)因子。好的投資人不僅僅為了給LP（有限合伙人）創(chuàng)造價(jià)值，更重要的是，作為基金能不能與最好的創(chuàng)業(yè)者攜手，不斷幫他開疆拓土，成就偉大的企業(yè)。

13.一個(gè)投資人最大的滿足感，是你曾經(jīng)見證、親歷和推動(dòng)了這些偉大企業(yè)的創(chuàng)立和成長(zhǎng)。你怎么能夠成為這當(dāng)中的一部分？當(dāng)然成為他的投資人是最好的路徑。

14.一個(gè)偉大的企業(yè)如果想做百年老店，在這一百年當(dāng)中你有很多的機(jī)會(huì)去跟它成為伙伴。如果A輪丟失了，那就從B輪、C輪開始；如果B輪、C輪丟失了，IPO也可以是你第一次跟它建立合作關(guān)系的機(jī)會(huì)。重要的是，我們要保持對(duì)一個(gè)行業(yè)的深度研究和觀察，同時(shí)保持對(duì)這些企業(yè)家的長(zhǎng)期關(guān)注。

15.投資過程有一些反人性的東西需要你去克服。比如A輪看走眼的公司，你能不能有勇氣過幾個(gè)月再重新找回去？那個(gè)時(shí)候可能會(huì)碰到冷面孔，它的估值也可能已經(jīng)漲很多了。你能不能面對(duì)你以前的錯(cuò)誤？要勇于承認(rèn)錯(cuò)誤，以清零的心態(tài)來了解企業(yè)。

16.作為投資人來講，很重要的一點(diǎn)就是實(shí)事求是，不要忽悠創(chuàng)業(yè)者。當(dāng)忽悠的動(dòng)作成為一種習(xí)慣，到后來就是在忽悠自己了。

17.我們跟公司創(chuàng)始人有不同的看法和觀點(diǎn)的時(shí)候，只要不違反企業(yè)治理和發(fā)生利益沖突，我們會(huì)尊重創(chuàng)業(yè)者的選擇。

18.我們永遠(yuǎn)是在司機(jī)旁邊幫他看地圖的人，創(chuàng)始人永遠(yuǎn)是駕駛員，如果今天他不愿意開了，或者是開錯(cuò)路了，我們可能沒有辦法代替他。所以，我們需要一個(gè)好司機(jī)，同時(shí)要幫他看好路。

19.成功的、偉大的公司背后一定有一個(gè)鮮活的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的面孔。當(dāng)一家公司已經(jīng)成為行業(yè)巨頭的時(shí)候，給出判斷容易。但如何能夠在早期，比如說在種子期和A輪，就判斷出他是下一位王興或者張一鳴，這永遠(yuǎn)是一門藝術(shù)，很難拿數(shù)字去量化。

20.十幾年以前，我們開始研究中國(guó)的電商，那時(shí)候就意識(shí)到這會(huì)是一個(gè)超大行業(yè)，但有些行業(yè)可能我們?cè)谠缙谖幢赜羞@個(gè)直覺。有些行業(yè)是在快速演變中，所以要有一定的想象力和超前思維。

21.有些商業(yè)模式天然地容易形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘，很快就把一些后來者擋在外面，從而成功獲取更大的市場(chǎng)份額。但有些則容易同質(zhì)化，比如傳統(tǒng)的制造業(yè)，一個(gè)鮮明的特征就是技術(shù)壁壘比較低，你能起量我也能起量，最后就變成價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)。

22.尊重商業(yè)規(guī)則，這是我們投資創(chuàng)業(yè)者最基本的底線，不能想著在哪打擦邊球。

23.還有一個(gè)重要的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)是看創(chuàng)業(yè)者是不是短期行為。現(xiàn)在融資比10年、15年以前容易得多，有些創(chuàng)業(yè)者感覺做一個(gè)企業(yè)很快可以賣掉或者上市套現(xiàn)，帶來很大的財(cái)富上的回報(bào)。所以要看他做企業(yè)的目的是什么，每個(gè)創(chuàng)業(yè)者在這一點(diǎn)上態(tài)度還真的不一樣。

24.我們是既要關(guān)注賽道也要關(guān)注賽手，而且賽手應(yīng)該放在第一位。因?yàn)樵俸玫馁惖?，如果賽手不行，即便有過短暫的領(lǐng)先，也很難長(zhǎng)期持續(xù)。

六、如何做好團(tuán)隊(duì)協(xié)作？

1.拿什么來比喻我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)的協(xié)同模式呢？我感覺就像是一個(gè)交響樂團(tuán)，需要各個(gè)樂器演奏者的完美配合。

2.能夠讓團(tuán)隊(duì)協(xié)同起來真正成為One Team，這是致勝之道。

3.大量的創(chuàng)業(yè)公司最后沒能長(zhǎng)大，沒能成為預(yù)想中的“偉大”的公司，原因有很多，但最主要的恐怕還是企業(yè)有沒有很強(qiáng)的執(zhí)行力和團(tuán)隊(duì)文化。那么，怎樣才能建立很強(qiáng)的執(zhí)行力和一個(gè)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)文化呢?強(qiáng)調(diào)“職業(yè)精神”是核心之一。

