除了新車，賈躍亭還剩哪些底牌可打？

新車下線，真能扭轉(zhuǎn)這家老牌新勢(shì)力的命運(yùn)困局？

日前，法拉第未來創(chuàng)始人賈躍亭宣布FX Super One預(yù)量產(chǎn)車已順利下線，并表示該車型是繼FF 91之后的首款大眾放量車型。不僅如此，法拉第未來于12月24日在阿聯(lián)酋和美國同步完成兩輛車的交付，創(chuàng)下新的交付紀(jì)錄。

看來，曾因“下周回國”言論備受關(guān)注的賈總，這次終于帶來了“這周下線”的利好消息。

預(yù)量產(chǎn)車下線后，市場(chǎng)迅速給出回應(yīng)：法拉第未來股價(jià)當(dāng)日上漲10%，次日盤前交易繼續(xù)走高1.6%。僅憑一輛預(yù)量產(chǎn)車就再度攪動(dòng)資本市場(chǎng)，足見賈總“講故事”的能力依舊在線。

不過，作為大眾放量車型的FX Super One，價(jià)格卻并不“大眾”。該車已率先在阿聯(lián)酋上市，其中高配Max版售價(jià)為30.9萬迪拉姆（折合人民幣約59.04萬元），官方稱目前已獲得超13000臺(tái)具有法律約束力的付費(fèi)預(yù)訂單合同。

值得注意的是，法拉第未來全球CEO Matthias去年曾表示，公司將推出聚焦AI EV的第二品牌，主打“極致性價(jià)比”，瞄準(zhǔn)2萬～8萬美元（約14萬～57萬元人民幣）市場(chǎng)。而FX Super One的當(dāng)前售價(jià)，顯然超出了這一范疇。

這一幕不禁讓人聯(lián)想到特斯拉Cybertruck的經(jīng)典操作：發(fā)布時(shí)喊出3.99萬美金的低價(jià)口號(hào)驚艷全場(chǎng)，量產(chǎn)時(shí)價(jià)格卻直接翻倍。

當(dāng)然，價(jià)格與承諾的偏差或許只是FX Super One面臨的小挑戰(zhàn)。真正的問題在于：在法拉第未來尚無太多真實(shí)銷量數(shù)據(jù)的前提下，這款定價(jià)“更接地氣”的走量車型或許能吸引B端企業(yè)下單，但最關(guān)鍵的考驗(yàn)仍是：有多少真實(shí)個(gè)人消費(fèi)者愿意為這個(gè)尚未擺脫“交付魔咒”的品牌，掏出近60萬的真金白銀？

法拉第未來的“拿來主義”合作模式，能否真正奏效？

法拉第未來造車九年，推出了售價(jià)30.9萬美元的FF 91，然而這款定位超高端市場(chǎng)的跨界SUV自2023年中啟動(dòng)首批交付以來，累計(jì)交付量仍未突破“百輛”大關(guān)，這樣的交付規(guī)模對(duì)汽車制造商而言幾乎可忽略不計(jì)，市場(chǎng)認(rèn)可度堪憂。

FF 91的交付困境與30.9萬美元的高價(jià)直接相關(guān)，愿意支付如此高溢價(jià)的用戶本就寥寥，且法拉第未來在長期跳票與輿論旋渦中，并未建立起支撐該價(jià)位的品牌忠誠度。

電車通留意到，法拉第未來官方在X平臺(tái)發(fā)布的調(diào)查問卷動(dòng)態(tài)，評(píng)論區(qū)互動(dòng)慘淡；賈躍亭的社交平臺(tái)也充斥著質(zhì)疑聲音。

截圖：X

就連法拉第未來自身，也缺乏足夠信心。

去年披露2023年全年業(yè)績時(shí)，公司在報(bào)告中指出，“可能繼續(xù)蒙受巨額虧損，因此可能永遠(yuǎn)無法實(shí)現(xiàn)和維持盈利?！?/p>

FF 91難以為品牌帶來持續(xù)銷量，企業(yè)不可能永遠(yuǎn)依賴融資“輸血”存活。這種生存壓力催生了法拉第未來的兩條出路：一是將賈躍亭個(gè)人IP商業(yè)化；二是加速推出傳說中的“極致性價(jià)比”第二品牌。

據(jù)官方介紹，位于加州漢福德的FF AI-Factory California工廠，有望實(shí)現(xiàn)每年超30000臺(tái)FX車型的產(chǎn)能，公司將更多希望寄托于FX Super One。

從FF 91的失利到FX Super One的推出，法拉第未來的戰(zhàn)略調(diào)整軌跡清晰可見，但這種調(diào)整能否解決根本問題仍存疑問。

FX Super One上市前，一個(gè)尖銳質(zhì)疑浮現(xiàn)：有觀點(diǎn)稱這款寄予厚望的車型，設(shè)計(jì)疑似“長城魏牌高山9的海外翻版”。

截圖：法拉第未來官方

這一指認(rèn)并非空穴來風(fēng)。從輪廓比例、車內(nèi)方向盤等細(xì)節(jié)看，F(xiàn)X Super One與魏牌高山9存在不容忽視的相似性。這一對(duì)比也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)定價(jià)邏輯的“靈魂拷問”：一款國內(nèi)售價(jià)約35萬元的MPV，為何“海外改裝”后價(jià)格躍升至近60萬元？

