證券之星消息，根據(jù)市場(chǎng)公開(kāi)信息及11月14日披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息，國(guó)金證券近期對(duì)5家上市公司進(jìn)行了調(diào)研。以下是調(diào)研的上市公司名單：

1）海峽股份 （國(guó)金證券參與公司特定對(duì)象調(diào)研）

調(diào)研紀(jì)要：2025年前三季度，海峽股份營(yíng)收39.23億元，凈利潤(rùn)1.90億元，Q3營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.19%。車型結(jié)構(gòu)上，小汽車占比上升，小車與貨車數(shù)量比約為6:4。公司新開(kāi)通了海口至防城港航線，航程157海里，航行約12小時(shí)，該航線對(duì)接西部陸海新通道與海南自貿(mào)港。2025年上半年，海安航線收入占72%，煙臺(tái)至大連占10%，西沙占6%，港口業(yè)務(wù)占5%。公司秉持回饋股東理念，結(jié)合盈利與現(xiàn)金流制定股息政策。海南封關(guān)運(yùn)作將帶來(lái)車客流量增長(zhǎng)機(jī)遇。公司計(jì)劃新建兩艘客滾船替換舊船。中遠(yuǎn)海運(yùn)客運(yùn)平均船齡高于渤海輪渡，未來(lái)公司將提升運(yùn)營(yíng)效率。收購(gòu)不會(huì)新增商譽(yù)，原有商譽(yù)影響有限。西沙航線由“祥龍島”輪運(yùn)營(yíng)，行程為四天三晚，公司間接持股三沙南海夢(mèng)之旅34%，是該航線的主導(dǎo)者。

2）富祥藥業(yè) （國(guó)金證券參與公司路演活動(dòng)）

調(diào)研紀(jì)要：目前，富祥藥業(yè)已具備8,000噸/年VC和約4000噸/年FEC產(chǎn)能，計(jì)劃技改后將VC產(chǎn)能增至10,000噸/年，預(yù)計(jì)2026年二季度完成，后續(xù)還將視市場(chǎng)需求進(jìn)一步擴(kuò)至20,000噸/年和5,000噸/年，主要客戶為天賜材料、新宙邦。6 - apa價(jià)格較2024年底下降38%，有利于提升醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)毛利率。三氮唑新工藝使他唑巴坦產(chǎn)能逐步釋放，舒巴坦產(chǎn)品漲價(jià)，公司擴(kuò)大了哌拉西林產(chǎn)能，還與陳芬兒院士團(tuán)隊(duì)合作開(kāi)發(fā)連續(xù)流酶法工藝，有望降低培南產(chǎn)品成本15% - 20%。公司是國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)絲狀真菌蛋白千噸級(jí)產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，正在建設(shè)年產(chǎn)20萬(wàn)噸微生物蛋白項(xiàng)目（一期），建成后將形成2萬(wàn)噸蛋白和5萬(wàn)噸氨基酸水溶肥產(chǎn)能；擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的短柄鐮刀菌菌株，未冉蛋白通過(guò)多項(xiàng)國(guó)際認(rèn)證，并完成國(guó)內(nèi)新食品原料公示，與陳堅(jiān)、謝明勇院士團(tuán)隊(duì)合作推進(jìn)技術(shù)研發(fā)。

3）工業(yè)富聯(lián) （國(guó)金證券參與公司業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)）

調(diào)研紀(jì)要：工業(yè)富聯(lián)預(yù)期2026年云服務(wù)商資本支出將超6,000億美元，年增長(zhǎng)率達(dá)40%，AI服務(wù)器訂單需求持續(xù)上升，產(chǎn)能正按計(jì)劃擴(kuò)建。GB200出貨順利，GB300已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，四季度毛利率將因成本下降和良率提升而受益。SIC整機(jī)柜方案預(yù)計(jì)2026年進(jìn)入實(shí)質(zhì)部署期，公司全球化產(chǎn)能布局領(lǐng)先，客戶在歐洲、東南亞IDC的擴(kuò)張帶動(dòng)了相關(guān)需求。公司否認(rèn)了下調(diào)出貨預(yù)期的傳聞，新品在算力密度、散熱等方面有所優(yōu)化，Vera Rubin平臺(tái)已開(kāi)發(fā)完成。交換機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，800G為主力產(chǎn)品，CPO與1.6T產(chǎn)品已獲得訂單。關(guān)鍵零部件自供比例提升，公司聚焦高價(jià)值環(huán)節(jié)。結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)深化工藝迭代，爭(zhēng)取獲得更多新品份額。公司實(shí)施了中期分紅65.51億元，未來(lái)現(xiàn)金回報(bào)力度有望增強(qiáng)。

4）金達(dá)威 （國(guó)金證券參與公司特定對(duì)象調(diào)研）

調(diào)研紀(jì)要：金達(dá)威的輔酶Q10市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，擴(kuò)產(chǎn)后年產(chǎn)能達(dá)920噸，產(chǎn)能將逐步釋放。毛利率同比上升，是因?yàn)槿ツ晖赓?gòu)導(dǎo)致成本較高，今年受益于規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)升級(jí)，單位成本下降。Doctor's Best品牌在國(guó)內(nèi)銷售增長(zhǎng)迅速，公司將加大投入以提升品牌滲透率。公司已構(gòu)建了從原料、成品生產(chǎn)到終端品牌的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，將推動(dòng)上下游融合，實(shí)現(xiàn)原料與品牌的協(xié)同增值。

5）博眾精工 （國(guó)金證券參與公司現(xiàn)場(chǎng)參觀、線上會(huì)議及券商策略會(huì)）

調(diào)研紀(jì)要：2025年前三季度，博眾精工營(yíng)收和利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，這得益于訂單增加以及轉(zhuǎn)讓子公司帶來(lái)的投資收益。新能源訂單因大客戶加大換電站和鋰電池?cái)U(kuò)產(chǎn)投入而快速增長(zhǎng)，2025年前三季度新能源板塊已實(shí)現(xiàn)盈利，未來(lái)盈利空間較大。公司完成了對(duì)上海櫟智半導(dǎo)體51%股權(quán)的收購(gòu)，布局半導(dǎo)體戰(zhàn)略板塊。在人形機(jī)器人領(lǐng)域，公司為國(guó)際知名公司提供組裝輔助設(shè)備，并持續(xù)研發(fā)自動(dòng)化技術(shù)。與華南理工共建高熵陶瓷新材料聯(lián)合研究中心，推動(dòng)其在新能源汽車、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。未來(lái)公司將擇機(jī)推出新的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，綁定各方利益。

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