來(lái)源丨深氪新消費(fèi)（ID：xinshangye2016）
作者丨Gawaine

連吃三天白米飯，快遞全域停發(fā)，翻看被迫宅家的上海人民朋友圈，只發(fā)現(xiàn)居家的盡頭是種菜。

自打經(jīng)歷了各地疫情搶不到菜的窘境之后，大家開(kāi)始紛紛覺(jué)醒種菜基因，卷向了陽(yáng)臺(tái)。新鮮蔬菜一單難求，盆栽蔬菜則不僅開(kāi)始走俏，還已經(jīng)形成了具有相當(dāng)規(guī)模的產(chǎn)業(yè)。

16年前開(kāi)始往盆里種蔬菜的一位山東老鄉(xiāng)，就靠盆栽蔬菜種出了一家上市公司。

繼2021年2月10日、2021年8月24日的兩次遞表失效之后，山東最大的盆栽蔬菜農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)商富景中國(guó)近日第三次向港交所遞交招股書(shū)。早在2015年11月底的時(shí)候，富景中國(guó)就登陸過(guò)新三板，至2019年5月從新三板摘牌，開(kāi)始籌備“盆栽第一股”。

    身價(jià)翻倍的盆栽蔬菜

富景中國(guó)的創(chuàng)始人張永剛曾是個(gè)十足的“斜杠青年”。

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)出身的張永剛不僅做過(guò)煤炭、化工加油站等生意，還在2003年創(chuàng)辦了青島永燕服裝有限公司；2004年又投資設(shè)立青島宏興榮加油；2006年又就職于青島永正房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司并任總經(jīng)理。

也正是同一年，其還成立了一家叫富景農(nóng)業(yè)的公司，從服裝到地產(chǎn)再到種菜，身兼數(shù)職的斜杠青年開(kāi)始在青島萊西種起了蔬菜。

只不過(guò)和大多數(shù)別的菜農(nóng)不一樣，張永剛的蔬菜都種在盆里，身價(jià)能比普通的蔬菜翻上好幾倍。

根據(jù)其公示的招股書(shū)資料可見(jiàn)，從2018年至2021年前四個(gè)月，富景中國(guó)所生產(chǎn)的盆栽蔬菜農(nóng)產(chǎn)品的每盆平均售價(jià)分別為13.2元、15.3元、15.1元及15.1元，并且從2019年開(kāi)始平均售價(jià)較2018年提升了2.1元，此后則是常年保持在15元以上。

而這十?dāng)?shù)元的盆栽蔬菜，在其掛牌新三板轉(zhuǎn)為大規(guī)模生產(chǎn)之前，就已經(jīng)能年銷(xiāo)百萬(wàn)盆。

靠著身價(jià)不菲的小盆蔬菜，富景中國(guó)在山東做到了第一。據(jù)公開(kāi)資料顯示，富景中國(guó)是山東省最大的盆栽蔬菜農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)商，按2020年的銷(xiāo)售收入來(lái)算，前五大參與者一共才占山東省盆栽蔬菜農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)總市場(chǎng)份額的18.2%，富景中國(guó)一家的市場(chǎng)份額占比就達(dá)到16%，遠(yuǎn)超身后其他選手。

而山東省又是中國(guó)最大的蔬菜生產(chǎn)省份，年產(chǎn)蔬菜超過(guò)1億噸。所以按富景中國(guó)的體量，在盆栽蔬菜的細(xì)分市場(chǎng)里已經(jīng)是當(dāng)之無(wú)愧的龍頭企業(yè)。

不過(guò)這其中的生意也并不復(fù)雜，富景中國(guó)的盆栽蔬菜雖然自產(chǎn)，卻并不自銷(xiāo)。

通過(guò)大棚繁育蔬菜，待將要成熟時(shí)把蔬菜再移栽到花盆里，蔬菜成熟后再連盆帶土一起賣(mài)給消費(fèi)者。除了盆里的專(zhuān)用土與普通菜地里的土有所不同之外，和普通的蔬菜基本并無(wú)區(qū)別。

甚至從2019年開(kāi)始，富景中國(guó)開(kāi)始委聘分包商來(lái)從事其蔬菜種植過(guò)程中的澆水、播種及運(yùn)輸?shù)热蝿?wù)，可以說(shuō)除了種子和土盆不外包，其他都外包。

