豪擲120億，投身人造太陽(yáng)：螞蟻剛踏入這一賽道
近期，資本紛紛向多個(gè)“可控核聚變”公司注資，這個(gè)行業(yè)一下子熱鬧起來(lái)。下面給大家舉幾個(gè)例子。
11月10日，螞蟻集團(tuán)領(lǐng)投星能玄光，投資金額達(dá)數(shù)億元。
在此之前，聯(lián)想之星領(lǐng)投安東聚變，投資近億元。
還有行業(yè)巨無(wú)霸——中國(guó)聚變能源，成功融資114.92億元，其中中核集團(tuán)出資40.29億元。
類似的案例還有不少。從今年開始，該賽道的融資總額已超過(guò)120億元（據(jù)鉛筆道DATA）。
那什么是可控核聚變呢？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，它就像是在地球上制造一個(gè)“迷你太陽(yáng)”，并且能讓這個(gè)“太陽(yáng)”穩(wěn)定地釋放能量，為我們發(fā)電。
這個(gè)看似遙遠(yuǎn)的話題，卻吸引了資本和巨頭紛紛入局。它未來(lái)能成為一門賺錢的生意嗎？創(chuàng)業(yè)者又該如何參與其中呢？接下來(lái)，我們就嘗試把這些問(wèn)題講清楚。
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星能玄光的創(chuàng)始人是孫玄教授，他是70后，1975年出生于安徽銅陵。他本科就讀于東南大學(xué)，碩士在中科大深造，2000年在美國(guó)西弗吉尼亞大學(xué)獲得博士學(xué)位。
星能玄光成立于2024年，是一家年輕的公司。它的業(yè)務(wù)是采用新技術(shù)來(lái)打造“人造太陽(yáng)”（FRC路線），也就是制造體積更小、成本更低的“人造太陽(yáng)”裝置。
說(shuō)到“人造太陽(yáng)”，就不得不提它的傳統(tǒng)路線——托卡馬克環(huán)形裝置。這個(gè)裝置存在一些缺點(diǎn)，比如體積龐大、建設(shè)周期長(zhǎng)（通常需要十幾年）、成本高昂（動(dòng)輒上百億）。
有人可能會(huì)問(wèn)，為什么要費(fèi)力去搞“人造太陽(yáng)”呢？是為了炫耀技術(shù)嗎？當(dāng)然不是。
我們必須發(fā)展“人造太陽(yáng)”，一個(gè)關(guān)鍵因素是：核聚變能源是人類最接近理想的能源。目前，全球超過(guò)80%的能源來(lái)自化石燃料（如煤、石油、天然氣），但這些能源是有限的，遲早會(huì)消耗殆盡。
風(fēng)能、太陽(yáng)能、水能雖然清潔，但它們具有間歇性（時(shí)有時(shí)無(wú)），這就導(dǎo)致儲(chǔ)能成本很高。
那怎么辦呢？只能依靠核聚變。它的燃料是氘（D）和氚（T），其中氚可以由鋰生成，鋰在地殼中儲(chǔ)量豐富；氘來(lái)自海水，海水更是取之不盡。理論上，1升海水提取出的氘釋放的能量相當(dāng)于300升汽油，而全球海洋中的氘足夠人類使用數(shù)十億年。
既然核聚變能源如此重要，為什么我們研究了70 - 80年還沒(méi)有成功呢？這就好比我們一直煮不熟米飯，關(guān)鍵是沒(méi)有好的高壓鍋。
核聚變也是一樣。氘和氚的反應(yīng)需要極其苛刻的條件，要在幾千萬(wàn)度到上億度的極端溫度下才能發(fā)生聚變反應(yīng)，這個(gè)溫度比太陽(yáng)表面的溫度還要高。
如何制造出這個(gè)“高壓鍋”呢？這就涉及到前面提到的“托卡馬克環(huán)形裝置”，但它并不完美，在經(jīng)濟(jì)性、能量輸出、材料耐久性等方面存在問(wèn)題，這也導(dǎo)致核聚變至今未能大規(guī)模商業(yè)化。
比如，建造一個(gè)“托卡馬克環(huán)形裝置”成本極高，可能超過(guò)200億歐元。其中，ITER（國(guó)際熱核聚變實(shí)驗(yàn)堆）是全球最昂貴的項(xiàng)目，目前還未建成，預(yù)計(jì)2035年才能點(diǎn)火。
