來(lái)源丨無(wú)冕財(cái)經(jīng)（ID：wumiancaijing）
作者丨陳欣苗

5月9日，一則“恒大汽車(chē)五一期間10小時(shí)內(nèi)被盲定5萬(wàn)臺(tái)”的消息刷屏。

盲定，指產(chǎn)品還未公布售價(jià)，消費(fèi)者就交了定金。又搞預(yù)售這一套？網(wǎng)友們紛紛表示不信，“欠款抵車(chē)”、“恒大的風(fēng)格果然還是沒(méi)變”、“賣(mài)給自家員工了吧”，微博評(píng)論區(qū)一片質(zhì)疑聲。

“不屬實(shí)?！币晃缓愦笃?chē)內(nèi)部員工對(duì)無(wú)冕財(cái)經(jīng)（ID：wumiancaijing）研究員表示，目前“恒馳5”處于生產(chǎn)驗(yàn)證階段，按許家印的要求，爭(zhēng)取六月底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，初始量不大，約1萬(wàn)臺(tái)。

在造車(chē)這件事上，許老板確實(shí)不依不饒，他似乎還自掏腰包。“目前資金缺口仍很大，造車(chē)的錢(qián)主要還是由許家印個(gè)人進(jìn)行綜合籌集?！?/strong>上述員工說(shuō)。

而今的恒大身陷困局，造車(chē)方面的動(dòng)作卻接二連三。難不成，真如外界所說(shuō)，恒大汽車(chē)是許家印能否翻身的關(guān)鍵？

    賣(mài)車(chē)！就等大規(guī)模量產(chǎn)了

“老板還是很想把汽車(chē)做出來(lái)，這是‘金蛋’來(lái)著?！鄙鲜鰞?nèi)部人士稱(chēng)，一方面，這仍然是一個(gè)相對(duì)靠譜的產(chǎn)業(yè)和賽道，另一方面，做出來(lái)之后，對(duì)恒大汽車(chē)（00708.HK）的估值有利，估值變大，對(duì)恒大債務(wù)的處理及后續(xù)的重組，有很大優(yōu)勢(shì)。

前述人士透露，目前，廣東省工作組也在牽線引入戰(zhàn)投，但這是一個(gè)相對(duì)比較長(zhǎng)期的事情，短期內(nèi)還沒(méi)有可披露的意向協(xié)議。

嗯，熟悉的配方，許家印還是那個(gè)許家印。

而今來(lái)看，許老板親自督戰(zhàn)、造勢(shì)，恒馳5確實(shí)快要面世了。

4月21日，3臺(tái)恒馳5現(xiàn)身廣州恒大中心，許家印先后體驗(yàn)了車(chē)的外觀和內(nèi)飾，為了測(cè)試車(chē)機(jī)的智能化，他還通過(guò)語(yǔ)音助手點(diǎn)了一首《等待》，并在體驗(yàn)后，拍手稱(chēng)贊道：“漂亮！真漂亮！”

據(jù)無(wú)冕財(cái)經(jīng)了解，一輛新能源汽車(chē)從無(wú)到有，主要經(jīng)歷“全線貫通—生產(chǎn)驗(yàn)證—量產(chǎn)—批量交付”四個(gè)階段。目前，“恒馳5”處于生產(chǎn)驗(yàn)證過(guò)程，即對(duì)車(chē)輛大規(guī)模量產(chǎn)的驗(yàn)證，最主要是驗(yàn)證各個(gè)零部件的相關(guān)情況。

下一步，就是量產(chǎn)。

上述內(nèi)部人士對(duì)無(wú)冕財(cái)經(jīng)（ID：wumiancaijing）研究員稱(chēng)，按許老板的要求，六月底做到量產(chǎn)，但大規(guī)模的批量交付，估計(jì)要到八月份之后。工期可能延后，因?yàn)樯虾：烷L(zhǎng)春這兩個(gè)汽車(chē)零部件上下游重要企業(yè)聚集的地方，都有疫情。

確實(shí)，3月22日的恒大汽車(chē)“恒馳5”量產(chǎn)動(dòng)員大會(huì)上，許家印已喊話，“汽車(chē)集團(tuán)要日夜奮戰(zhàn)，努力拼搏，大干三個(gè)月，6月22日一定要實(shí)現(xiàn)恒馳5量產(chǎn)。”

