近期，上市公司綠通科技（301322.SZ）發(fā)布公告，5家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)組成的“本次減持主體”計(jì)劃聯(lián)合減持公司股份，數(shù)量不超過(guò)565.14萬(wàn)股，占公司總股本比例不超過(guò)4%，約占該主體當(dāng)前持股總數(shù)的40%。

公告中減持原因表述清晰：本次減持主體均為在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的創(chuàng)業(yè)投資基金，減持系基金退出需求。

盡管理由合規(guī)，但市場(chǎng)情緒恐難接受——5家機(jī)構(gòu)即將套現(xiàn)離場(chǎng)、獲利頗豐之際，綠通科技正面臨業(yè)績(jī)變臉與股價(jià)大幅破發(fā)的困境。

具體而言，綠通科技2023年3月IPO上市時(shí)，發(fā)行價(jià)高達(dá)131.11元，發(fā)行市盈率達(dá)73.75倍。原計(jì)劃募資不足6億元的公司，最終募集近23億元；以保薦券商興業(yè)證券（601377.SH）為主的機(jī)構(gòu)，獲得的發(fā)行費(fèi)用接近2億元。

上市后，綠通科技股價(jià)呈現(xiàn)“出道即巔峰”態(tài)勢(shì)，IPO當(dāng)月的最高價(jià)成為其歷史最高價(jià)。即便經(jīng)上市后分紅送轉(zhuǎn)調(diào)整，當(dāng)初發(fā)行價(jià)折算后仍近58元，而減持公告發(fā)布當(dāng)日收盤價(jià)不足30元，破發(fā)幅度超50%。

這意味著，IPO申購(gòu)中簽的投資者若長(zhǎng)期持有，兩年多時(shí)間已虧損過(guò)半。即便去年924行情帶動(dòng)股價(jià)反彈，情況仍未改善；若回溯至去年8月低點(diǎn)，虧損幅度更是高達(dá)75%。

值得注意的是，股價(jià)破發(fā)超50%的背景下，“小非”及IPO前原始股東仍能通過(guò)減持獲得豐厚利潤(rùn)，此舉難免引發(fā)其他投資者的質(zhì)疑。

不僅股價(jià)，綠通科技的業(yè)績(jī)同樣“出道即巔峰”。2023年3月上市前，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼：2021年、2022年?duì)I收增速均超40%，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。但上市當(dāng)年（2023年）歸母凈利潤(rùn)下滑15%，后續(xù)兩年業(yè)績(jī)持續(xù)惡化，今年前三季度歸母凈利潤(rùn)不足2022年全年的四分之一。

上市前后業(yè)績(jī)反差如此之大，其背后是否存在問(wèn)題？

回顧上市前，綠通科技第一大客戶為境外企業(yè)ICON EV LLC。2022年上半年，該客戶采購(gòu)金額達(dá)33852.15萬(wàn)元，占公司銷售額近一半，是公司業(yè)績(jī)亮眼、成功上市的關(guān)鍵助力。

然而，綠通科技上市后，該大客戶卻“功成身退”。2024年，該客戶采購(gòu)額降至4.7億元，雖仍有規(guī)模，但已顯頹勢(shì)；同年，綠通科技未披露第一大客戶具體名稱，但其對(duì)應(yīng)銷售額僅1.47億元，與此前規(guī)模相去甚遠(yuǎn)。

耐人尋味的是，IPO前深交所曾就境外客戶問(wèn)題問(wèn)詢，要求說(shuō)明公司與相關(guān)客戶合作的可持續(xù)性。綠通科技在第三輪問(wèn)詢函回復(fù)中稱：“在公司產(chǎn)能、質(zhì)量滿足需求的情況下，客戶無(wú)足夠動(dòng)機(jī)更換或新增主要供應(yīng)商。”

同時(shí)，保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券及保薦代表人張華輝、高穎在回復(fù)中給出核查意見(jiàn)：“ICON多次向公司明確表達(dá)加強(qiáng)合作的意愿，希望通過(guò)簽署長(zhǎng)期供貨協(xié)議、約定未來(lái)采購(gòu)量等方式深化長(zhǎng)期合作。這既體現(xiàn)了ICON對(duì)高爾夫球車市場(chǎng)及自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)的判斷，也表明了其與公司持續(xù)合作的意向。”

但從實(shí)際結(jié)果看，長(zhǎng)期供貨協(xié)議何在？持續(xù)合作意向又體現(xiàn)在哪里？興業(yè)證券兩位保薦代表人的核查意見(jiàn)，是否合理、是否有依據(jù)？