12月11日，港交所的上市鐘聲再次響起，京東工業(yè)正式掛牌交易，股票代碼07618，最終定價14.10港元。

盡管近期港股打新市場情緒波動較大，但京東工業(yè)在香港公開發(fā)售階段依然受到投資者熱捧——超額認購倍數(shù)高達60.52倍。即便不計超額配股權，此次IPO也成功募資28.27億港元。

這是劉強東旗下的第六家上市公司。在眾多財經(jīng)報道中，人們更多關注其近380億港元的市值，以及M&G、CPE、晨曦投資等豪華基石投資者名單。然而，仔細研讀招股書并結合中國制造業(yè)近年生存現(xiàn)狀后，不難發(fā)現(xiàn)這家公司背后承載的沉重命題。

京東工業(yè)并非從事流量變現(xiàn)或風口業(yè)務，而是聚焦制造業(yè)中最繁瑣、最基礎的供應鏈優(yōu)化工作。募集資金中35%將用于增強供應鏈能力，25%投入海外市場拓展，資金流向清晰反映其業(yè)務核心。

其本質是要證明：中國制造表面強大的背后，供應鏈正面臨隱形效率瓶頸——并非技術不足，而是基礎數(shù)據(jù)與流程的混亂導致效率血管淤塞。

制造業(yè)的“巴別塔困境”

制造業(yè)企業(yè)近年普遍面臨雙重壓力：原材料價格透明化壓縮利潤空間，內(nèi)部管理成本卻如黑洞般吞噬收益。多數(shù)企業(yè)CEO對良品率、大宗原料成本了如指掌，但問及全國分廠非生產(chǎn)物資采購細節(jié)時，90%的管理者會陷入沉默。

以徐工集團為例，作為工程機械巨頭，其非生產(chǎn)采購（MRO）需對接170余家供應商。同一工具在不同分廠系統(tǒng)中名稱各異，供應商編碼更是五花八門，一款工具的五個型號竟能在采購系統(tǒng)衍生上百種記錄，形成工業(yè)界的“巴別塔困境”。

這種混亂直接導致三大問題：一是無法集中采購，總部難以匯總需求獲取議價權；二是庫存積壓，車間為避免停工過度囤貨，資金被無效物資占用；三是效率低下，采購周期長達20天，大量精力消耗在基礎事務上。在制造業(yè)微利時代，每一分無效損耗都是企業(yè)的“出血點”。

標準化破解6萬億效率困局

京東工業(yè)的解決方案類似“書同文、車同軌”的標準化工程。其核心技術架構中的“墨卡托標準商品庫”，通過AI技術統(tǒng)一數(shù)千萬種工業(yè)品參數(shù)，消除名稱與編碼混亂。

德力西電氣接入該系統(tǒng)后，228個類目、5.7萬條商品數(shù)據(jù)實現(xiàn)標準化，采購溝通周期從10天縮短至6天，效率提升40%；徐工集團非生產(chǎn)物資采購周期從20天壓縮至3-5天。據(jù)國研大數(shù)據(jù)研究院測算，工業(yè)供應鏈數(shù)智化轉型可釋放6.77萬億元潛在效益。

數(shù)據(jù)顯示，京東工業(yè)2022-2024年營收從141億元增長至204億元，復合增長率20.1%，2024年經(jīng)調整凈利潤達9.1億元，印證企業(yè)對降本增效服務的付費意愿。

出海企業(yè)的“斷鏈之痛”

此次IPO募資中25%用于海外市場，直指中國企業(yè)出海的供應鏈痛點。許多企業(yè)出海后發(fā)現(xiàn)：廠房與設備就位，卻因當?shù)毓湵∪跸萑搿皵嗉Z”困境——泰國某中資企業(yè)采購普通叉車需等待一個月，而國內(nèi)可實現(xiàn)當日送達。

京東工業(yè)通過“伴隨式出?！蹦Ｊ?，在印尼格林美青美邦園區(qū)實現(xiàn)采購流程數(shù)字化，效率提升30%，部分商品成本降低18%。目前其國際業(yè)務已覆蓋墨西哥、印尼等多國，服務超百家中資企業(yè)，填補出海深水區(qū)的供應鏈基建空白。

從螺絲釘?shù)綑C器人的全周期管理

京東工業(yè)的野心不止于MRO（非生產(chǎn)物料），更延伸至BOM（生產(chǎn)物料）領域——市場規(guī)模從兩三萬億躍升至十幾萬億。其瞄準機器人賽道，解決行業(yè)量產(chǎn)環(huán)節(jié)的供應鏈碎片化問題，已在寧德時代生產(chǎn)線供應核心零部件。

更前瞻布局機器人后市場，依托電梯、汽車行業(yè)經(jīng)驗構建全生命周期管理體系。從一顆螺絲釘?shù)木珳势ヅ洌揭慌_機器人的全流程服務，京東工業(yè)立志成為中國高端制造背后的隱形管家。

結語：重模式下的商業(yè)新邏輯

京東工業(yè)的上市標志著互聯(lián)網(wǎng)巨頭玩法的轉變：從消費互聯(lián)網(wǎng)的輕資產(chǎn)流量生意，轉向工業(yè)領域的重資產(chǎn)服務。募集資金不用于補貼或廣告，而是投入數(shù)據(jù)清洗、海外基建等“臟活累活”。

這種模式雖辛苦，卻構筑高壁壘。在紅利消退的下半場，解決最復雜的供應鏈難題、掌握工業(yè)標準定義權，成為下一個十年的商業(yè)關鍵。對中國企業(yè)而言，新質生產(chǎn)力不僅是技術創(chuàng)新，更是從混亂數(shù)據(jù)中摳出每一分利潤的能力——未來競爭中，活得好的企業(yè)未必跑得最快，但一定是用得最省的。

本文來自微信公眾號“商業(yè)不許冷”，作者：一休，36氪經(jīng)授權發(fā)布。

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