車(chē)都要開(kāi)賣(mài)了，銷(xiāo)售渠道的布局也在加速。

5月4日，恒馳官方微博發(fā)布了一則在全國(guó)18個(gè)城市招募授權(quán)代理商的消息。

這是區(qū)別于直營(yíng)的加盟模式，恒大汽車(chē)設(shè)置了相應(yīng)的門(mén)檻，主要包括注冊(cè)資金不低于500萬(wàn)元、展廳小而精（200-300平方米）、位于主要汽車(chē)商圈、能夠組建合格的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)等。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，該加盟門(mén)檻并不高，流程也相對(duì)簡(jiǎn)單，想快速招募到代理商的意味明顯，當(dāng)然，這也符合恒大當(dāng)下的境況。

恒馳表示，渠道的銷(xiāo)售模式是訂單式銷(xiāo)售，簡(jiǎn)單理解就是以銷(xiāo)定產(chǎn)，減少庫(kù)存壓力。此外，零售價(jià)格統(tǒng)一。

“固定的銷(xiāo)售價(jià)格，然后恒大汽車(chē)按點(diǎn)數(shù)給予渠道商一定的渠道費(fèi)?！鄙鲜鰞?nèi)部人士稱(chēng)，相比于直營(yíng)，加盟模式成本低很多。

他表示，在營(yíng)銷(xiāo)方面，恒大汽車(chē)現(xiàn)在是“兩條腿走路”，計(jì)劃開(kāi)設(shè)的15家直營(yíng)店，天津和廣州已經(jīng)開(kāi)業(yè)，北京和上海預(yù)計(jì)也很快會(huì)開(kāi)業(yè)，另外11家也陸續(xù)在裝修中，開(kāi)業(yè)時(shí)間是5月中下旬。第三方渠道商的招募，內(nèi)部提的要求，也是希望五月底能夠開(kāi)業(yè)。

    保銷(xiāo)售！中介已經(jīng)不關(guān)心了

現(xiàn)在的許家印，是雙線作戰(zhàn)，既要實(shí)現(xiàn)恒馳5的量產(chǎn)和銷(xiāo)售，又要保交樓、促銷(xiāo)售。

無(wú)論是哪一樣，他都一如既往地喊口號(hào)，傳遞積極信息，一副要力挽狂瀾的做派。

過(guò)去的4月，恒大的銷(xiāo)售額看著是有些“起色”。

許家印在5月5日召開(kāi)的集團(tuán)月度工作會(huì)議上稱(chēng)，相比近期每月僅兩三千萬(wàn)元的銷(xiāo)售額，4月，公司實(shí)現(xiàn)了30.9億元的業(yè)績(jī)。接著他提出，5月交樓10萬(wàn)套的目標(biāo)。

無(wú)冕財(cái)經(jīng)（ID：wumiancaijing）從內(nèi)部工作人員處得知，這30.9億的銷(xiāo)售額，主要來(lái)自恒大深圳恒大都會(huì)廣場(chǎng)的安居房，以及成都恒大天府半島項(xiàng)目。

前者是深圳的項(xiàng)目，去化不會(huì)有什么問(wèn)題，后者則主要采取促銷(xiāo)手段，綜合公開(kāi)信息來(lái)看，該樓盤(pán)售價(jià)遠(yuǎn)低于當(dāng)?shù)厣唐贩夸N(xiāo)售均價(jià)。

會(huì)上，許家印特地強(qiáng)調(diào)了銷(xiāo)售的重要性，“沒(méi)有銷(xiāo)售，就無(wú)法完成全部保交樓的任務(wù)；沒(méi)有銷(xiāo)售，就不可能走出困境、還清債務(wù)。”

思路看起來(lái)沒(méi)什么錯(cuò)。

早在年初的新年開(kāi)工動(dòng)員大會(huì)上，許家印就提出要恢復(fù)銷(xiāo)售。

他細(xì)數(shù)了家底。

公司持續(xù)保交樓的資金基礎(chǔ)，有1700億，包括預(yù)售監(jiān)管資金500多億元、銷(xiāo)售未回款800億元，以及近900億的保交樓樓棟中的可售貨值。