打包上有機(jī)土和種菜盆，富景中國(guó)旗下原本普通的茼蒿、油菜、苦菊、油麥菜、山芹及烏塌菜等27個(gè)品種蔬菜的分銷(xiāo)價(jià)格直接賣(mài)上了最低十多塊到40塊錢(qián)不等，是普通蔬菜的幾倍甚至幾十倍，平均毛利高達(dá)50.4%。

    誰(shuí)在買(mǎi)盆栽蔬菜？

弗若斯特沙利文報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的盆栽蔬菜農(nóng)產(chǎn)品銷(xiāo)量由2015年的6300萬(wàn)盆增加至2020年的2.21億盆，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為28.5%。

都說(shuō)這屆年輕人迷戀種菜，根據(jù)2021淘寶陽(yáng)臺(tái)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，60%以上的種子銷(xiāo)量都被95后買(mǎi)走了。但相比于種子的便宜，高價(jià)的盆栽蔬菜在消費(fèi)者中依然還是很小眾的選擇。

超過(guò)70%的盆栽蔬菜通過(guò)批發(fā)渠道進(jìn)行銷(xiāo)售，以高端家庭消費(fèi)、科普教育機(jī)構(gòu)、餐飲店和展柜等為主。

非自銷(xiāo)的富景中國(guó)，從電商平臺(tái)也無(wú)法搜到其相關(guān)產(chǎn)品。根據(jù)其招股書(shū)資料顯示，富景中國(guó)的業(yè)務(wù)主要面向B端客戶(hù)，蔬菜出棚后透過(guò)分銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售到客戶(hù)手中，其中大部分主要為酒店與餐廳。時(shí)下餐飲店內(nèi)流行的“活體蔬菜”的點(diǎn)菜方式，本質(zhì)就是盆栽蔬菜。

2018年至2021年前四個(gè)月，富景中國(guó)分別擁有7名、12名、12名及12名分銷(xiāo)商，此期間內(nèi)，公司對(duì)分銷(xiāo)商的銷(xiāo)售額分別為6760萬(wàn)、1.15億、1.21億及4210萬(wàn)，分別占公司同期收益的約98.5%、98.5%、99.7%及100.0%。

自產(chǎn)外銷(xiāo)的盆栽蔬菜雖從高毛利上看起來(lái)是門(mén)不錯(cuò)的生意，但從數(shù)據(jù)上來(lái)看，富景對(duì)于上下游依賴(lài)似乎有些過(guò)度了。

98.5%以上乃至100%的占比數(shù)據(jù)意味著其與分銷(xiāo)商的關(guān)系直接將影響公司的產(chǎn)品價(jià)格，倘若分銷(xiāo)商一旦過(guò)于強(qiáng)勢(shì)或無(wú)法合作，富景中國(guó)很可能就會(huì)面臨公司蔬菜產(chǎn)品分銷(xiāo)價(jià)格受到壓制或產(chǎn)品堆積，從而影響營(yíng)收的情況。

這樣的事情在2019年險(xiǎn)些發(fā)生過(guò)，招股書(shū)上的分銷(xiāo)商A當(dāng)時(shí)是富景中國(guó)合作時(shí)間最長(zhǎng)，分銷(xiāo)量也最大的客戶(hù)。以2195萬(wàn)元的采購(gòu)額，合作超過(guò)9年，占其總收益的18.7%。轉(zhuǎn)眼次年7月，分銷(xiāo)商A就與富景中國(guó)終止了合作，不再擔(dān)任其分銷(xiāo)商?？汕傻氖钦昕蛻?hù)G恰時(shí)頂上，并在2021年以2529萬(wàn)元的采購(gòu)額代替A成為重新成為了富景中國(guó)的第一大客戶(hù)，才未對(duì)富景中國(guó)造成太大損失。

不過(guò)巧合可不常有，富景中國(guó)自身也在招股書(shū)中的風(fēng)險(xiǎn)提示中表明，其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的是明顯依賴(lài)分銷(xiāo)商銷(xiāo)售的產(chǎn)品，若與分銷(xiāo)商的關(guān)系出現(xiàn)任何變動(dòng)，均可能對(duì)其銷(xiāo)售、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。

