黃金稅收新政落地已逾一月，部分銀行近期宣布將終止品牌金銷售業(yè)務。

12月15日，財聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，恒豐銀行近日發(fā)布公告稱，該行將于2025年12月22日起停止辦理品牌金出售業(yè)務，并有序完成存量業(yè)務的退出工作。恒豐銀行解釋停辦原因是“順應市場趨勢，貼合客戶需求”。

接受采訪的業(yè)內人士向財聯(lián)社記者透露，稅收新政帶來的合規(guī)壓力或許是部分銀行停辦該業(yè)務最直接的原因。除此之外，稅收政策的差異不斷降低銀行銷售實體金的商業(yè)可持續(xù)性，后續(xù)中小銀行持續(xù)退出該業(yè)務很可能成為普遍現(xiàn)象。

從公開信息來看，恒豐銀行應該是新政實施后業(yè)內首個宣布停辦品牌金銷售的商業(yè)銀行。

部分銀行退出品牌金銷售，業(yè)內分析或因合規(guī)壓力

這里所說的“品牌金”，大多是指銀行自主設計樣式并進行銷售的實物黃金。財聯(lián)社記者從恒豐銀行官網上查詢到，恒豐銀行正在銷售的品牌金有“恒裕金”系列金條、“恒豐金錢”等。

市場上不少商業(yè)銀行也都有自主設計的品牌金在售。比如工商銀行的“如意金”實物金條、“如意金錢”等，建設銀行的“建行金”等，類似的情況還有很多。

接受采訪的業(yè)內人士認為，銷售品牌金是商業(yè)銀行的一項成熟業(yè)務?！八暮诵臉I(yè)務邏輯是把其當作拓展中間業(yè)務和滿足客戶需求的重要工具?！毙菆D金融研究院副院長薛洪言在接受財聯(lián)社記者采訪時指出，這不僅能拓寬收入來源、獲取銷售價差，還能完善財富管理體系，并且憑借上海黃金交易所會員的渠道優(yōu)勢，通過“采購 - 銷售 - 回購”的閉環(huán)服務來增強客戶黏性。

博通咨詢首席分析師王蓬博在接受財聯(lián)社記者采訪時進一步表示，“特別是在近年金價持續(xù)走高、居民配置黃金意愿上升的背景下，自主設計的品牌金條、金幣等不僅可以提升銀行貴金屬業(yè)務的差異化競爭力，還能通過高溢價實現(xiàn)更高的手續(xù)費收益?！?/p>

今年10月底，財政部和稅務總局下發(fā)的《關于黃金有關稅收政策的公告》正式開始執(zhí)行。薛洪言分析指出，新政對實物黃金投資性與非投資性的稅務區(qū)分，大大增加了業(yè)務操作的復雜性和風險。

據了解，新政對交易所會員單位和客戶提出了極高的合規(guī)要求，重點集中在內部核算管理和用途申報的嚴謹性上，目的是對實物交割出庫的黃金進行穿透式追蹤。如果會員單位違規(guī)開票或者沒有如實申報，就會面臨暫停稅收優(yōu)惠資格等處罰。

接受采訪的業(yè)內人士認為，新規(guī)給各會員單位帶來了合規(guī)方面的壓力。薛洪言表示，部分銀行選擇停辦品牌金銷售，其中“合規(guī)壓力是最直接的導火索”。

監(jiān)管導向非實物交割，市場需求結構將調整

接受采訪的業(yè)內人士認為，銀行停辦上述業(yè)務更深層次的考慮源于市場需求的結構性變化和銀行自身的成本收益權衡。

薛洪言指出，近一年來，黃金ETF等金融化產品規(guī)模大幅增長，表明投資者的偏好正迅速向交易便捷、成本更低的賬戶類產品轉移。同時，自營品牌金涉及的倉儲、物流以及新增的合規(guī)成本，壓縮了其盈利空間。

王蓬博也認同這一觀點，他表示品牌金本身存在設計成本高、庫存占用大、周轉慢、稅務合規(guī)復雜等問題，在金價高位波動的情況下更容易形成庫存減值風險。而且，當前消費者對黃金的投資需求越來越傾向于流動性強、交易成本低的非實物形式。

新政規(guī)定，未發(fā)生實物交割出庫的交易免征增值稅。業(yè)內人士認為，從長期來看，像積存金、紙黃金、黃金ETF這類不發(fā)生實物提取或者可以延緩提取的金融產品，其交易成本優(yōu)勢會更加明顯，可能成為銀行未來重點推廣的方向。

薛洪言表示，銀行策略調整本質上是順應市場趨勢的業(yè)務優(yōu)化——從自營實體金銷售向代銷等“輕資產”模式轉變，并且更加聚焦于推廣黃金ETF、積存金等標準化產品，從而完成從“產品銷售者”到“資產配置服務商”的角色深化。

王蓬博表示，監(jiān)管導向明顯傾向于引導資金流向標準化、透明化、低摩擦的虛擬黃金市場。這種政策差異將持續(xù)削弱銀行銷售實體金的商業(yè)可持續(xù)性，尤其對于中小銀行來說，如果無法通過規(guī)模攤薄成本或者打造稀缺IP溢價，退出該業(yè)務將是大概率事件。