出品/聯(lián)商專欄

撰文/周半仙

當雀巢傳出考慮剝離藍瓶咖啡連鎖門店業(yè)務的消息，這場被稱作“七年內二次易主”的潛在交易，不僅拉開了精品咖啡行業(yè)新一輪洗牌的帷幕，更映照出一個時代的終結——曾經以“第三空間美學”和“手沖儀式感”定義高端咖啡的古典商業(yè)模式，正被資本效率與消費代際更迭的雙重壓力推動著重構生存邏輯。

從2017年雀巢以5億美元收購藍瓶68%股權，到如今可能僅保留品牌IP、剝離重資產運營，這場“去門店化”的轉變，既是雀巢新任CEO菲利普·納夫拉蒂爾“精簡資產組合”戰(zhàn)略的體現(xiàn)，也折射出全球咖啡賽道的核心矛盾：當“慢哲學”遇上“快增長”，當品牌溢價遭遇成本反噬，精品咖啡的古典敘事是否已觸到增長天花板？

藍瓶咖啡再現(xiàn)“賣身”傳聞

近期，一則消息在咖啡與投資界引發(fā)波瀾：全球食品巨頭雀巢正考慮出售旗下精品咖啡連鎖品牌藍瓶咖啡。

據路透社援引知情人士，雀巢已聘請摩根士丹利評估各項戰(zhàn)略選項，出售該業(yè)務板塊是可能方向之一。

據悉，雀巢甚至可能選擇“剝離門店、保留品牌”的特殊方式——出售需重資產運營的連鎖門店業(yè)務，卻繼續(xù)持有其品牌知識產權，借助自身強大的零售網絡銷售藍瓶的包裝產品。

若交易達成，這將是藍瓶咖啡七年內的第二次易主。

這一動向也標志著雀巢的戰(zhàn)略轉向。新任首席執(zhí)行官菲利普·納夫拉蒂爾上任后，正推動一系列戰(zhàn)略評估以精簡資產組合，逐步退出實體零售運營。此前，雀巢已宣布對部分維生素品牌進行評估，并計劃出售旗下包括巴黎水、圣培露在內的部分水業(yè)務股權。

藍瓶咖啡的故事始于2002年美國加州的一個咖啡烘焙作坊。創(chuàng)始人詹姆斯·弗里曼以1688年歐洲首家公開營業(yè)咖啡館的藍色瓶子為標識，致敬咖啡歷史。

它被譽為“咖啡界的蘋果”，核心在于將抽象的“精品咖啡”概念，轉化為一套極致具體、可被感知的體驗體系：

產品上，它最早立下“只使用烘焙后48小時內新鮮咖啡豆”的嚴苛標準，菜單極度精簡，專注于呈現(xiàn)手沖、冷萃、意式經典的黑咖啡本味。

場景上，開放式吧臺成為舞臺，咖啡師的手沖與虹吸過程如同精密儀式，極簡的業(yè)風設計讓顧客聚焦于咖啡本身。

理念上，它甚至反潮流地不提供Wi-Fi，鼓勵交談而非辦公，一切圍繞產地、烘焙日期與沖煮手法的純粹性展開。

這套完整哲學，使其成為行業(yè)標桿，并在2017年吸引了雀巢以約5億美元收購其68%的股權，看中的正是其無可替代的品牌光環(huán)，旨在補全自身在精品零售端的戰(zhàn)略拼圖。

雀巢的資本為藍瓶咖啡插上了全球擴張的翅膀，相繼進入日本、中國香港市場，并于2022年在上海開出中國大陸首店。

然而，其擴張步伐帶著鮮明的“藍瓶印記”——審慎而緩慢。截至2025年初，藍瓶在全球的門店總數(shù)僅約140家。

這揭示了其商業(yè)模式的深層特質：根植于“慢哲學”。對原料鮮度的極致追求、復雜的店內儀式感、反效率的空間設計，塑造了獨特魅力，卻也構筑了規(guī)?；瘡椭频奶烊患湘i。

對于雀巢這樣的快消巨頭而言，其核心能力在于通過標準化、高效率的供應鏈和全球分銷網絡實現(xiàn)增長與回報。藍瓶的咖啡館業(yè)務作為單店投入大、擴張速度慢的“重資產”，其增長曲線可能已逐漸偏離雀巢對效率與回報的核心訴求。

