美股市場近期呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢，道瓊斯指數(shù)盤中一度刷新歷史新高，而以科技股為核心的納斯達(dá)克指數(shù)則遭遇下挫，市場資金正從科技板塊向價(jià)值板塊轉(zhuǎn)移。

讓我們梳理一下當(dāng)前市場的核心動(dòng)態(tài)。

AI板塊遭遇重挫

12月12日晚間，美股三大指數(shù)整體下行，道指盤中創(chuàng)歷史新高，投資者持續(xù)從科技股撤離，轉(zhuǎn)而布局價(jià)值板塊，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅超1%。

市場對人工智能領(lǐng)域的擔(dān)憂情緒再度升溫，科技股承壓明顯。繼甲骨文股價(jià)周四暴跌后，芯片巨頭博通成為新的焦點(diǎn)，其股價(jià)當(dāng)日跌幅約10%。

盡管博通第四財(cái)季業(yè)績超出市場預(yù)期，且對本季度業(yè)績給出強(qiáng)勁展望（聲稱AI芯片銷售額有望實(shí)現(xiàn)翻倍），但其股價(jià)依然出現(xiàn)大幅下跌。

博通主要為谷歌、OpenAI、Meta等科技巨頭提供定制化AI加速器芯片，以及網(wǎng)絡(luò)、存儲、內(nèi)存等先進(jìn)計(jì)算所需的核心芯片。該公司披露，截至11月初的第四財(cái)季，實(shí)現(xiàn)凈利潤85.18億美元；當(dāng)季銷售額達(dá)180.2億美元，創(chuàng)歷史紀(jì)錄；全年銷售額為639億美元，分別高于分析師預(yù)期的175億美元和633億美元。

然而，在高管與分析師的電話會議中，部分細(xì)節(jié)澆滅了投資者的高預(yù)期。公司CEO陳福陽指出，快速增長的AI業(yè)務(wù)收入毛利率低于非AI業(yè)務(wù)；同時(shí)，公司預(yù)測第一財(cái)季非AI收入將保持持平。此外，高管透露，公司目前擁有730億美元的AI產(chǎn)品訂單積壓，將在未來六個(gè)季度內(nèi)完成交付，這一數(shù)字未達(dá)部分投資者的預(yù)期，導(dǎo)致股價(jià)因銷售指引低于市場極高期待而走低。

除博通外，另一家公司的股價(jià)暴跌也進(jìn)一步打擊了AI板塊情緒。

電力開發(fā)商Fermi股價(jià)暴跌40%，原因是其租戶終止了一項(xiàng)與得州西部AI園區(qū)建設(shè)相關(guān)的1.5億美元協(xié)議。

該公司在周五提交的文件中表示，首個(gè)“投資級”租戶終止了11月4日簽署的《建設(shè)援助預(yù)付款協(xié)議》。該協(xié)議原本可為建設(shè)成本提供最高1.5億美元資金支持，但截至終止時(shí)，公司尚未動(dòng)用該筆資金。Fermi稱，已開始與其他潛在用電客戶洽談，仍計(jì)劃在2026年開始供電。

這一變動(dòng)對Fermi而言是一次挫折。該公司于今年初成立，目標(biāo)是打造“全球最大的AI園區(qū)私有電網(wǎng)”。在數(shù)據(jù)中心用電需求激增、電力供應(yīng)競爭加劇的背景下，F(xiàn)ermi上市后曾一度大漲；美國政府也在推進(jìn)面向大型數(shù)據(jù)中心的電力基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)建。

隨著AI板塊持續(xù)承壓，多家AI概念科技巨頭股價(jià)紛紛下挫。

分析師表示：“道指今日表現(xiàn)強(qiáng)勁，若這一趨勢延續(xù)，可能意味著市場行情正從少數(shù)股票向更廣泛板塊擴(kuò)散。牛市持續(xù)的關(guān)鍵在于，即使沒有‘科技七巨頭’，其余市場板塊也能上漲——若上漲接力棒成功傳遞、市場上漲面擴(kuò)大，年底及明年初市場繼續(xù)走強(qiáng)并不意外?！?/p>

另有分析師指出：“超大盤成長股此前的行情確實(shí)亮眼，但2026年或?qū)⑹鞘袌鲋鲗?dǎo)權(quán)擴(kuò)散、接力棒交接的一年，是時(shí)候?qū)①Y金分散投向更多板塊了?！?/p>

本周以來，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲0.45%，道指累計(jì)上漲近1.6%；納指表現(xiàn)最弱，漲幅不足0.1%。小盤股相對強(qiáng)勢，羅素2000指數(shù)本周上漲2.7%，并在周四創(chuàng)下歷史新高。

美聯(lián)儲多位官員發(fā)表政策觀點(diǎn)

克利夫蘭聯(lián)儲主席貝絲·哈馬克表示，她更傾向于將利率維持在“略偏緊”的水平，以持續(xù)對偏高的通脹施加壓力。

哈馬克稱：“當(dāng)前政策立場大致處于‘中性’區(qū)間，我更希望采取‘稍微更具限制性’的政策，以助力美聯(lián)儲在通脹治理方面持續(xù)發(fā)力?！?/p>

本周早些時(shí)候，美聯(lián)儲連續(xù)第三次宣布降息，但多位地區(qū)聯(lián)儲行長釋放反對信號。芝加哥聯(lián)儲主席奧斯坦·古爾斯比與堪薩斯城聯(lián)儲主席杰夫·施密德在決議中投下反對票，主張維持利率不變；另有6位政策制定者的利率預(yù)測路徑顯示，他們也不贊成本次降息。

哈馬克今年無投票權(quán)，但2026年將擁有投票權(quán)。被問及是否支持本周降息時(shí)，她未直接回應(yīng)，僅表示這是一個(gè)“復(fù)雜的決定”，因官員們在雙重使命的通脹端面臨壓力。

哈馬克還提到，未來幾周將公布的物價(jià)與就業(yè)數(shù)據(jù)有助于判斷經(jīng)濟(jì)走勢（此前因聯(lián)邦政府停擺，這些數(shù)據(jù)發(fā)布推遲）；同時(shí)指出，美聯(lián)儲缺乏應(yīng)對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變化的合適工具。她強(qiáng)調(diào)，通脹已連續(xù)數(shù)年高于2%的目標(biāo)，近期更是維持在3%左右的水平。

芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比在電視采訪中表示，他對2026年降息次數(shù)的預(yù)測比多數(shù)同僚更“鴿派”，但本周投反對票是因?yàn)橄Ｍ却嗤洈?shù)據(jù)后再行動(dòng)。他稱：“我對明年利率并不持鷹派立場，算是最樂觀的一批人之一，認(rèn)為未來一年利率可繼續(xù)下行。”

施密德周五也發(fā)布聲明，闡述連續(xù)第二次投反對票的理由。他表示：“通脹仍過高，經(jīng)濟(jì)保持動(dòng)能，勞動(dòng)力市場雖有降溫但整體平衡。當(dāng)前貨幣政策立場最多只是‘略偏緊’，甚至可能算不上緊?！?/p>