◎馬蘭

今年貴金屬價(jià)格整體走高，鉑金以93%的漲幅成為市場(chǎng)焦點(diǎn)資產(chǎn)之一。

分析師普遍認(rèn)為鉑金漲勢(shì)未止。FXEmpire金融分析師Muhammad Umair稱(chēng)，鉑金今年打破多年下跌趨勢(shì)，開(kāi)啟重新估值周期，資金正流向被低估的貴金屬領(lǐng)域。

他預(yù)計(jì)2026年鉑金價(jià)格將升至2170 - 2300美元區(qū)間，這一預(yù)期遠(yuǎn)高于華爾街多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)明年鉑金1550 - 1670美元/盎司的中值預(yù)測(cè)。

機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存

Umair指出，工業(yè)需求增長(zhǎng)與供應(yīng)結(jié)構(gòu)趨緊是鉑金漲價(jià)主因。需求端，燃油車(chē)行業(yè)復(fù)蘇或帶來(lái)積極影響；供應(yīng)端，占全球鉑金產(chǎn)量超70%的南非受電力短缺、礦體老化、運(yùn)營(yíng)成本上升等問(wèn)題制約，供應(yīng)承壓。

同時(shí)，鉑金在清潔能源技術(shù)中作用漸顯，是質(zhì)子交換膜燃料電池和電解槽的關(guān)鍵催化劑，而這些設(shè)備是美、歐、中氫能戰(zhàn)略的重要部分。

Umair預(yù)計(jì)未來(lái)十年氫能相關(guān)需求將穩(wěn)步增長(zhǎng)，若氫能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)按計(jì)劃推進(jìn)，將長(zhǎng)期利好鉑金。

他還強(qiáng)調(diào)，黃金價(jià)格逼近歷史高位，資金轉(zhuǎn)向低估金屬。雖鉑金未像黃金那樣受益于央行購(gòu)金，但對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)敏感。美聯(lián)儲(chǔ)降息及實(shí)際收益率走低，為所有貴金屬營(yíng)造了有利環(huán)境。

數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去十年黃金價(jià)格漲超300%，鉑金僅漲100%；2025年鉑金漲勢(shì)明顯增強(qiáng)，年內(nèi)漲幅超90%，遠(yuǎn)超黃金。

金鉑比價(jià)也在變化。今年4月該比價(jià)達(dá)3.59峰值后跌至2.47，若進(jìn)一步跌破2.2，可能下探1.8 - 2.0區(qū)間，意味著鉑金較黃金仍有更大超額上漲空間。

不過(guò)部分機(jī)構(gòu)警示，鉑金價(jià)格當(dāng)前接近多年高位，投資者需謹(jǐn)慎，全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)敏感性及技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

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