貝殼財經(jīng)原創(chuàng)出品

記者 段文平

編輯 楊娟娟

實習(xí)生 郭栩君

在累計售出超80座萬達(dá)廣場后，萬達(dá)“贖回”煙臺芝罘萬達(dá)廣場的逆向操作剛引發(fā)市場聚焦，便迎來戲劇性轉(zhuǎn)折。

12月2日，煙臺芝罘萬達(dá)廣場有限公司（簡稱“煙臺芝罘萬達(dá)廣場”）股權(quán)變動，萬達(dá)正式回歸該項目股東席位。

但僅一天后，煙臺芝罘萬達(dá)廣場股權(quán)再次變更。天眼查信息顯示，12月4日，蘇州聯(lián)商玖號商業(yè)管理有限公司成為其股東，持股比例100%。

先“贖”后“賣”，煙臺芝罘萬達(dá)廣場股權(quán)變更背后藏著什么？

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一日之內(nèi)完成“贖回-轉(zhuǎn)賣”流程

過去兩年，“出售資產(chǎn)”一直是萬達(dá)對外的核心動作，沒想到年底竟出現(xiàn)“回購”的反向操作。

天眼查信息顯示，12月2日，煙臺芝罘萬達(dá)廣場進(jìn)行工商變更。股東方面，新華保險旗下的坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司退出，新增上海萬達(dá)銳馳企業(yè)管理有限公司，后者持股100%。

公開資料表明，上海萬達(dá)銳馳企業(yè)管理有限公司成立于2023年，由大連萬達(dá)商業(yè)管理集團股份有限公司100%全資控股。

然而，僅隔一天，煙臺芝罘萬達(dá)廣場股權(quán)再次變動。天眼查顯示，12月4日，蘇州聯(lián)商玖號商業(yè)管理有限公司成為其股東，控股比例100%，法定代表人從吳華變?yōu)槟仓邸?/p>

其實，2024年7月，萬達(dá)曾將煙臺芝罘萬達(dá)廣場賣給上述兩家新華保險旗下公司，當(dāng)時大連萬達(dá)商業(yè)管理集團股份有限公司已完全退出該項目股東行列。

一日之內(nèi)先“贖”后“賣”，這場股權(quán)變更背后有何緣由？截至目前，萬達(dá)尚未公開回應(yīng)煙臺芝罘萬達(dá)廣場股權(quán)變更的具體原因和細(xì)節(jié)。

從中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水的分析來看，煙臺芝罘萬達(dá)廣場年租金約1.2億元，商鋪出租率常年接近100%，是能為萬達(dá)提供穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的重要資產(chǎn)。

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業(yè)內(nèi)觀點：不排除是新一輪融資操作

此次煙臺芝罘萬達(dá)廣場被贖回后，坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）仍持有13座萬達(dá)廣場股權(quán)，其中包括北京萬達(dá)廣場。作為萬達(dá)CBD的首個項目，北京萬達(dá)廣場不僅是萬達(dá)集團總部所在地，更是萬達(dá)開啟規(guī)模化發(fā)展的標(biāo)志性項目。

回顧過往，受上市失敗、對賭失利等多重因素影響，萬達(dá)陷入現(xiàn)金流危機，司法糾紛不斷。以大連萬達(dá)集團為例，天眼查顯示，其累計被執(zhí)行10次，總金額達(dá)52.6億元，今年以來就有9次；還涉及50條“股權(quán)凍結(jié)”信息，今年新增18次。關(guān)聯(lián)公司萬達(dá)地產(chǎn)集團有限公司面臨的司法壓力更大，被執(zhí)行人信息累計408條，限制消費令多達(dá)92個。

為緩解流動性緊張，萬達(dá)不得不頻繁出售資產(chǎn)獲取資金。自2023年下半年起，萬達(dá)開始出售萬達(dá)廣場，至今累計出售數(shù)量已超80座。

其中規(guī)模最大的交易發(fā)生在今年5月。據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局網(wǎng)站近期披露，太盟珠海、高和豐德、騰訊控股、京東潘達(dá)、陽光人壽保險等經(jīng)營者聯(lián)合收購北京銀河萬達(dá)企業(yè)管理有限公司等48家公司股權(quán)案已獲批。此次收購中，各收購主體通過直接或關(guān)聯(lián)方共同設(shè)立合營企業(yè)，受讓大連萬達(dá)直接或間接持有的48家目標(biāo)公司100%股權(quán)。

此外，萬達(dá)今年還陸續(xù)出售了宣城、銅陵、安陽、四平、揚州等地的多座萬達(dá)廣場。

僅10月下旬，就有兩座萬達(dá)廣場完成股權(quán)變更。10月17日，黃石萬達(dá)廣場投資有限公司股東變更，大連萬銳企業(yè)管理有限公司退出，北京嘉君科技發(fā)展有限公司新增入股；10月21日，廣州增城萬達(dá)廣場有限公司完成工商變更，萬達(dá)商管退出股東行列，北京嘉君科技發(fā)展有限公司全資持股。

對于萬達(dá)贖回?zé)熍_芝罘萬達(dá)廣場的行為，上海鏡鑒智合信息咨詢有限公司創(chuàng)始人張宏偉認(rèn)為，從背景分析，煙臺芝罘萬達(dá)廣場的相關(guān)交易可能基于此前簽訂的協(xié)議框架，比如通過抵押該項目或采用加層融資等模式獲取資金，本質(zhì)是一種融資安排。這類交易或許設(shè)有明確期限，此次贖回可能是兌現(xiàn)此前的融資承諾，即償還資金。

張宏偉進(jìn)一步表示，煙臺芝罘萬達(dá)廣場僅隔一天股權(quán)再次變更，萬達(dá)又退出股東行列，不排除是新一輪融資行為。

在他看來，“當(dāng)前市場環(huán)境下，萬達(dá)為維持現(xiàn)金流穩(wěn)定，不排除繼續(xù)出售部分非核心資產(chǎn)的可能?！?/p>

實際上，萬達(dá)當(dāng)前的債務(wù)狀況仍不樂觀。12月3日據(jù)媒體報道，大連萬達(dá)商業(yè)管理集團面臨兩筆總值7億美元的債券，將于2026年初到期。