生物經濟是當今世界創(chuàng)新最為活躍、發(fā)展最為迅猛的戰(zhàn)略性新興產業(yè)之一,它正引發(fā)人類新一波技術和產業(yè)革命,并成為全球主要發(fā)達國家和新興經濟體搶占的制高點。在全球生物醫(yī)藥產業(yè)的蓬勃態(tài)勢下,生物工藝市場需求迎來井噴。3月31日,生物工藝解決方案市場佼佼者——多寧生物更新A1招股書,赴港IPO計劃繼續(xù)向前推進。

深化一站式生物工藝布局 鞏固業(yè)績增長邏輯

根據最新招股書,多寧生物成立于2005年,深入扎根生命科學行業(yè),為中國領先的專注于提供生物制藥產品從研發(fā)到商業(yè)化全面解決方案的一站式平臺。公司主要經營生物工藝解決方案、實驗室產品和服務兩條業(yè)務線,全球客戶量超2000家。

基于一站式的生物工藝平臺布局,以及強勁的研發(fā)及制造能力,多寧生物收入規(guī)模實現了穩(wěn)步增長。財務數據顯示,2020年、2021年及2022年,公司收益分別為人民幣約1.9億元、6.0億元及8.0億元,復合年增長率高達60.5%。2022年全年收入較2021年同期增加33.9%。

利潤方面,多寧生物2022年經調整凈利潤約為1.2億,相較于2021年約1.4億有所下降。經分析發(fā)現,多寧生物2022年經調整凈利潤下降,主要是由于公司的收購整合和基礎設施建設等階段性投入較大,導致運營成本在短期內增高。但從扣非歸母凈利潤來看,公司2022年相較于2021年增長1839.0萬元,同比增長18.5%。從財務數據可以看出,多寧生物具備可持續(xù)的營收能力,且與新冠相關的業(yè)務較少,目前已形成穩(wěn)定的盈利模式,業(yè)績增長的根本邏輯與基本面并未改變。

值得一提的是,多寧生物現金流充足,短期高投入并不會對企業(yè)運營造成實質影響。數據顯示,2020-2022期間,公司現金及現金等價物由人民幣4951.3萬元增至3.1億元。多寧生物充裕的現金儲備將為業(yè)務的擴張?zhí)峁椝?公司內生增長力及成長性十足。

基建與并購完美協(xié)同 持續(xù)增強自身造血能力

眾所周知,收并購是提升生命科學服務企業(yè)核心競爭力的重要抓手。2022年,多寧生物先后戰(zhàn)略性地收購楚博生物、樂楓生物、Salus Bioscience及楚怡生物科技,持續(xù)向生物工藝上下游延展業(yè)務板塊,為長期的業(yè)績增長蓄勢,增強自身造血能力。

與此同時,多寧生物通過強化基礎建設以匹配大規(guī)模的制造需求。2023年1月,公司宣布全球總部落戶奉賢生物科技園區(qū),同步建設研發(fā)中心及技術應用中心。但這只是多寧生物基礎設施中的“冰山一角”。截止目前,多寧生物在上海、無錫、廣州、蘇州及嘉興經營11處生產基地,并擬在江蘇省南京及海外擴張產能。

可以預期,在基礎設施建設完成后,多寧生物將充分發(fā)揮子公司及母公司的協(xié)同優(yōu)勢,通過新技術、人才、客戶、生產線等資源的有機整合,建成行業(yè)領先的服務于生命科學產業(yè)的完整價值鏈。而在產品組合、技術創(chuàng)新及銷售渠道等方面的整合,將為公司帶來可觀收益,進一步支持業(yè)績的穩(wěn)定增長。

深耕生物工藝黃金賽道 基本盤牢固未來可期

根據弗若斯特沙利文的資料,預期到2026年,全球及中國生物工藝解決方案市場將達428億美元及141億美元,生物工藝賽道有著極大的發(fā)展?jié)摿?是一條名副其實的黃金賽道。

多寧生物通過多年的深耕和積累,已在行業(yè)可持續(xù)技術及產品創(chuàng)新方面形成了獨特優(yōu)勢,打下了牢固而優(yōu)秀的基本盤。相信在全球及中國生物工藝解決方案的市場藍海中,多寧生物將基于一站式布局在激烈市場競爭中脫穎而出,迎來新的騰飛。

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