面對(duì)質(zhì)疑，法拉第未來全球總裁王佳偉回應(yīng)稱，F(xiàn)X Super One是與中國產(chǎn)業(yè)合作伙伴合作開發(fā)的，不存在抄襲。長城汽車董事長魏建軍則從側(cè)面證實(shí)了合作存在，表示該項(xiàng)目通過中間商以散件組裝形式進(jìn)行，對(duì)這種“間接合作”方式予以默許。

這種高效的“現(xiàn)成方案”合作，使FX Super One從概念到下線僅用時(shí)一年多，創(chuàng)造了行業(yè)罕見的開發(fā)速度。

FX Super One選擇了與FF 91完全不同的市場(chǎng)定位，超13000輛訂單的成績說明戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向正確，但這并不等于商業(yè)落地成功。

FX Super One在戰(zhàn)略定位和初期訂單上展現(xiàn)了遠(yuǎn)勝FF 91的規(guī)?；赡苄?，但其可行性仍包裹在一系列嚴(yán)峻“假設(shè)”中：

假設(shè)現(xiàn)有訂單能全部順利轉(zhuǎn)化為真實(shí)交付，且不發(fā)生大規(guī)模糾紛；

假設(shè)漢福德工廠能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定產(chǎn)能爬坡，達(dá)到經(jīng)濟(jì)規(guī)模；

假設(shè)復(fù)雜“間接合作”模式下，全球供應(yīng)鏈能保持韌性；

假設(shè)市場(chǎng)最終接受其近60萬元定價(jià)邏輯，并形成持續(xù)復(fù)購；

假設(shè)公司在持續(xù)巨額虧損中，能維持運(yùn)營直至現(xiàn)金流回正。

換言之，F(xiàn)X Super One能否成為法拉第未來的“救世主”，不取決于它像誰或承諾了什么，而取決于法拉第未來能否徹底告別FF 91所代表的失能與失信過去。

賈躍亭的“造車夢(mèng)”，是否已走到懸崖邊緣？

當(dāng)然，判斷這場(chǎng)“告別”能否成功，僅觀察產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還需將視線從生產(chǎn)線下線的閃光燈移開，轉(zhuǎn)向那份被質(zhì)疑和債務(wù)陰影籠罩的財(cái)務(wù)報(bào)表。

這家公司的困境早已超越尋常“創(chuàng)業(yè)陣痛”，根據(jù)2025年第三季度財(cái)務(wù)業(yè)績，法拉第未來經(jīng)營虧損達(dá)2.068億美元（約14.68億元人民幣），加上過去數(shù)年虧損，累計(jì)虧損數(shù)額驚人。

截圖：百度

不僅如此，公司總負(fù)債約2.71億美元，創(chuàng)始人賈躍亭個(gè)人待償債務(wù)據(jù)估算仍高達(dá)約20億美元，這些數(shù)字制約著法拉第未來的每一個(gè)戰(zhàn)略決策，甚至日常開支，使其難以放開手腳發(fā)展。

毫不夸張地說，法拉第未來能存活至今，基本依靠融資支撐。

今年年初，法拉第未來去年12月宣布的第二輪3000萬美元融資全數(shù)到賬；今年7月，公司宣布完成1.05億美元新現(xiàn)金融資，資金主要用于支持FX Super One的發(fā)布及生產(chǎn)準(zhǔn)備。

因此，法拉第未來將所有希望押在FX Super One上——這款車的成敗幾乎與公司生命線直接相關(guān)。

理論上，超1.3萬份不可退訂單為法拉第未來提供了珍貴的定金現(xiàn)金流。若以單車1萬美元估算，訂單全數(shù)交付將創(chuàng)造約1.3億美元營收，有望形成正向經(jīng)營現(xiàn)金流；倘若實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)上萬規(guī)模，或許能讓公司重回發(fā)展正軌。

然而，這只是理論討論，汽車行業(yè)本就是需持續(xù)巨額投入的“無底洞”，交付效率、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、成本控制等新勢(shì)力必面對(duì)的“盈利轉(zhuǎn)正”難題，法拉第未來一個(gè)都躲不開。

FX Super One若能成功交付并盈利，或能為法拉第未來重建一絲信譽(yù)，換取繼續(xù)存活的籌碼，但這也是品牌最后的機(jī)會(huì)，倘若再次失敗，資本市場(chǎng)與債權(quán)人的最后耐心或?qū)氐缀谋M。

寫在最后

顯然，F(xiàn)X Super One預(yù)量產(chǎn)下線只是起點(diǎn)而非終點(diǎn)，真正的考驗(yàn)將在2026年全面展開。

2026年1月的CES展會(huì)是關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，屆時(shí)法拉第未來將公布FX Super One的詳細(xì)量產(chǎn)交付路線圖、產(chǎn)能爬坡計(jì)劃及五年商業(yè)規(guī)劃。這些承諾能否兌現(xiàn)，將直接影響市場(chǎng)信心和投資者態(tài)度。

從行業(yè)規(guī)律看，新車上市后的前三個(gè)月口碑積累期、首年交付數(shù)據(jù)、首次財(cái)報(bào)顯示的毛利率水平，都將成為判斷這款車成敗的關(guān)鍵指標(biāo)。

法拉第未來的故事已講了十年，現(xiàn)在到了用實(shí)實(shí)在在的交付數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)報(bào)表和市場(chǎng)口碑續(xù)寫的時(shí)候，還是僅為“曇花一現(xiàn)”？

至少可以確認(rèn)，F(xiàn)X Super One為法拉第未來打開了一扇機(jī)會(huì)之窗，但窗外是更殘酷的商業(yè)現(xiàn)實(shí)和更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。這家公司的“涅槃重生”之路，注定不會(huì)平坦。

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