終于，一場對網(wǎng)貸高利貸的嚴格管控要來了！

The following article is from 米宅 Author 十一俠

最近，有一張圖在網(wǎng)絡上被大量傳播。

這張圖無意間道出了一個事實：國內(nèi)很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在從事放貸業(yè)務，并且憑借高利率賺得盆滿缽滿。

例如，從2024年9月到2025年3月底，中概股信也科技和奇富科技的股價分別上漲近90%和80%，樂信的股價更是漲至10.66美元/股，漲幅超過6倍。財報顯示，2024年這三家公司營業(yè)收入均超百億元。信也科技是拍拍貸的母公司，奇富科技是360借條的母公司，樂信是分期樂的母公司。如果你經(jīng)常刷短視頻，對它們肯定不陌生，戶外廣告大牌、APP啟動頁面也到處都是它們的身影。

這些公司的客戶群體有一個共同特點，即客戶信用下沉，主要針對那些因信用不佳或收入不足而無法從銀行獲得貸款的人。互聯(lián)網(wǎng)金融公司瞄準這一群體，通過高利率獲取了高額收益。

今天在財新看到一篇報道，核心內(nèi)容是監(jiān)管部門要對這些金融機構出臺政策進行管制。確實，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展得有些過度了，點外賣、掃單車時都會跳出貸款廣告。這些背后有著復雜的技術支撐，是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺流量算法驅(qū)動產(chǎn)生的。漫天的網(wǎng)貸催生了龐大的貸款需求泡沫。

據(jù)財新統(tǒng)計，定價18%（即貸款利率在18%以上）的互聯(lián)網(wǎng)小額信貸，保守估計規(guī)?？赡苡袃扇f億元。一位消金公司高管表示，業(yè)內(nèi)估算全行業(yè)年化綜合融資成本在20%以上的互聯(lián)網(wǎng)個人信貸規(guī)模超萬億元，其中定價24%以上的約6000億元。

這里存在兩個問題：第一，這么高的利率，到底是誰在借這些錢？第二，為什么利率會這么高？

先看第一個問題。財新報道指出，從目前進入司法程序的逾期網(wǎng)貸違約人群來看，債務人多為還不上貸款的低收入人群，以年輕人為主。一些小男生、小女生為了購買手機、奢侈品等陷入網(wǎng)貸陷阱，難以自拔。他們月收入五六千元，卻要償還三四千元的網(wǎng)貸賬單，且普遍存在多頭借貸的情況。高息借了幾萬、十幾萬元后無法償還，天天被催收公司追討，全家不得安寧。所以，借款利率定價在18%以上的個人信貸，大多是那些以貸還貸的長尾客群。所謂以貸還貸，就是拆東墻補西墻，最終在復利的作用下，形成可怕的借貸負向螺旋。

再看第二個問題，為什么利率這么高？原因在于這些借貸客戶質(zhì)量不高，收入不穩(wěn)定?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺為了控制風險，只能提高利率。一位專注于長尾客群的助貸平臺人士稱，其所在平臺實際利率達到36%。該平臺的定價考慮如下：資金成本6%-8%；風控成本、數(shù)據(jù)成本、運營成本等合計約6%；壞賬率在16% - 20%。所以，綜合成本可能達到27%-28%，最終貸款利率定為36%，盈利空間在七八個百分點。

近年來，高利率網(wǎng)貸規(guī)模不斷擴大，互聯(lián)網(wǎng)平臺起到了推波助瀾的作用。通過技術和算法導流、助貸，互聯(lián)網(wǎng)平臺與中小銀行、消金公司、小貸公司合作，覆蓋了之前難以從銀行獲得貸款的長尾客戶，提高了低收入和收入不穩(wěn)定人群的貸款可得性。但這也導致低收入人群的貸款需求泡沫不斷堆積，實際上是這些平臺不良引導的結果。有人認為，這幾年互聯(lián)網(wǎng)平臺24%-36%的高貸款利率，實際上替代了原來的民間高利貸。

如今，監(jiān)管部門要出手了。10月下旬，監(jiān)管發(fā)出通知，要求新增貸款綜合融資成本不得超過20%，11月1日起開始執(zhí)行；到2026年一季度末，所有消費金融貸款都應控制在20%以下。與此同時，新的法律法規(guī)正在醞釀中。財新報道，由人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局相關司局參與起草的文件，擬對小貸公司貸款年化綜合利率劃出“兩線三區(qū)”的利率標準：兩線為12%（鼓勵線）和24%（禁止線）；三區(qū)分別是12%鼓勵線以下為鼓勵區(qū)，12%至24%為觀測區(qū)，24%以上為禁止區(qū)，并且監(jiān)管要求觀測區(qū)的貸款余額不能大于鼓勵區(qū)的貸款余額。有人認為，政策在倒逼消金和助貸平臺回吐利潤。

財新還舉了日本的例子。日本曾經(jīng)的消金巨頭武富士，其創(chuàng)始人武井保雄憑借現(xiàn)金貸成為日本首富。但隨著上世紀末日本經(jīng)濟增速放緩，高息小額消費貸引發(fā)諸多社會問題。日本政府出手整治，2006年重新修訂相關規(guī)定，統(tǒng)一法定利率上限為20%，允許借款人向消金公司索要此前貸款中利息超過20%的部分，并大幅限制家庭主婦、學生等無收入群體的貸款。結果是，包括武富士等前四大消金公司截至2006年上半年總共退還借款人利息650億日元。2010年10月和12月，武富士先后在東京證券交易所和倫敦證交所摘牌退市并很快破產(chǎn)。據(jù)日本金融服務協(xié)會數(shù)據(jù)，2006年至2010年，借款人通過訴訟追討超過4.4萬億日元“超征利息”，約合人民幣2724億元。

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