華潤(rùn)系忙活了近一年，金種子酒反而虧得更多了。

1月30日，安徽金種子酒業(yè)股份有限公司（600199.SH，以下簡(jiǎn)稱“金種子酒”）發(fā)布公告，公司預(yù)計(jì)2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.75億元～-1.95億元?？鄢墙?jīng)常性損益的影響后，公司預(yù)計(jì)2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.9億元～-2.1億元。

這讓很多投資者坐不住了。要知道，金種子酒2021年雖然也是虧損狀態(tài)，但其歸母凈利潤(rùn)為-1.66億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)為-1.96億元。與2021年相比，2022年金種子酒的歸母凈利潤(rùn)虧損更多。

對(duì)于業(yè)績(jī)虧損情況，金種子酒解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，公司啟動(dòng)了組織、品牌、產(chǎn)品等業(yè)務(wù)的重塑工作，市場(chǎng)處于適應(yīng)調(diào)整期。

作為“徽酒四朵金花”之一，昔日風(fēng)光無限的金種子酒還能重新找回“點(diǎn)金術(shù)”嗎？

扣非凈利連續(xù)四年虧損

金種子酒成立于1998年7月，是安徽金種子集團(tuán)有限公司的控股子公司。1998年8月12日，金種子酒股票在上交所上市。其前身始建于1949年7月的國(guó)營(yíng)阜陽(yáng)縣酒廠，是新中國(guó)首批釀酒企業(yè)。

官網(wǎng)資料顯示，目前金種子酒下轄10家分（子）公司，主要經(jīng)營(yíng)白酒、生化制藥等產(chǎn)業(yè)。公司現(xiàn)有“金種子”“種子”“醉三秋”“和泰”“潁州”五大白酒品牌。在安徽，金種子酒曾與古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒等并稱為“徽酒四朵金花”。

不過，近年來，金種子酒的扣非凈利潤(rùn)始終處于虧損狀態(tài)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，金種子酒的扣非凈利潤(rùn)分別為-2.28億元、-1.14億元和-1.96億元。

值得一提的是，金種子酒早就發(fā)現(xiàn)了導(dǎo)致利潤(rùn)虧損的原因所在。公司最近3年的年報(bào)中，在解釋利潤(rùn)變化時(shí)都提到，公司生產(chǎn)銷售的酒類中，公司生產(chǎn)銷售的酒類中，低端產(chǎn)品占比很大，而中高端產(chǎn)品市場(chǎng)基礎(chǔ)仍較為薄弱。

低端產(chǎn)品占比較大，成為金種子酒的一大“心病”。以2021年為例，金種子酒中高檔酒和普通白酒的營(yíng)業(yè)收入分別為3.43億元和3.95億元，占酒類業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入的比重分別為46.48%和53.52%。

事實(shí)上，征探君研究發(fā)現(xiàn)，金種子酒并非沒有嘗試過提高中高檔酒的比例。2016年-2019年，金種子酒中高檔酒的營(yíng)收占酒類業(yè)務(wù)的營(yíng)收比重分別為68.72%、69.16%、72.49%和74.76%，中高檔酒的營(yíng)收占比持續(xù)提升。

不過，從營(yíng)收指標(biāo)來看，金種子酒的變革成效并不明顯，甚至出現(xiàn)了“開倒車”跡象。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年-2019年，金種子酒營(yíng)業(yè)總收入分別為14.36億元、12.9億元、13.15億元和9.14億元，同比分別增長(zhǎng)-16.89%、-10.14%、1.89%、-30.46%。

不難看出，在金種子酒提高中高檔酒銷售的四年時(shí)間里，有三年的營(yíng)收增速都是負(fù)數(shù)。公司扣非后凈利潤(rùn)的表現(xiàn)則更為明顯。2016年-2019年，上述指標(biāo)分別為0.05億元、-0.03億元、0.18億元、-2.28億元。

忙活一年堪堪保本甚至虧掉兩個(gè)億，金種子酒不得不再次轉(zhuǎn)向普通白酒。2020年，金種子酒的中高檔酒占酒類業(yè)務(wù)營(yíng)收的比例驟降至43.75%，重新加碼低端酒。

戰(zhàn)略緊急調(diào)整終于讓金種子酒最近兩年的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。而隨著華潤(rùn)系的加入，金種子酒內(nèi)部再起波瀾。

華潤(rùn)強(qiáng)勢(shì)入局

華潤(rùn)系的加入，預(yù)示著金種子酒另一段故事的開始。

2022年2月，金種子酒公告稱，公司控股股東安徽金種子集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金種子集團(tuán)”）的唯一股東阜陽(yáng)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“阜陽(yáng)投發(fā)”），擬以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，將所持金種子集團(tuán)49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司的全資附屬企業(yè)華潤(rùn)戰(zhàn)略投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)戰(zhàn)投”）。

這次交易后，金種子集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)，阜陽(yáng)投發(fā)持有51%的股份；華潤(rùn)戰(zhàn)投持有49%的股份，為金種子集團(tuán)第二大股東。

華潤(rùn)入局之后，很快就開始對(duì)于管理層的強(qiáng)勢(shì)介入。2022年7月8日，金種子酒迎來管理層“大換血”。公司董事會(huì)全票通過三項(xiàng)議案，聘任何秀俠為公司總經(jīng)理，免去劉錫金財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)，聘任金昊為公司財(cái)務(wù)總監(jiān)，聘任何武勇為公司副總經(jīng)理。