對(duì)于盆栽蔬菜這種短保的農(nóng)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，酒店與餐飲的終端過(guò)于微小而分散，加之消費(fèi)者的口味多變，直接對(duì)接終端客戶(hù)成本過(guò)高且收益無(wú)法保證。過(guò)于依賴(lài)分銷(xiāo)商似乎已經(jīng)成為了整個(gè)盆栽蔬菜行業(yè)內(nèi)難以避免的問(wèn)題。

不僅如此，富景中國(guó)對(duì)上游供應(yīng)商的依賴(lài)同樣也很大。

2018年、2019年及截止至2020年9月30日，富景中國(guó)的前五大供應(yīng)商合計(jì)分別占公司采購(gòu)總額的96.9%、94.4%及95.4%，其中最大采購(gòu)商分別占公司采購(gòu)總額的38.5%、66.1%及83.0%。這樣的數(shù)據(jù)也表明了富景中國(guó)過(guò)分依賴(lài)單一供應(yīng)商，在業(yè)務(wù)往來(lái)隨時(shí)有可能處于較為被動(dòng)的地位。

    盆栽蔬菜的生意能走多遠(yuǎn)？

同樣是來(lái)自弗若斯特沙利文的報(bào)告顯示，中國(guó)盆栽蔬菜農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模由2016年的11.37億元增加至2020年的35.21億元，其復(fù)合年增長(zhǎng)率約為32.7%。

盆栽蔬菜的市場(chǎng)確實(shí)一直在保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)卻不一定每次都代表著前景的明朗。

以富景中國(guó)為例，盡管其市場(chǎng)份額在山東省內(nèi)的占據(jù)有16.8%，但2019年同期，其銷(xiāo)售收益僅占國(guó)內(nèi)盆栽蔬菜生產(chǎn)商總銷(xiāo)售收益的3.5%。盡管富景中國(guó)已經(jīng)是山東省內(nèi)最大的盆栽蔬菜生產(chǎn)商，但僅2020年山東就有超過(guò)500多家盆栽蔬菜生產(chǎn)商，放眼國(guó)內(nèi)更有數(shù)千家之多。高價(jià)的盆栽蔬菜走的又是精品路線，市場(chǎng)主要集中在一二線城市，下沉市場(chǎng)需求也相對(duì)有限，整個(gè)盆栽蔬菜市場(chǎng)企業(yè)多而市場(chǎng)小。

從現(xiàn)有格局來(lái)看，目前盆栽蔬菜的市場(chǎng)處于高度分散的狀態(tài)，其價(jià)格雖高，但也和普通的低價(jià)農(nóng)產(chǎn)品一樣，是一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)市場(chǎng)。

即沒(méi)有一個(gè)企業(yè)能夠確切影響到產(chǎn)品的價(jià)格，完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)里的企業(yè)永遠(yuǎn)是價(jià)格的接受者而非價(jià)格的制定者，且企業(yè)的盈利基本上由市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求來(lái)決定。

而國(guó)內(nèi)蔬菜市場(chǎng)需求總量的增長(zhǎng)實(shí)際上是與人口增長(zhǎng)保持一致掛鉤的。

通過(guò)沙利文報(bào)告的數(shù)據(jù)資料可見(jiàn)，2015年至2019年，中國(guó)蔬菜的市場(chǎng)總銷(xiāo)量的復(fù)合年增長(zhǎng)率為2.2%，市場(chǎng)增長(zhǎng)相對(duì)平緩，大致與人口增長(zhǎng)一致。2019年至2024年的復(fù)合年增長(zhǎng)率大概也僅為2.3%。

但必須要注意的是，盡管人口是在增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)人口的增速卻處在持續(xù)放緩的狀態(tài)。據(jù)智研咨詢(xún)報(bào)告的統(tǒng)計(jì)分析，預(yù)計(jì)到2025年，我國(guó)人口增長(zhǎng)率將下降至0.2%，到2030年或?qū)⒊霈F(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

在需求無(wú)甚增長(zhǎng)的背景下，盆栽蔬菜的市場(chǎng)前景是否還如增長(zhǎng)趨勢(shì)一般樂(lè)觀？

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