小米創(chuàng)下新勢(shì)力車企最快盈利紀(jì)錄！

11月18日，小米集團(tuán)正式發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)，小米汽車業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色：?jiǎn)渭緺I(yíng)收290億元，同比暴漲199.2%，首次實(shí)現(xiàn)7億元盈利，毛利率也提升至25.5%。

更重要的是，小米從首車交付到單季盈利，僅用了6個(gè)季度，比理想、蔚來、零跑等對(duì)手都快，成為新勢(shì)力中“最快賺錢的車企”。

制表：電車通

不過，比起“賺錢快”，“交車快”更令人驚訝。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，小米總裁盧偉冰透露：本周之內(nèi)，小米汽車將完成全年35萬輛的交付目標(biāo)。

從去年13.6萬輛，到今年不到11個(gè)月就接近三倍的增長(zhǎng)，同比增幅超150%。而這背后，并非“雙車戰(zhàn)略”能簡(jiǎn)單概括。

高光之下，小米汽車危機(jī)未解

銷量要起飛，產(chǎn)能先開路。

和傳統(tǒng)車企“穩(wěn)步擴(kuò)產(chǎn)”以及部分新勢(shì)力“產(chǎn)能卡脖子”不同，小米汽車走出了第三條路——以多工廠并行+供應(yīng)鏈協(xié)同的方式，在產(chǎn)能爬坡上跑出了“小米速度”。

具體情況如下：

一期工廠設(shè)計(jì)年產(chǎn)能15萬輛，雙班全力運(yùn)轉(zhuǎn)下，月產(chǎn)能已達(dá)2.4萬輛，相當(dāng)于年化約28萬輛，設(shè)備利用率接近極限。

二期工廠同樣規(guī)劃年產(chǎn)能15萬輛，8月投產(chǎn)后穩(wěn)步爬坡，月產(chǎn)從初期的8000輛提升至2萬輛，四季度持續(xù)放量。

至此，小米汽車形成了“一期滿產(chǎn)、二期快跑”的格局，為后續(xù)交付奠定了基礎(chǔ)。

這套產(chǎn)能組合拳的效果，在交付數(shù)據(jù)上得到了直觀體現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，小米汽車三季度交付108796輛，7、8月連續(xù)突破3萬輛。8月最后一周，小米以1.12萬輛的周交付量，沖上新勢(shì)力銷量榜第二，僅次于零跑汽車。

比銷量更突出的，是它的賺錢能力。

小米汽車的毛利率從去年同期的17.1%提升至25.5%，大增8.4個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)超越了特斯拉（18%）、理想（20.9%）等頭部品牌，僅次于賽力斯（28.93%）。

高毛利的背后，是精準(zhǔn)的產(chǎn)品矩陣。和賽力斯一樣，小米通過雙車戰(zhàn)略成功進(jìn)入中高端市場(chǎng)，形成了覆蓋25 - 60萬元區(qū)間的雙車矩陣。6月份上市的中大型SUV YU7成為銷量黑馬，9月銷量達(dá)22369輛，10月登頂國(guó)內(nèi)SUV市場(chǎng)銷量榜。

小米SU7 Ultra也不容忽視，以52.99萬起售價(jià)進(jìn)入高端市場(chǎng)，上市2小時(shí)大定破萬，成為品牌溢價(jià)的關(guān)鍵。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，使單車均價(jià)（ASP）從2024年的23.86萬元升至26.01萬元。

小米管理層表示，除了ASP上漲和產(chǎn)能釋放帶來的規(guī)模效應(yīng)，核心零部件成本下降也是毛利率大幅上漲的原因之一。

此外，小米汽車強(qiáng)調(diào)的“人車家全生態(tài)”，成為隱藏利潤(rùn)引擎。

截至2025年9月30日，小米AIoT平臺(tái)已連接IoT設(shè)備數(shù)突破10億臺(tái)；擁有五件及以上連接至AIoT平臺(tái)的設(shè)備用戶數(shù)達(dá)2160萬，同比增長(zhǎng)26.1%。盡管汽車直接拉動(dòng)的設(shè)備銷售數(shù)據(jù)未完全披露，但“人車家”閉環(huán)所釋放的用戶終身價(jià)值，為小米汽車帶來了更大的想象空間。

盡管當(dāng)前業(yè)績(jī)亮眼，第四季度有望保持穩(wěn)定，但盧偉冰在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上警示：“明年將極具挑戰(zhàn)，毛利率可能下滑。”

這番表態(tài)是基于兩大現(xiàn)實(shí)壓力的清醒判斷：一是新能源汽車購(gòu)置稅補(bǔ)貼政策減半，將沖擊價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力；二是行業(yè)洗牌加劇，競(jìng)爭(zhēng)更激烈。

購(gòu)置稅減半政策明年實(shí)施，這對(duì)所有車企都是挑戰(zhàn)。補(bǔ)貼退坡意味著消費(fèi)者到手價(jià)上漲，將考驗(yàn)小米用戶的價(jià)格敏感度。

需要注意的是，小米當(dāng)前25.5%的毛利率，很大程度依賴于規(guī)模效應(yīng)、零部件降本與ASP上漲。小米汽車定價(jià)不低，但雷軍強(qiáng)調(diào)“貴有貴的道理”，品牌在定價(jià)和促銷上空間有限。

