出品/時代財(cái)經(jīng)

撰文/吳嘉敏

薩洛蒙的增長勢頭正超越始祖鳥。

11月18日晚，始祖鳥、薩洛蒙等品牌母公司亞瑪芬體育（AS.N）公布2025年第三季度財(cái)報(bào)。截至9月30日的三個月，亞瑪芬體育營收同比增30%，達(dá)17.56億美元（約合人民幣125.12億元）。其中，大中華區(qū)持續(xù)高速增長，期內(nèi)營收4.62億美元（約合人民幣32.84億元），同比增長47%。

亞瑪芬首席財(cái)務(wù)官Andrew Page表示，公司三大核心業(yè)務(wù)板塊——戶外功能性服飾、山地戶外服飾及裝備、球類及球拍裝備，本季度銷售額與利潤率均超預(yù)期。亞瑪芬體育上調(diào)全年業(yè)績指引，預(yù)計(jì)2025年全年?duì)I收增速為23%-24%。

瑞銀分析師Jay Sole在報(bào)告中看好亞瑪芬體育整體業(yè)績，旗下網(wǎng)球品牌威爾勝在中國電商平臺商品交易總額增長迅速，成亞瑪芬在亞洲市場新增長點(diǎn)。

Wind金融終端顯示，截至北京時間11月19日23點(diǎn)27分，亞瑪芬體育報(bào)35.31美元/股，漲幅5.85%，總市值約195億美元（約合人民幣1387.46億元）。

薩洛蒙加速拓店，中國市場高增長

分地區(qū)看，中國市場是亞瑪芬體育全球增長重要引擎。

財(cái)報(bào)顯示，大中華區(qū)第三季度營收4.62億美元（約合人民幣32.84億元），同比增長47%，延續(xù)上季度增長態(tài)勢。今年二季度，大中華區(qū)營收同比增42%，達(dá)4.10億美元（約合人民幣29.15億元）。

報(bào)告期內(nèi)，美洲地區(qū)第三季度營收5.74億美元（約合人民幣40.81億元），同比增長18%；歐洲、中東及非洲地區(qū)（EMEA）同期營收5.29億美元（約合人民幣37.61億元），同比增長23%；亞太地區(qū)（不含大中華區(qū)）營收1.92億美元（約合人民幣13.65億元），同比增長54%。

分業(yè)務(wù)看，今年三季度領(lǐng)漲的不再是始祖鳥所在的戶外功能性服飾業(yè)務(wù)。

2024年同期，始祖鳥所屬的戶外功能性服飾板塊同比增長34％，增速領(lǐng)先。今年第三季度，該板塊營收6.83億美元（約合人民幣48.56億元），同比增長31%，增速較2024年同期放緩。

接替始祖鳥成為增長主力的是薩洛蒙所在的山地戶外服飾及裝備板塊。該板塊第三季度營收同比增長36％，達(dá)7.24億美元（約合人民幣51.48億元），營收規(guī)模超戶外功能性服飾板塊。對比來看，2024年第三季度山地戶外服飾及裝備板塊同比增速為8％。

亞瑪芬體育首席執(zhí)行官鄭捷在三季度業(yè)績交流會上稱，山地戶外服飾及裝備板塊增長得益于鞋類產(chǎn)品表現(xiàn)強(qiáng)勁，以及公司在渠道和市場細(xì)分領(lǐng)域有效拓展。他強(qiáng)調(diào)，新門店拓展及全市場生產(chǎn)效率提升，特別是大中華區(qū)顯著提升，推動了業(yè)績增長。

實(shí)際上，薩洛蒙成為集團(tuán)新增長點(diǎn)的態(tài)勢早已顯現(xiàn)。2025年二季度，其所在的山地戶外服飾及裝備板塊營收增幅達(dá)35%，同期始祖鳥所在技術(shù)服裝板塊同比增速為23%。

渠道拓展方面，薩洛蒙進(jìn)展迅速。以中國市場為例，2024年底品牌大中華區(qū)門店196家，2025年目標(biāo)為290家。

此外，威爾勝所在的球類及球拍裝備板塊保持穩(wěn)健增長，第三季度營收3.50億美元（約合人民幣24.88億元），同比增長16％，較2024年同期11％的增速有所提高。

始祖鳥雙11榜單隱身，管理層回應(yīng)煙花事件

不過，亞瑪芬體育三季度增長難消市場潛在擔(dān)憂，始祖鳥在中國市場品牌形象面臨考驗(yàn)。

今年9月，始祖鳥聯(lián)合藝術(shù)家蔡國強(qiáng)在西藏喜馬拉雅山脈舉辦的“升龍煙花秀”引發(fā)輿論爭議。雖主辦方稱使用生物可降解材料，但該風(fēng)波仍將始祖鳥推上輿論風(fēng)口。

10月15日，日喀則市調(diào)查核查組通報(bào)蔡國強(qiáng)“升龍”煙花秀調(diào)查結(jié)果，涉生態(tài)破壞、違規(guī)?；顒淤澲淌甲骧B品牌將依法承擔(dān)生態(tài)環(huán)境損害賠償和修復(fù)責(zé)任。

同月，媒體報(bào)道，亞瑪芬體育內(nèi)部公告顯示，始祖鳥大中華區(qū)總經(jīng)理佘移峰（Ivan She）離職，職務(wù)由亞瑪芬體育大中華區(qū)總裁馬磊（Jeffery Ma）暫代。過渡期間，馬磊直接向始祖鳥全球首席執(zhí)行官Stuart Haselden匯報(bào)工作。

剛結(jié)束的雙11，始祖鳥未出現(xiàn)在天貓運(yùn)動戶外、天貓運(yùn)動和天貓戶外的品牌成交榜中。時代財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，始祖鳥在2022年、2023年、2024年雙11天貓戶外品牌銷售榜中，分別位列第五、第七和第八名。而薩洛蒙連續(xù)兩年上榜，2024年天貓雙11戶外品牌銷售額榜單中排第十八名，2025年排第十一名。

11月18日的第三季度業(yè)績交流會上，鄭捷主動提及煙花事件，稱亞瑪芬正進(jìn)行品牌重塑，與相關(guān)部門密切合作，積極應(yīng)對事件影響。

值得注意的是，煙花事件后，10月底亞瑪芬體育宣布旗下美國滑雪品牌ARMADA正式進(jìn)入中國市場，首批產(chǎn)品在8家亞瑪芬滑雪服務(wù)中心上架。鄭捷透露，公司在吸引年輕消費(fèi)者，尤其是女性群體方面取得進(jìn)展，預(yù)計(jì)未來一年盈利將顯著增長。

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