與此同時，藍瓶自身的發(fā)展重心也在轉移。其全球CEO強調，正致力于“將咖啡館的特別體驗延伸至家中”，并通過推出膠囊咖啡等方式，大力拓展零售產品業(yè)務。這表明，其增長邏輯正從依賴線下門店的“單輪驅動”，轉向“高端門店體驗+零售包裝產品”的雙輪驅動模式。

因此，雀巢考慮出售藍瓶咖啡館業(yè)務的傳聞，可視為一次戰(zhàn)略校準。

剝離難以快速規(guī)?；f(xié)同效應漸弱的連鎖運營重資產，同時保留最具價值的品牌知識產權，將藍瓶咖啡作為一個高溢價的“產品品牌”納入全球零售體系——這更符合快消巨頭的核心能力與財務邏輯。

精品咖啡巨頭“賣身潮”背后

今年可以說是咖啡賽道品牌股權變動最頻繁的一年。

例如八月，有“美式咖啡先驅”之稱的星巴克前身品牌皮爺咖啡(Peet‘sCoffee)，被美國知名飲料公司KeurigDrPepper（KDP）以約180億美元(約合人民幣1274億元)收購。同年11月，瑞幸咖啡的創(chuàng)始股東之一、中國本土私募機構博裕資本，參與星巴克中國相關業(yè)務的股權重組，與星巴克共同持股合資企業(yè)，并非拿下60%股權。更早之前，2018年可口可樂便已完成對大眾連鎖咖啡品牌Costa的收購。目前最新消息顯示，瑞幸咖啡最大的股東之一大鉦資本，也對英國咖啡品牌Costa有競購意向，交易估值可能達10億英鎊(約合人民幣94.67億元)。

實際上，咖啡類品牌股權頻繁變更的跡象在這幾年持續(xù)不斷。比如2023年底，瑞士的奇華頓(Givaudan)以9億美元(約合人民幣63.74億元)收購了美國的精品咖啡豆烘焙及B端供應品牌“知識分子咖啡”(IntelligentsiaCoffee)，其核心業(yè)務并非精品咖啡連鎖。

那么，為何一批咖啡品牌頻繁出現(xiàn)股權變更或“賣身”行為？

這并非能用單一原因解釋的偶然現(xiàn)象，其底層是狹義精品咖啡的古典商業(yè)模式，與中國乃至全球當前餐飲市場的資本邏輯、競爭環(huán)境、運營效率及消費趨勢發(fā)生了根本性沖突。這一結構性危機主要體現(xiàn)在四個方面：

1、資本邏輯的根本改變：從追逐增長故事，轉向嚴拷門店盈利

早期資本青睞精品咖啡，是為其描繪的消費升級與生活方式故事支付溢價。然而，當下資本環(huán)境已截然不同。

融資寒冬與資源集中：咖啡賽道投融資整體降溫，資本變得極為謹慎，資金高度集中于已跑通規(guī)模與盈利模型的頭部品牌。

成本擊穿盈利模型：核心原料咖啡豆價格持續(xù)飆升，嚴重擠壓利潤。大型連鎖憑借供應鏈優(yōu)勢可將成本控制在低位，而中小精品品牌的原材料成本占比高達20%-30%，在價格上毫無優(yōu)勢。

“重資產”模式遭遇效率拷問：依賴直營、高端選址、重金裝修的模式，在客流波動下極為脆弱，投資回報周期被大幅拉長，已不符合資本對效率的極致追求。

2、精品咖啡面臨前后夾擊的競爭，市場地位被雙向侵蝕。

傳統(tǒng)精品咖啡的生存空間正被“上下夾擊”。一方面，下端根基被“價格戰(zhàn)”瓦解。瑞幸、庫迪發(fā)起的“9.9元戰(zhàn)役”，其戰(zhàn)略意義在于重塑了消費者對一杯咖啡的價值認知。當咖啡被錨定為日常平價飲品，堅守30-40元價位的傳統(tǒng)精品咖啡便失去了性價比支撐，溢價邏輯難以為繼。