從3位新聘任高管的履歷來看，何秀俠具有超過20年華潤(rùn)雪花啤酒相關(guān)單位的工作經(jīng)驗(yàn)，任職營(yíng)銷相關(guān)工作；金昊也在華潤(rùn)雪花啤酒相關(guān)單位工作超過20年，具有財(cái)務(wù)方面的經(jīng)驗(yàn)；何武勇在華潤(rùn)雪花啤酒相關(guān)單位工作超過18年，主要負(fù)責(zé)人力資源相關(guān)的工作。

從營(yíng)銷到財(cái)務(wù)到人力資源的強(qiáng)勢(shì)介入，凸顯了華潤(rùn)系對(duì)于整頓金種子酒的決心。與此同時(shí)，金種子酒內(nèi)部也在迅速進(jìn)行人事更迭。

2022年5月27日，劉志迎因個(gè)人原因，辭去公司第六屆董事會(huì)獨(dú)立董事及董事會(huì)各專門委員會(huì)相關(guān)職務(wù)。當(dāng)年7月8日，張向陽(yáng)因工作變動(dòng)原因辭去公司總經(jīng)理職務(wù)。到了當(dāng)年8月7日，杜宜平因個(gè)人原因，申請(qǐng)辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)，辭職后杜宜平不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。此后，金種子酒又在2022年11月發(fā)布了多條高管人員任職變動(dòng)的公告。

對(duì)于華潤(rùn)系而言，對(duì)于金種子酒的布局是公司白酒版圖擴(kuò)張的重要一步。畢竟對(duì)于山西汾酒的投資讓其賺得盆滿缽滿。

只是任何組織架構(gòu)的調(diào)整所帶來的成效都需要一定的時(shí)間周期。華潤(rùn)系對(duì)于金種子酒的整頓效果如何，或許還需要一段時(shí)間來進(jìn)行檢驗(yàn)。而當(dāng)下，或許正是變革較為艱難的一段時(shí)間。

好消息是，虧了業(yè)績(jī)的金種子酒，卻意外贏了股價(jià)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年2月6日，金種子酒的收盤價(jià)為13.13元/股。截至2023年2月3日收盤，金種子酒的股價(jià)已經(jīng)攀升為28.18元/股。不到一年的時(shí)間里，金種子酒的股價(jià)翻了一倍還要多。

如何走出安徽？

除了在組織架構(gòu)上強(qiáng)勢(shì)介入，華潤(rùn)也開始利用自己的資源重塑金種子酒。據(jù)悉，2022年9月，在華潤(rùn)啤酒高端私享會(huì)上，金種子馥合香再次與“喜力”“臉譜”“艾爾”“黑獅”“醴”5款高端啤酒品牌共同亮相。

同時(shí)，金種子從營(yíng)銷上強(qiáng)化了對(duì)金種子柔和大師、金種子馥合香產(chǎn)品的投入。如金種子相繼在全國(guó)范圍開設(shè)了26家馥香館，樹立品牌形象、提升消費(fèi)者認(rèn)知度。

今年春節(jié)期間，金種子酒還推出了“過年送禮種子酒，開盒掃碼中黃金”的春節(jié)促銷活動(dòng)。消費(fèi)者購(gòu)買限定產(chǎn)品，即可獲得相應(yīng)三重好禮，包括春聯(lián)禮包、100%現(xiàn)金紅包以及金種子定制的金幣和金鑰匙等。

在1月18日召開的2023年業(yè)務(wù)啟動(dòng)會(huì)上，何秀俠更是代表金種子酒業(yè)分別與組織重塑等7個(gè)攻關(guān)項(xiàng)目組負(fù)責(zé)人簽署了打贏攻堅(jiān)硬仗“軍令狀”。

華潤(rùn)“澆的水”想要“生枝發(fā)芽”還需要等待一段時(shí)間，但安徽市場(chǎng)留給金種子酒的時(shí)間不多了。

白酒行業(yè)流傳著“東不入皖，西不入川”的說法。言下之意就是，安徽和四川都是白酒生產(chǎn)的大省，兩大產(chǎn)區(qū)擁有獨(dú)特的氣候、水質(zhì)、糧食等資源，其他白酒品牌很難進(jìn)入這兩大省的市場(chǎng)。

除了金種子酒，目前安徽省內(nèi)還有“三朵金花”——古井貢酒、口子窖和迎駕貢酒。公開數(shù)據(jù)顯示，從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，本地品牌占據(jù)安徽白酒市場(chǎng)近七成份額，其中“徽酒四朵金花”合計(jì)市占率約54%。

2021年，安徽白酒市場(chǎng)出廠口徑規(guī)模約300億元，本地品牌占據(jù)近七成份額，其中古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒、金種子酒的市占率分別為27%、14%、11%、2%，金種子酒的地位并不明顯。

金種子酒省外市場(chǎng)地位也不樂觀。分地區(qū)來看，2021年金種子酒省外市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)收入只有0.89億元，占總營(yíng)收的比重為7.35%。省外市場(chǎng)對(duì)于金種子酒的營(yíng)收貢獻(xiàn)可以說非常少了。

省內(nèi)市場(chǎng)地位岌岌可危，省外拓展還有很大空白，金種子酒要趕緊“破殼”才行，畢竟安徽市場(chǎng)留給金種子酒的時(shí)間真的不多了。

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