白酒巨頭們表面是釀酒企業(yè)，實則早已布局金融領(lǐng)域多年。不僅如此，這些手握重金的酒企大佬們近年更是緊跟投資潮流，將目光投向新能源、合成生物、AI、芯片等前沿風口產(chǎn)業(yè)，投資版圖不斷擴張。

繼入股貴陽銀行、貴州銀行、貴州鳳崗村農(nóng)商行后，茅臺集團再次出手金融領(lǐng)域，成為新組建的貴州農(nóng)商銀行股東之一：

當“金融酒”的價格神話逐漸褪色，酒企們開始轉(zhuǎn)向真正的金融業(yè)務(wù)布局。

此次貴州農(nóng)商銀行的獲批組建，也讓貴州成為全國第7個擁有省級農(nóng)商聯(lián)合銀行的省份，此前浙江、山西、四川等地已先后完成類似改革。

事實上，白酒巨頭跨界金融早已不是新鮮事。五糧液控股宜賓商業(yè)銀行并擁有金融集團，茅臺參股貴州銀行還設(shè)立白酒交易所，瀘州老窖更是瀘州銀行的重要股東，酒企與金融機構(gòu)的綁定日益緊密。

更值得關(guān)注的是，這些酒企的投資觸角已遠超傳統(tǒng)領(lǐng)域。茅臺、五糧液等不僅成立投資基金布局機場、運輸?shù)葌鹘y(tǒng)行業(yè)，近年更是將資金投向新能源、合成生物、AI、芯片等熱門賽道，追風口的速度堪比專業(yè)投資機構(gòu)。

接下來，讓我們一起揭開白酒巨頭們的投資版圖面紗。

1. 白酒巨頭變身“銀行大鱷”

12月15日，國家金融監(jiān)督管理總局貴州監(jiān)管局正式批準貴州農(nóng)村商業(yè)聯(lián)合銀行開業(yè)。

該銀行注冊資本達104.58億元，主要股東包括貴州省財政廳、貴州金融控股集團、茅臺集團及貴州省黔晟國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責任公司。

其中，貴州金控以68.86億元出資成為第一大股東，持股65.844%；貴州省財政廳出資15.72億元，持股15.032%；茅臺集團與黔晟國資各出資10億元，持股比例均為9.562%。

隨著貴州農(nóng)商銀行的成立，湖北、陜西等省份的省聯(lián)社改革也在加速推進中。

近年來飛天茅臺酒價格持續(xù)下滑，今年更是從年初的2100元左右跌至1500元以下，酒價承壓之下，茅臺開始加碼金融投資。

此次入股貴州農(nóng)商銀行后，茅臺集團已擁有四家銀行股權(quán)。除新入股的農(nóng)商行外，茅臺還持有貴州銀行12%股份（第二大股東）、貴陽銀行1.65%股權(quán)及鳳崗村農(nóng)商行1.98%股權(quán)，其在貴州銀行的存款規(guī)模更是超百億元。

五糧液也在近期完成對宜賓商業(yè)銀行的增資。

作為宜賓商業(yè)銀行第一大股東（持股19.99%），五糧液集團聯(lián)合地方國資按比例增資，將銀行注冊資本從39億元提升至45.884億元，增幅約17.7%。這是宜賓商業(yè)銀行2025年1月港股上市后首次補充核心資本，使其在四川省城商行中資本實力位居前列。

宜賓商業(yè)銀行前身為2006年成立的宜賓市城市信用社，2020-2021年經(jīng)過兩輪增資后，五糧液集團成為其第一大股東。受益于2015年后白酒行業(yè)的快速發(fā)展，宜賓商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴張，2021年提出的“千億上市銀行”目標已于去年上半年實現(xiàn)。

在茅臺、五糧液的帶動下，其他酒企也紛紛布局銀行業(yè)。

瀘州老窖集團是瀘州銀行第一大股東（持股15.97%），該行2018年H股上市后資產(chǎn)規(guī)模從825億元增至1650億元；同時瀘州老窖還控股瀘州農(nóng)商行（持股7.18%）。

此外，沱牌舍得持有遂寧銀行12.39%股權(quán)（第二大股東），迎駕集團參股霍山聯(lián)合村鎮(zhèn)銀行及霍山農(nóng)商行，會稽山、古越龍山等也通過股東方間接參股紹興銀行。

目前已有十余家酒企參股二十多家銀行，足見酒企對銀行這類穩(wěn)健資產(chǎn)的青睞。

2. 金融布局只是冰山一角

除銀行外，酒企的金融版圖還延伸至保險、券商等領(lǐng)域。茅臺集團持有華貴人壽20%股份，古井集團參股華安證券（持股2.76%），上海糖業(yè)煙酒集團持有興業(yè)證券1.87%股權(quán)。