星能玄光的出現(xiàn)，就是為了嘗試解決這些問(wèn)題。不過(guò)，它采用的新路線才剛剛起步。
綜上所述，核聚變目前還處于非常早期的階段。如果把它比作一座發(fā)電站，這座電站還未建成，建成后能否穩(wěn)定、持續(xù)地發(fā)電，現(xiàn)在還不確定。
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關(guān)鍵問(wèn)題來(lái)了：既然這項(xiàng)技術(shù)還處于早期，為什么資本和巨頭就紛紛涌入了呢？這是因?yàn)闀r(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。
對(duì)于這樣一項(xiàng)長(zhǎng)期的技術(shù)，需要提前布局。在過(guò)去3年里，核聚變領(lǐng)域出現(xiàn)了一些關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
首先是實(shí)驗(yàn)取得進(jìn)展。2022年12月，美國(guó)勞倫斯利弗莫爾國(guó)家實(shí)驗(yàn)室（NIF）首次實(shí)現(xiàn)了“點(diǎn)火”（即聚變反應(yīng)釋放的能量大于輸入的激光能量），雖然總系統(tǒng)效率仍然較低，但證明了“在物理上是可行的”。
其次是高溫超導(dǎo)磁體的出現(xiàn)。前面提到“托卡馬克環(huán)形裝置”體積大的問(wèn)題，而高溫超導(dǎo)磁體可以大幅減小裝置體積、提升磁場(chǎng)強(qiáng)度，讓小型裝置的出現(xiàn)成為可能。
再次是AI的發(fā)展。2023年《Nature》論文指出，AI已經(jīng)開始應(yīng)用于實(shí)時(shí)控制聚變等離子體的穩(wěn)定性，使“可控”變得更加現(xiàn)實(shí)。
最后，新玩家大量涌現(xiàn)。有家FIA的公司今年做了一項(xiàng)調(diào)研，截至2025年7月，在其調(diào)查的53家核聚變公司累計(jì)融資規(guī)模約97億美元。
其中，超過(guò)半數(shù)來(lái)自美國(guó)（29家），歐洲有13家，其余來(lái)自亞洲及大洋洲。
國(guó)內(nèi)的情況如何呢？自2024年以來(lái)，已經(jīng)發(fā)生了超過(guò)30起融資事件。
這些國(guó)內(nèi)公司，有的專注于制造裝置，如星環(huán)能源；有的從事新材料研發(fā)，如復(fù)鑫力新材；還有的進(jìn)行商業(yè)應(yīng)用，如福照人間。
現(xiàn)在已經(jīng)到了全球能源競(jìng)賽的關(guān)鍵時(shí)刻，無(wú)論是政府、產(chǎn)業(yè)還是資本，都必須入場(chǎng)參與。
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那么，“可控核聚變”什么時(shí)候能成為一門賺錢的生意呢？總不能一直停留在實(shí)驗(yàn)室階段吧。
先說(shuō)結(jié)論。目前，全球還沒(méi)有人能用上“可控核聚變”產(chǎn)生的電，最樂(lè)觀的估計(jì)也需要10年。
比如ITER（位于法國(guó)），計(jì)劃2035年后進(jìn)行實(shí)驗(yàn)性能量輸出；CFS（美國(guó)，MIT衍生公司）也是如此，計(jì)劃2035年后試驗(yàn)并網(wǎng)。
而中國(guó)的“東方超環(huán)（EAST）”與“聚變堆工程實(shí)驗(yàn)裝置（CFETR）”，計(jì)劃在2035 - 2040年建成工程樣機(jī)。
雖然距離“賣電”還很遙遠(yuǎn)，但這并不意味著沒(méi)有賺錢的機(jī)會(huì)。事實(shí)上，不少公司已經(jīng)在核聚變領(lǐng)域獲得了收入，尤其是在新材料、核心零部件環(huán)節(jié)。