另一方面，品類邊界遭“跨界者”模糊。茶飲品牌、折扣零售乃至快餐店紛紛以極低價切入咖啡市場，將其作為引流工具。這加劇了市場競爭的混亂，稀釋了精品咖啡的品類獨特性。

3、消費者變遷給了傳統(tǒng)精品咖啡最后一擊。

核心客群的代際更迭帶來了價值判斷標準的轉移。Z世代對傳統(tǒng)“第三空間”的商務感與過于專注的“手沖儀式”興趣分化。他們更看重空間的社交打卡屬性、產品的個性化創(chuàng)新及體驗的情緒價值。傳統(tǒng)精品咖啡在“性價比”上不及大眾品牌，在“趣味性”上又遜于新式茶飲，陷入兩頭不靠的尷尬定位。

4、運營模式與成本結構在新時代的脆弱性。

如前所述，依賴進口高品質豆、重裝修、高租金、高人力成本的古典狹義精品咖啡模型，在原材料價格飆升、線下客流波動、消費者價格敏感度提升的多重打擊下，盈利能力受到根本性質疑。其單店模型難以跑通，規(guī)?；瘮U張更是步履維艱。

在這種系統(tǒng)性壓力下——增長預期見底、盈利模式承壓、競爭壁壘被洞穿、部分核心客戶流失——通過股權變更進行結構性調整，成為許多咖啡品牌不得已的必然選擇。這并非潰敗，而是一個古典商業(yè)模式在新時代的系統(tǒng)性失靈，狹義精品咖啡原有的“小眾高端”故事不再完全契合資本與市場需求。

因此，我們看到皮爺、Costa、星巴克中國業(yè)務的股權變動，實質上是它們?yōu)閼獙ψ兙侄黄冗M行的范式轉換，

一方面，引入本土資本(如星巴克與博裕資本的股權合作)，是為了獲取下沉市場開拓能力、更靈活的本土化運營策略及成本控制力；

另一方面被大型食品飲料集團收購(如皮爺賣身KDP)，則是為了背靠強大的分銷網絡和供應鏈，從重資產零售轉向更輕的品牌運營和產品授權，尋找第二增長曲線。

這不能簡單說是狹義精品咖啡的終結，而應視為其形態(tài)的進化。未來的精品咖啡可能不再等同于昂貴的“第三空間”，而將分化為：

進化路徑一：蛻變?yōu)椤肮溒放啤被颉爱a品品牌”。典型案例是皮爺咖啡被KDP收購。其邏輯是剝離重資產門店運營，背靠巨頭強大的分銷網絡，將“精品咖啡”從一杯飲品轉變?yōu)橐话埂⒁黄考达嬶嬃匣蛞活w膠囊，完成從零售到快消的蛻變。

進化路徑二：進化為“本土化運營巨頭”。以星巴克中國引入博裕資本為代表，目的是通過本土伙伴的資本與運營能力，進行“基因改造”，在保持品牌調性的同時，實現(xiàn)極致的成本控制與下沉市場擴張。

進化路徑三：退守為“真正的精品”或“社區(qū)文化符號”。部分品牌可能選擇徹底回歸小眾，強化主理人文化，服務核心愛好者社群，成為不以規(guī)模擴張為目的的文化地標。

因此，一批咖啡品牌的股權變動，是舊時代的終結，也是新篇章的開啟。市場將通過這場痛苦的出清，走向更加成熟、多元和健康的未來格局。曾經的品牌們通過股權變更尋找出路，也為整個賽道的下一階段發(fā)展提供了關鍵的可行路徑。

寫在最后

這場密集的“賣身潮”，標志著一個以稀缺性和高溢價為核心的古典精品咖啡商業(yè)時代正迎來終章。這并非品類的失敗，而是一次殘酷的市場出清與價值重估。

未來的咖啡市場格局將愈發(fā)清晰：頂部是少數(shù)承載文化的“符號”，中部是憑借供應鏈效率實現(xiàn)“優(yōu)質平價”的規(guī)模玩家，底部是滿足功能性需求的流量產品。

所有品牌都必須重新回答：在效率主導的時代，真正的“精品”價值，究竟棲身于何處？答案，將決定它們的最終命運。

參考資料：

首店早知道：藍瓶咖啡也要被賣了？！

投中網：藍瓶咖啡，要被賣了

tech星球：9塊9成過去時，咖啡價格戰(zhàn)卷到2塊9

本文僅代表作者觀點，版權歸原創(chuàng)者所有，如需轉載請在文中注明來源及作者名字。

免責聲明：本文系轉載編輯文章，僅作分享之用。如分享內容、圖片侵犯到您的版權或非授權發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com