4.必須在你所在行業(yè)里面成為專家，但這對(duì)于一位有志成為管理者、領(lǐng)導(dǎo)者的人來講知識(shí)應(yīng)該是多方面的。如果你是學(xué)工程的，當(dāng)走到一個(gè)中高層管理位置的時(shí)候，可能也要了解財(cái)務(wù)，

5.我們需要在團(tuán)隊(duì)之間建立信任、尊重以及體諒?！绑w諒”這個(gè)詞非常重要，盡管它放在最后。當(dāng)你的同事因?yàn)榉N種原因沒能達(dá)到大家期望值時(shí)，你要給他一些理解，同時(shí)給他尊重和鼓勵(lì)，能夠讓他在落后的地方補(bǔ)起來。

6.我們今天經(jīng)常在說正能量，你對(duì)待客戶、合作伙伴的態(tài)度是怎樣的?你對(duì)周圍的朋友、家人是怎樣的?善待家人、善待同事，也這是我們價(jià)值觀當(dāng)中非常重要的一點(diǎn)。

7.如果過度營(yíng)銷或欺騙客戶，盡管可能在短期內(nèi)能夠達(dá)到某些目標(biāo)，但這些最終都會(huì)損害公司和你自己。

8.每個(gè)人對(duì)自己所從事的工作，每個(gè)細(xì)小的工作，都要有最佳完成任務(wù)的責(zé)任心。因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)成員期待你最佳地完成這項(xiàng)任務(wù)。

9.在紅杉，我們一直努力踐行非常重要的企業(yè)文化，叫做合伙人文化，把人才聚攏起來，共同協(xié)作完成一份事業(yè)。如何更好地踐行合伙人文化，有幾點(diǎn)體會(huì)。

第一，聆聽。少說多聽，無論是面對(duì)創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家，還是團(tuán)隊(duì)成員之間，做一個(gè)好的聆聽者。

第二，信任。在進(jìn)行每一項(xiàng)投資的時(shí)候，往往只有少數(shù)幾個(gè)團(tuán)隊(duì)成員對(duì)企業(yè)有最深的理解，而且視角獨(dú)特，這時(shí)就特別需要其他團(tuán)隊(duì)成員給予信任。

第三，支撐。團(tuán)隊(duì)成員相互之間能夠補(bǔ)位，能夠看到和補(bǔ)到對(duì)方可能的盲點(diǎn)。

10.我很欣賞一種品質(zhì)——延遲滿足。歸零心態(tài)在本質(zhì)上也是延遲滿足的一種表現(xiàn)。取得任何成績(jī)之后，慶祝一下，但是很快就要主動(dòng)迎接下一個(gè)挑戰(zhàn)。

11.歸零心態(tài)還體現(xiàn)在坦誠(chéng)面對(duì)自己的失敗。過去十幾年，我們有過一些失敗的投資，但每一次失敗都是我們集體做決策并一路走過來的。我們有一個(gè)非常重要的工作，就是不斷做復(fù)盤、反思失敗。

12.總結(jié)教訓(xùn)的工作要比找成功經(jīng)驗(yàn)更重要，它能幫助我們未來努力避免類似的錯(cuò)誤，這種勇于面對(duì)失敗的心態(tài)會(huì)讓我們走得更遠(yuǎn)。

七、如何堅(jiān)持長(zhǎng)期主義？

長(zhǎng)期主義說起來很容易，但是做起來很難。有這么幾點(diǎn)心得：

1.有所不為

首先，長(zhǎng)期主義的另一面是你能抵御短期的誘惑，而人性往往讓你去尋找短期的利益。

今天很多行業(yè)很熱，不加選擇進(jìn)行投資的話，短期也能夠賺錢，那你做不做？有所為，有所不為，這對(duì)投資人和企業(yè)家都是很重要的選擇。

2.誠(chéng)實(shí)

第二，Intellectual honesty（理智誠(chéng)實(shí)）很重要，但首先要做到“honesty”，要誠(chéng)實(shí)地去面對(duì)自己投資的成敗。

你對(duì)已經(jīng)投資的企業(yè)往往會(huì)有一種偏愛，有些負(fù)面的信息會(huì)被忽略，而且往往有些信息和你的感性認(rèn)知是不一樣的。

作為投資人來講，很重要的一點(diǎn)就是實(shí)事求是，不要忽悠創(chuàng)業(yè)者。當(dāng)忽悠的動(dòng)作成為一種習(xí)慣，到后來就是在忽悠自己了。

3.用數(shù)據(jù)說話

另外，投資決策如果能夠按照事實(shí)和數(shù)據(jù)說話，就能夠得出一個(gè)更優(yōu)的分析，這樣的理性分析能夠讓你堅(jiān)持長(zhǎng)期主義。

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