作為中國資本市場極具爭議與話題度的頂流私募大佬，但斌的投資標(biāo)簽經(jīng)歷了顯著轉(zhuǎn)變。

從昔日堅定的“茅臺鐵粉”到如今積極的“AI布道者”，從堅守A股白酒龍頭到布局美股科技企業(yè)，他在最新訪談中分享了投資轉(zhuǎn)向的原因、對A股“慢牛”的看法，甚至建議朋友“不用買我的基金，直接買谷歌可能賺得更多”。

以下是訪談核心內(nèi)容的精編，先呈現(xiàn)但斌的十大核心觀點(diǎn)：

1. 錯失時代的風(fēng)險，遠(yuǎn)大于天天擔(dān)憂風(fēng)險的風(fēng)險。

2. 對我們這一代中國老投資人而言，這或許是不該錯過的最后一個偉大時代。

3. 人工智能不是兩三年就結(jié)束的浪潮，應(yīng)是十年以上的長期周期。

4. 真正偉大的公司往往越漲越具投資價值。

5. 段永平曾說若早知道英偉達(dá)的情況，會把茅臺換成英偉達(dá)，東方港灣踐行了這一思路。作為一線投資人，需敏銳洞察時代變化，否則易被淘汰。

6. 正常情況下基本滿倉操作，僅在遇系統(tǒng)性風(fēng)險時做風(fēng)控。

7. 建議有海外賬戶的朋友直接買谷歌，散戶全力以赴單買優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，可能比買基金賺更多且省管理費(fèi)。

8. 投資比拼遠(yuǎn)見，選對優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)是關(guān)鍵，金融資產(chǎn)最大風(fēng)險是底層資產(chǎn)出問題。

9. 對仍堅守白酒的朋友表示敬意，他們近兩年處境艱難。

10. A股實現(xiàn)慢牛難度較大，需企業(yè)構(gòu)建深寬護(hù)城河、保持利潤長期增長作為基礎(chǔ)。

01 推薦朋友買谷歌：看好美股科技巨頭的全球競爭力

但斌投資美股的爭議點(diǎn)在于他認(rèn)為美國有諸多原創(chuàng)商業(yè)模式，成功企業(yè)能賺全球錢且具壟斷優(yōu)勢，如蘋果拿走行業(yè)大部分利潤；而中國企業(yè)若僅做國內(nèi)循環(huán)，利潤難保障。不過他也提到部分基金配置A股和港股，包括英偉達(dá)、谷歌產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的，只是因分散未進(jìn)入十大股東。

他表示東方港灣近兩年類似資產(chǎn)管理公司出海參與全球競爭，并建議想買基金的朋友，若有海外賬戶可直接買谷歌。他認(rèn)為散戶最大優(yōu)勢是能集中投資，單買谷歌可能收益超基金且無管理費(fèi)。同時強(qiáng)調(diào)優(yōu)質(zhì)公司是共贏標(biāo)的，普通人也能辨別如谷歌、蘋果這類偉大企業(yè)。

02 堅定布局AI：認(rèn)為是十年以上周期，不是泡沫

但斌如今言必稱AI，認(rèn)為這是人類物種級進(jìn)化。面對“AI泡沫”質(zhì)疑，他態(tài)度堅決，稱當(dāng)前類似1998年互聯(lián)網(wǎng)前夜而非2000年泡沫破裂期。他透露海外基金第一大持倉是英偉達(dá)，第二是谷歌，偏好確定性高的企業(yè)。

他表示一線企業(yè)家的AI排期已到2027年，沒人覺得是泡沫，AI軟硬件相輔相成，周期至少十年。他提醒錯失此時代風(fēng)險更大，這可能是老投資人最后一個偉大時代。從長遠(yuǎn)看，AI可攻克癌癥、實現(xiàn)硅基生命探索等，意義重大。

(本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）

03 告別白酒：因時代變化，踐行段永平思路

曾是白酒價值投資堅定信徒的但斌，如今轉(zhuǎn)向AI。他稱踐行了段永平“換茅臺為英偉達(dá)”的思路，認(rèn)為時代變化快，投資人需迭代認(rèn)知。對于白酒，他指出當(dāng)年看好是因中產(chǎn)階級崛起，現(xiàn)在受房地產(chǎn)和人口結(jié)構(gòu)影響，房價下跌會影響消費(fèi)，長遠(yuǎn)人口斷崖也不利于白酒需求。他對堅守白酒的朋友表示敬意，坦言其處境艱難。

04 談A股慢牛：需企業(yè)筑牢護(hù)城河、保持利潤增長

但斌直言A股實現(xiàn)慢牛難度大，歷史規(guī)律是漲兩年跌三四年。他對比美國市場，指出長期收益源于技術(shù)進(jìn)步和企業(yè)內(nèi)生增長，A股慢牛需企業(yè)構(gòu)建深寬護(hù)城河、保持利潤長期增長。他希望未來中國能迎來慢牛。