1月2日早間，黃金與白銀價(jià)格集體上揚(yáng)。圍繞美聯(lián)儲(chǔ)降息的市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)明顯分歧，有分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)或于2026年上半年完成三次降息操作。

截至目前，現(xiàn)貨黃金漲幅已超0.5%，現(xiàn)貨白銀更是直線(xiàn)拉升逾1.3%?；仡?025年全年，在地緣政治局勢(shì)及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等多重因素推動(dòng)下，黃金、白銀價(jià)格呈現(xiàn)全年上漲態(tài)勢(shì)，但年末波動(dòng)突然加劇，使得市場(chǎng)對(duì)兩大貴金屬2026年的走勢(shì)判斷產(chǎn)生分歧。

消息層面，穆迪分析首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi表示，就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟、通脹前景不明朗以及政治層面的壓力，可能促使美聯(lián)儲(chǔ)在2026年初采取更為積極的降息舉措。

盡管當(dāng)前市場(chǎng)與美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍預(yù)期未來(lái)一年政策寬松節(jié)奏將較為溫和，但Zandi認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)或在2026年年中前實(shí)施三次降息，每次幅度為25個(gè)基點(diǎn)。他指出，推動(dòng)貨幣政策進(jìn)一步放松的核心因素，將是2026年初仍顯疲弱的就業(yè)市場(chǎng)。

這一觀點(diǎn)與市場(chǎng)及官方預(yù)期存在明顯差異。根據(jù)芝商所（CME）期貨數(shù)據(jù)及CME FedWatch工具顯示，當(dāng)前市場(chǎng)僅預(yù)計(jì)2026年可能有兩次降息，首次降息大概率在4月之后，第二次則更可能出現(xiàn)在下半年的9月前后。

相比之下，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部態(tài)度更為謹(jǐn)慎。央行12月初更新的利率路徑“點(diǎn)陣圖”顯示，多數(shù)官員預(yù)期全年僅會(huì)降息一次。會(huì)議紀(jì)要也表明，當(dāng)時(shí)關(guān)于是否降息的討論十分激烈，盡管官員們認(rèn)可未來(lái)仍有降息可能，但節(jié)奏會(huì)相對(duì)克制。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)1月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為14.9%，維持利率不變的概率為85.1%；到3月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為51.2%，維持利率不變的概率為42.8%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為5.9%。