市場擔憂情緒猶存！

午后A股曾短暫沖高，但下午兩點后微盤股開啟大幅下跌模式，萬得微盤股指數一度跌超1.4%，不少上午上漲的中小盤個股午后顯著回落。

這一現象背后有雙重原因：一是近年年末或年初微盤股震蕩加劇，2024年1月和12月均出現暴跌；二是近期市場傳聞影響，但機構人士表示相關機制暫無變動。

微盤股尾盤跳水

12月12日市場早盤走強，尾盤受微盤股拖累走弱。微盤股指數午后兩點跳水，一度跌1.4%，本月跌幅超6%。

歷史數據顯示，微盤股年末年初異動明顯：2024年12月該指數跌近8%，2024年1月暴跌超21%。當日跌停或跌超10%個股超20只，ST股大面積跌停，多數具有微盤股屬性。

風格切換還是離場觀望？

當前市場面臨風格切換與離場的選擇。分析人士指出，若小盤股未大幅回撤，主題性中大盤股仍有機會。

方正證券總結大小盤切換三大經驗：

1. A股2005年起大小盤風格分四階段，小盤占優(yōu)時常伴隨科技領漲，整體呈均值回歸；

2. 美股70年來大小盤風格亦均值回歸切換；

3. 國內外市場大小盤相對估值均未現“大盤估值高于小盤”特征。

從驅動邏輯看：盈利差異對切換解釋力弱；流動性寬松非決定性因素；GDP平減指數負增長時A股小盤占優(yōu)，反映經濟轉型創(chuàng)新特征。

方正證券認為，大小盤風格均值回歸，但微盤股有增強特征，近年顯著跑贏市場，或因編制的“逆向選股”特點。當前微盤股指數處歷史高位，相對估值距極值和中樞有空間，投資需注意信用與流動性風險。