AI（人工智能）芯片巨頭英偉達(dá)公布了一份出色且令人樂觀的財(cái)報，有力回應(yīng)了“AI行業(yè)存在泡沫”的疑慮。

當(dāng)?shù)貢r間11月19日美股盤后，英偉達(dá)（Nasdaq：NVDA）發(fā)布了截至10月26日的2026財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報。本季度，英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)營收570.06億美元，同比增長62%，超過市場預(yù)期的542億美元；按照美國通用會計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）計(jì)算，凈利潤達(dá)319.10億美元，同比增長65%；Non - GAAP下每股攤薄收益為1.30美元，同比增長60%，超出市場預(yù)期的1.25美元。

同時，英偉達(dá)對下一季度業(yè)績作出預(yù)測，預(yù)計(jì)2026財(cái)年第四財(cái)季銷售額將達(dá)650億美元，上下浮動2%，中位數(shù)高于市場預(yù)期的620億美元。

英偉達(dá)CEO黃仁勛表示：“Blackwell芯片銷售異常火爆，云端GPU已全部售罄。無論是訓(xùn)練還是推理，算力需求都在加速增長且呈指數(shù)級疊加。我們已進(jìn)入AI的良性循環(huán)期。AI生態(tài)正迅速擴(kuò)張，有更多新基礎(chǔ)模型研發(fā)者、更多AI創(chuàng)業(yè)公司，涉及更多行業(yè)，遍布更多國家。AI無處不在、無所不能，且能同時做到這一切?！?/p>

英偉達(dá)第三財(cái)季業(yè)績概要。來源：英偉達(dá)

在2026財(cái)年前九個月，英偉達(dá)通過股票回購和現(xiàn)金分紅向股東返還了370億美元。截至第三財(cái)季末，公司股票回購授權(quán)仍有622億美元可用額度。英偉達(dá)將于2025年12月26日向2025年12月4日登記在冊的所有股東支付每股0.01美元的季度分紅。

19日當(dāng)天，英偉達(dá)（Nasdaq：NVDA）股價上漲2.85%，收于每股186.52美元，總市值4.53萬億美元。今年以來，英偉達(dá)股價漲幅超30%。在營收超預(yù)期且給出樂觀指引的財(cái)報推動下，英偉達(dá)盤后股價一度漲超5%。

黃仁勛：和互聯(lián)網(wǎng)時期不同，未看到AI泡沫

在財(cái)報電話會上，英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官科萊特·克雷斯（Colette Kress）重申“預(yù)計(jì)Blackwell和Rubin架構(gòu)產(chǎn)品可實(shí)現(xiàn)5000億美元營收”的預(yù)測，并表示“這個數(shù)字還會增長”。今年10月，黃仁勛曾在演講中稱，未來五個季度，公司Blackwell系列芯片和計(jì)劃于明年推出的Rubin系列芯片總銷售額有望達(dá)5000億美元。

克雷斯表示，從長期看，一半機(jī)遇“將來自超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商向加速計(jì)算、生成式AI的轉(zhuǎn)型”，預(yù)計(jì)Rubin芯片將于2026年下半年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)爬坡。她強(qiáng)調(diào)，盡管成本上升，但公司會努力維持利潤率，“計(jì)劃在2027財(cái)年將毛利率維持在70%左右”。

黃仁勛在電話會上再次闡述對“AI泡沫”的看法：“關(guān)于AI泡沫的說法很多，但從我們的角度看，情況與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期截然不同。AI正在改變現(xiàn)有工作負(fù)載，我沒看到AI泡沫的存在?！?/p>

分業(yè)務(wù)來看，英偉達(dá)最受關(guān)注的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)成績再創(chuàng)新高。第三財(cái)季數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收為512億美元，同比增長66%，環(huán)比增長25%，顯著高于市場預(yù)期的491億美元。

克雷斯稱，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心銷售額中有430億美元來自“計(jì)算”領(lǐng)域，即GPU芯片。黃仁勛表示，第三財(cái)季，英偉達(dá)Blackwell GB300芯片預(yù)售額約占Blackwell架構(gòu)產(chǎn)品總收入的三分之二，老款Hopper芯片帶來20億美元收入。

不過，盡管公司在第三財(cái)季曾獲H20芯片出口許可，但克雷斯表示，H20該季度銷售額僅5000萬美元：“由于地緣政治因素以及中國市場競爭加劇，本季度未收到大規(guī)模采購訂單?！?/p>

克雷斯強(qiáng)調(diào)，英偉達(dá)“對向中國出口計(jì)算產(chǎn)品面臨的監(jiān)管障礙感到失望”，公司將繼續(xù)與美國和中國政府溝通：“要在AI計(jì)算領(lǐng)域建立可持續(xù)的領(lǐng)導(dǎo)地位和市場定位，美國必須贏得所有開發(fā)者的支持，并成為包括中國企業(yè)在內(nèi)所有商業(yè)企業(yè)的首選平臺。”

今年10月，黃仁勛曾指出，因美國出口管制，英偉達(dá)在中國的市場份額從95%降至0%，目前已100%離開中國市場：“我們（美國）實(shí)施的政策，導(dǎo)致美國失去了世界上最大的市場之一?！?/p>

投資者歡呼“市場得救了”

其他業(yè)務(wù)方面，作為英偉達(dá)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，游戲與AI PC（人工智能個人電腦）業(yè)務(wù)第三財(cái)季營收達(dá)43億美元，同比增長30%。此外，專業(yè)可視化業(yè)務(wù)營收為7.60億美元，同比增長56%。汽車與機(jī)器人業(yè)務(wù)營收為5.92億美元，同比增長32%。

盡管面臨諸多壓力，英偉達(dá)仍交出了一份令投資者滿意的財(cái)報。在X（原推特）平臺上，有用戶激動地寫道：“市場得救了?！?/p>

投資管理公司Zacks的高級客戶投資組合經(jīng)理Brian Mulberry表示：“市場對AI動能毫無減弱的消息反應(yīng)積極，對英偉達(dá)硬件解決方案的需求依然強(qiáng)勁?！?/p>

研究機(jī)構(gòu)CFRA Research的首席投資策略師Sam Stovall表示：“英偉達(dá)打出了一記漂亮的滿貫全壘打。這讓投資者松了一口氣，或許公司的估值并不像之前擔(dān)憂的那樣被高估。因?yàn)橛ミ_(dá)展現(xiàn)出的持續(xù)增長以及對未來增長的展望，都為估值提供了支撐。”

一天前，英偉達(dá)、微軟和Anthropic宣布達(dá)成一項(xiàng)價值數(shù)百億美元的合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，英偉達(dá)將向Anthropic投入至多100億美元，微軟投入至多50億美元。Anthropic承諾采用英偉達(dá)的Grace Blackwell和Vera Rubin系統(tǒng)，獲得高達(dá)1GW的計(jì)算容量。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com