1、“磁體技術(shù)”。
英國(guó)公司Tokamak Energy在其官網(wǎng)和對(duì)外發(fā)布中表示，2024年推出的TE Magnetics業(yè)務(wù)已經(jīng)開始運(yùn)營(yíng)，并產(chǎn)生了數(shù)百萬(wàn)英鎊的收入。值得注意的是，磁體系統(tǒng)是聚變裝置的“心臟部件”之一。
2、線材。
美國(guó)高溫超導(dǎo)導(dǎo)線公司MetOx獲得了美國(guó)能源部的大額撥款，并多次公布其擴(kuò)產(chǎn)和商業(yè)化交付計(jì)劃。公開資料顯示，該公司已經(jīng)擁有了一定數(shù)量的客戶。
3、技術(shù)與工程公司，幫助甲方建設(shè)聚變裝置。
據(jù)Forbes和公開資料等顯示，General Atomics年度營(yíng)收達(dá)數(shù)十億美元（近幾年約30億美元級(jí)別），該公司長(zhǎng)期為ITER、DIII - D等裝置提供工程、磁體、診斷等系統(tǒng)。
國(guó)內(nèi)的情況也類似，產(chǎn)生訂單的環(huán)節(jié)主要集中在核心材料、核心零部件與設(shè)備、工程建設(shè)等方面。
材料類公司有西部超導(dǎo)、永鼎股份、精達(dá)股份；核心設(shè)備制造公司有合鍛智能、聯(lián)創(chuàng)光電、國(guó)光電氣；工程建設(shè)與系統(tǒng)集成公司有中國(guó)核建、上海電氣等。
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那么，資本對(duì)哪些環(huán)節(jié)更感興趣呢？對(duì)于那些馬上能有訂單的環(huán)節(jié)，他們不一定感興趣，反而更青睞“放長(zhǎng)線釣大魚”的研發(fā)環(huán)節(jié)。
首先是上游采用新技術(shù)制造裝置的公司。
它們的核心價(jià)值不是制造現(xiàn)有的裝置，而是定義未來(lái)能夠商業(yè)化的聚變裝置。
比如中國(guó)的能量奇點(diǎn)、美國(guó)的CFS，主要從事托卡馬克裝置的研發(fā)；中國(guó)的星能玄光則專注于研發(fā)新路線的FRC裝置。
其次是中游：核心裝置的集成和總裝。
當(dāng)核心技術(shù)得到驗(yàn)證后，這些公司會(huì)主導(dǎo)“工程化裝置”的設(shè)計(jì)、集成與總裝。它們并非自己生產(chǎn)所有零部件，而是整合上游超導(dǎo)材料、面向等離子體材料、精密儀器等供應(yīng)商的產(chǎn)品，組裝成完整的聚變實(shí)驗(yàn)堆或示范堆。
比如聚變新能主導(dǎo)的BEST裝置，會(huì)采購(gòu)西部超導(dǎo)的超導(dǎo)線材、安泰科技的偏濾器材料，再通過(guò)自身技術(shù)進(jìn)行整合，建成能夠?qū)崿F(xiàn)聚變反應(yīng)的完整裝置，是產(chǎn)業(yè)鏈的“核心樞紐”。
再次是下游：商業(yè)化能源的輸出者。
它們的終極目標(biāo)是成為“聚變電站運(yùn)營(yíng)商”或“成套電站解決方案提供商”。等示范堆技術(shù)成熟后，它們會(huì)批量建設(shè)商用聚變電站，直接向電網(wǎng)“賣電”，或向能源企業(yè)提供成套電站設(shè)備與技術(shù)服務(wù)。
目前，可控核聚變的主要問(wèn)題還集中在“科學(xué)”層面，但未來(lái)3年，科學(xué)問(wèn)題將讓位于工程化與商業(yè)化，進(jìn)入攻堅(jiān)階段。
或許在不超過(guò)15年的時(shí)間里，全球就會(huì)出現(xiàn)一批“人造太陽(yáng)”為我們服務(wù)。
本文不構(gòu)成任何投資建議。
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