上述的30.9億元，大概就是這900億中的可售貨值了。

保交樓范圍外，恒大還有5600萬(wàn)平方的在建未取證未開(kāi)盤(pán)的項(xiàng)目、1.6億平方的土地儲(chǔ)備以及150個(gè)舊改項(xiàng)目。這些當(dāng)下可能可以忽略不計(jì)，畢竟也沒(méi)啥余錢(qián)去弄了。

只是現(xiàn)在，消費(fèi)者對(duì)恒大的信心可以說(shuō)很難恢復(fù)了，有恒大業(yè)主已自個(gè)當(dāng)起施工工人。對(duì)于恒大來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售端要起來(lái)，難上加難。

“不清楚恒大項(xiàng)目的進(jìn)展，目前大家基本上都不關(guān)注恒大了?！?無(wú)冕財(cái)經(jīng)研究員在貝殼找房平臺(tái)上詢問(wèn)廣州恒大樓盤(pán)的情況時(shí)，一位中介表示。

作用在恒大汽車(chē)上，大抵如此。

即將量產(chǎn)的恒馳5，消費(fèi)者是否會(huì)埋單，又能否經(jīng)受住市場(chǎng)考驗(yàn)，特別是汽車(chē)質(zhì)量、售后的服務(wù)體系等，這些都將直接影響消費(fèi)者的信心。

網(wǎng)上的論斷倒也是出奇一致，比如按照恒大過(guò)往風(fēng)格，大概率將恒馳5用來(lái)抵工程款、員工理財(cái)、工資等等。

    重組是個(gè)持久戰(zhàn)

3月22日的全球債權(quán)人電話會(huì)議上，中國(guó)恒大（3333.HK）非執(zhí)行董事就提到，正在推進(jìn)恒大物業(yè)（6666.HK）和恒大汽車(chē)兩者引進(jìn)戰(zhàn)投工作，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)旗下兩家上市公司的價(jià)值恢復(fù)，為境外債務(wù)重組提供支持。

恒大物業(yè)134億元資金遭強(qiáng)制劃扣這事，至今還沒(méi)出調(diào)查結(jié)果。恒大汽車(chē)看起來(lái)好一點(diǎn)，至少汽車(chē)量產(chǎn)工作還在推進(jìn)中。

至今恒大系三家公司仍處于停牌狀態(tài)。

恒大的美元債在去年12月3日官宣違約，會(huì)上恒大透露，經(jīng)過(guò)初步梳理，公司境外直接債務(wù)折合約227億美元。

境內(nèi)公開(kāi)債務(wù)則尚未正式違約，以談判展期為主，不過(guò)恒大至今未公布這一部分的債務(wù)規(guī)模。

4月26日至5月5日，恒大的境內(nèi)發(fā)債主體恒大地產(chǎn)（全稱(chēng)“恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司”）陸續(xù)發(fā)布三份債券持有人會(huì)議結(jié)果公告，三筆即將付息或回售的境內(nèi)債券展期方案均獲得持有人表決同意。

按恒大官方計(jì)劃，將力爭(zhēng)“7月底前提出重組方案”，不過(guò)，其并未表明是針對(duì)整體的債務(wù)重組方案，還是僅針對(duì)境外債的重組方案。

據(jù)財(cái)新援引知情人士稱(chēng)，按目前實(shí)際動(dòng)作，中國(guó)恒大已對(duì)境內(nèi)外債務(wù)實(shí)行分開(kāi)處理。境外債基本陷入停滯狀態(tài)，境外持有人只能等待重組方案出爐，境內(nèi)債展期則是持續(xù)保交樓資金的基礎(chǔ)。

近2萬(wàn)億的債務(wù)體量，重組起來(lái)注定是個(gè)持久戰(zhàn)。

據(jù)無(wú)冕財(cái)經(jīng)了解，恒大多個(gè)項(xiàng)目公司早已資不抵債，所謂深圳的巨量貨值舊改，也未知有多少坑。“恒大對(duì)外宣稱(chēng)的深圳舊改貨值虛高，大多項(xiàng)目都處于前期介入階段，有的項(xiàng)目還存在超融的情況?！?/strong>一位知情人士對(duì)無(wú)冕財(cái)經(jīng)（ID：wumiancaijing）研究員表示。

不過(guò)許家印也顧不了那么多了，趁著現(xiàn)在多干點(diǎn)活、多說(shuō)點(diǎn)話，如果能拉多點(diǎn)上市公司市值啥的，有利無(wú)害。

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