部分酒企還通過設(shè)立金融子公司拓展業(yè)務(wù)。

去年3月，瀘州老窖旗下龍馬興達小貸公司推出產(chǎn)業(yè)鏈金融平臺，上線“酒商貸”“酒企貸”“酒人貸”三款產(chǎn)品，分別面向下游經(jīng)銷商、上游供應(yīng)商及優(yōu)質(zhì)個人客戶，形成“貸款-購酒”的業(yè)務(wù)閉環(huán)，同時賺取利息與酒品銷售收入。

瀘州老窖還構(gòu)建了“1+3+N”金控模式，以老窖集團為核心，帶動老窖股份、華西證券、瀘州銀行三家上市公司，并輻射鴻利智匯、資本控股等多家企業(yè)。

不過多元化投資并非一帆風順，五糧液集團控制的宜賓紙業(yè)業(yè)績長期低迷，跨界造車也屢遭挫折。

但整體而言，酒企龐大的資金規(guī)模使其在產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)域成為不可忽視的力量。

茅臺集團對外投資已達57家企業(yè)，覆蓋軟件信息、房地產(chǎn)、白酒交易所、生物醫(yī)藥等多個領(lǐng)域。2012年茅臺投資10.7億元成為貴陽機場第二大股東；2013年后通過成立財務(wù)公司逐步構(gòu)建“茅臺系”金融版圖，后續(xù)還設(shè)立投資基金、融資租賃公司，并入股云上貴州大數(shù)據(jù)集團成為第二大股東。

五糧液則形成“1+5”產(chǎn)業(yè)布局，以酒業(yè)主業(yè)為核心，拓展大機械、大包裝、大物流、大金融、大健康五大產(chǎn)業(yè)。

瀘州老窖集團對外投資企業(yè)達58家，其中金融企業(yè)12家，其余多為產(chǎn)業(yè)鏈延伸的實業(yè)企業(yè)。

3. 追風口：生物、新能源、AI一個不落

過去酒企投資主要集中在兩類領(lǐng)域：

一是上下游產(chǎn)業(yè)鏈，包括基酒、包裝材料、運輸、商貿(mào)公司等，銀行及金融子公司的設(shè)立也主要為產(chǎn)業(yè)鏈提供資金支持；

二是地方企業(yè)，作為地方國企，酒企常參與本地基建投資，如茅臺機場、五糧液機場等項目。

近年酒企投資方向逐漸轉(zhuǎn)向高科技領(lǐng)域。

近期五糧液集團與中國核動力研究設(shè)計院達成合作，探索產(chǎn)學研發(fā)展模式，未來不排除涉足核電領(lǐng)域。五糧液對電力投資早有關(guān)注，2023年成立注冊資本10億元的新能源公司，還出資2.35億元參股和光同程（持股4.35%），該公司僅用3.5個月建成20GW高效電池產(chǎn)線，成為宜賓“光伏F4”龍頭企業(yè)。

今年五糧液進一步發(fā)力新能源，通過合資入股等方式與隆基綠能、英發(fā)德耀等企業(yè)合作，布局電池片、氫能、光伏等領(lǐng)域。

茅臺則聚焦生物與AI領(lǐng)域，2023年設(shè)立茅臺科創(chuàng)基金、茅臺金石基金（55億元）、茅臺金石生物科技基金（15億元），投資珈硅能源、星賽生物、虹摹生物等企業(yè)；今年5月茅臺基金還參與人工智能公司面壁智能的融資，去年7月則投資芯片企業(yè)上海思朗科技。

區(qū)域酒企也紛紛跟進，去年瀘州老窖出資10億元設(shè)立佛山金醇壹號創(chuàng)投基金；今世緣投資1.5億元參與南京華泰金斯瑞（專注生物醫(yī)藥投資）；古越龍山出資2900萬元與杭州大頭投資設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。

酒企閑置資金要么擴產(chǎn)要么投資，始終保持流動狀態(tài)。近期上市酒企陸續(xù)發(fā)布分紅計劃，茅臺、五糧液兩大巨頭分紅總額達400億元。

與其為酒價下跌擔憂，不如走“賣酒+投資”兩條腿走路的模式，或許是酒企轉(zhuǎn)型的有效路徑。

參考資料：

《貴州茅臺出資10億入股省級銀行》，21世紀經(jīng)濟報道

《不止于白酒！深讀“茅臺系”金融版圖》，山東商報

《合計400億元！貴州茅臺、五糧液向股東派發(fā)“大紅包”》，南方都市報

本文來自微信公眾號“金融八卦女頻道”（ID：baguanvpindao），作者：興華，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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