本質(zhì)上，小米汽車靠“高性價(jià)比”在中高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

隨著補(bǔ)貼退坡，成本壓力將凸顯——售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張需持續(xù)投入，供應(yīng)鏈降本也面臨瓶頸。一旦價(jià)格和成本難以優(yōu)化，毛利率下滑難以避免。

更嚴(yán)峻的是，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。今年起，比亞迪、吉利等傳統(tǒng)品牌加速新能源轉(zhuǎn)型，蔚來、小鵬、理想等新勢(shì)力也在完善產(chǎn)品矩陣。小米面臨的是全行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。

汽車消費(fèi)決策周期長(zhǎng)，用戶對(duì)電池安全、售后服務(wù)、軟件迭代速度要求高，小米在售后網(wǎng)點(diǎn)和充電網(wǎng)絡(luò)方面存在短板，如何保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，是小米汽車明年的“大考”。

明年小米汽車產(chǎn)能將沖擊120萬輛？

媒體《汽車電器雜志社》預(yù)測(cè)，“若產(chǎn)能爬坡順利，加上可能的并購(gòu)計(jì)劃，小米汽車全年產(chǎn)能或達(dá)117 - 120萬輛?！?/p>

這一預(yù)測(cè)有一定依據(jù)：小米汽車工廠產(chǎn)能利用率接近200%，兩座工廠按此運(yùn)行年產(chǎn)量可達(dá)60萬輛。三期工廠總裝車間預(yù)計(jì)明年春節(jié)前后投產(chǎn)，武漢一期工廠明年5月完工，10月達(dá)3.5萬輛月產(chǎn)能。再加上潛在并購(gòu)帶來的產(chǎn)能，目標(biāo)看似可行。

然而，現(xiàn)實(shí)并非如此簡(jiǎn)單。

從行業(yè)規(guī)律看，百萬級(jí)產(chǎn)能面臨新工廠爬坡、供應(yīng)鏈協(xié)同、市場(chǎng)需求匹配等變數(shù)。因此，電車通認(rèn)為小米汽車2026年產(chǎn)能與出貨量，更可能接近彭博社預(yù)測(cè)的78.2萬輛。

產(chǎn)能規(guī)劃方面，小米汽車明年將推出更多細(xì)分車型。除了SU7、YU7系列改款，還可能推出代號(hào)為昆侖的增程SUV以及定位更高的“SU7L”。

新車推出將刺激銷量和產(chǎn)能，但明年新能源車市競(jìng)爭(zhēng)激烈，國(guó)內(nèi)增程SUV市場(chǎng)強(qiáng)手如云，小米增程SUV壓力不小。

小米SU7L尺寸更大，面向行政級(jí)轎車市場(chǎng)，但該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)壁壘高，不僅考驗(yàn)產(chǎn)品力，還依賴品牌、口碑和體驗(yàn)沉淀。享界S9系列雖銷量不錯(cuò)，但仍不及奔馳E級(jí)、奧迪A6L和寶馬5系，小米SU7L前景不明。

從行業(yè)發(fā)展看，其他新能源品牌實(shí)現(xiàn)百萬產(chǎn)能難度大：比亞迪從年銷50萬輛到百萬輛用了3年，特斯拉上海工廠從投產(chǎn)到年銷百萬輛用了4年。

小米汽車今年預(yù)計(jì)銷量40萬輛出頭，明年沖擊百萬輛，同比增長(zhǎng)超130%，在競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下難度極大。

綜上所述，百萬產(chǎn)能目標(biāo)只是理論推演，理想與現(xiàn)實(shí)存在差距。對(duì)于明年的小米汽車而言，關(guān)鍵是在擴(kuò)產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)間找到平衡，完善服務(wù)體系，讓產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)洗牌中站穩(wěn)腳跟。

寫在最后

35萬輛年度交付目標(biāo)的達(dá)成，證明小米汽車的造車路線取得了階段性成功。多工廠布局與供應(yīng)鏈協(xié)同的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)功不可沒。

然而，2026年的行業(yè)變化將是小米汽車的真正考驗(yàn)。

隨著購(gòu)置稅補(bǔ)貼退坡和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，小米將面臨毛利率下滑和增長(zhǎng)放緩的壓力。當(dāng)下，小米需聚焦三大任務(wù)：加快補(bǔ)足售后與充電網(wǎng)絡(luò)短板、深化軟件服務(wù)生態(tài)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利、控制產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏確保發(fā)展質(zhì)量。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，小米汽車的核心競(jìng)爭(zhēng)力是“科技”和“生態(tài)”，若能將手機(jī)行業(yè)的優(yōu)勢(shì)與汽車產(chǎn)業(yè)結(jié)合，完善產(chǎn)品矩陣、拓展全球市場(chǎng)，小米仍有望進(jìn)入頭部陣營(yíng)。

但造車沒有捷徑，小米需在規(guī)模與利潤(rùn)、技術(shù)與市場(chǎng)、短期與長(zhǎng)期之間找到平衡，才能贏得未來。

本文來自“電車通”，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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