邢自強作為摩根士丹利中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在12月18日的演講中提出“科技自強（星辰大海）+民生消費（柴米油鹽）”雙主線，給出“收庫存、保主體、貼按揭”穩(wěn)樓市三策，以及將農(nóng)民/農(nóng)民工月社保補貼從220元逐步提至1000元的社保改革建議，引發(fā)廣泛關(guān)注。以下為演講全文：

大家好，很高興來到財經(jīng)年會。剛才我認(rèn)真聆聽了張燕生、金克宇教授和明明關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)及中國明年結(jié)構(gòu)性困難的展望，接下來做些補充。本次年會主題是“預(yù)測與戰(zhàn)略”，我的分享分兩部分：第一部分是預(yù)測，我堅信中國經(jīng)濟(jì)未來五年在科技自強領(lǐng)域能實現(xiàn)“星辰大海”般突破，團(tuán)隊也對產(chǎn)業(yè)升級、科創(chuàng)亮點及相關(guān)板塊全球拓展?jié)摿τ芯唧w研判；第二部分是期許，當(dāng)前民生消費仍有改善空間，打破低物價循環(huán)需政策發(fā)力，我將結(jié)合國內(nèi)外經(jīng)驗探討可行政策路徑。

為何深信科技自強的“星辰大?！?？回顧“十三五”“十四五”，誰能想到中國汽車業(yè)如今全球領(lǐng)先？誰能想到綠色轉(zhuǎn)型中鋰電、智能汽車乃至核聚變領(lǐng)域都有先發(fā)優(yōu)勢？這些成就源于多年依托三大優(yōu)勢釋放產(chǎn)業(yè)升級與創(chuàng)新活力：一是中國獨有的產(chǎn)業(yè)鏈集群優(yōu)勢，長三角、珠三角方圓幾十公里內(nèi)上下游高度集聚，企業(yè)能快速找到配套與工程師，這種優(yōu)勢無法替代；二是人才儲備紅利，中國每年1100萬高校畢業(yè)生中理工科超500萬，占全球新增相關(guān)人才一半，為轉(zhuǎn)型提供支撐；三是對國內(nèi)大市場的運用，多數(shù)企業(yè)從本土起步，依托內(nèi)需變現(xiàn)后出海。這三大優(yōu)勢在“十五五”將進(jìn)一步釋放，6G、量子技術(shù)等前沿領(lǐng)域有望彎道超車。

科技自強的核心賽道是人工智能。2022年底ChatGPT出現(xiàn)時，有人擔(dān)憂中國算力短板，但我們團(tuán)隊認(rèn)為中美是僅有的具備AI完整生態(tài)鏈的國家。AI發(fā)展需四大支柱，中國雖在GPU算力有短板，但人才、基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)三大優(yōu)勢顯著：人才可優(yōu)化算法提升效率，基礎(chǔ)設(shè)施超前布局算力中心等支撐，制造業(yè)、智能駕駛等領(lǐng)域海量數(shù)據(jù)為算法優(yōu)化提供條件。事實證明，中國用約美國1/10的AI投資實現(xiàn)了相當(dāng)?shù)难邪l(fā)效率，頭部企業(yè)投資5000—6000億元人民幣，卻與美國6000億美元投入的產(chǎn)出效率旗鼓相當(dāng)，體現(xiàn)了人才、基建與數(shù)據(jù)優(yōu)勢。

中美AI競賽路徑不同：中國依托開源、輕量化、低成本模型推動技術(shù)下沉，尋找落地場景實現(xiàn)商業(yè)化；美國側(cè)重算力投入追逐通用人工智能。這像上世紀(jì)60年代美蘇太空競賽，“誰先登月”是標(biāo)志勝利，但技術(shù)外溢效應(yīng)、帶動民生與生產(chǎn)率進(jìn)步才是關(guān)鍵。美國當(dāng)年將太空技術(shù)商業(yè)化催生諸多民生發(fā)明，提升了綜合國力。中國的AI路徑更接近當(dāng)年美國，未來幾年有望顯著提升經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率，同時決策層也會提前應(yīng)對人倫、就業(yè)等挑戰(zhàn)。

不過，僅靠科創(chuàng)突破不足以解決民生消費困境。房地產(chǎn)市場是關(guān)鍵，雖有人認(rèn)為可依靠新質(zhì)生產(chǎn)力替代傳統(tǒng)行業(yè)，但從日本等經(jīng)驗看，若房地產(chǎn)無法企穩(wěn)，僅靠先進(jìn)制造業(yè)難破低物價循環(huán)與消費疲軟?！笆逦濉币?guī)劃提出提升居民消費率，實現(xiàn)這一目標(biāo)需夯實社保體系減少后顧之憂、推動房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)。房地產(chǎn)體量大、聯(lián)動就業(yè)多、有財富效應(yīng)，若遲遲不穩(wěn)，民眾難感經(jīng)濟(jì)回暖。

針對房地產(chǎn)，我提出“收庫存、保主體、貼按揭”三策：收庫存方面，選擇人口凈流入、租金回報率穩(wěn)健的一二線城市收儲房源改造為保障房或商品房，縮短調(diào)整周期；保主體方面，救助優(yōu)質(zhì)房企同時追責(zé)違規(guī)管理層，避免道德風(fēng)險；貼按揭方面，在大城市試點貼息政策，降低購房者利率負(fù)擔(dān)，改變購房預(yù)期。這三項政策能推動樓市企穩(wěn)，為消費提振奠定基礎(chǔ)。

長遠(yuǎn)看，消費向好需完善社保體系。中國居民儲蓄率高，根源之一是社保體系待均衡，農(nóng)民、農(nóng)民工每月中央社保補貼僅220元，低于城市低保。完善社保是釋放消費潛力的核心，要讓中低收入群體“幼有所育、病有所醫(yī)、住有所居、老有所養(yǎng)”。測算顯示，“十五五”將農(nóng)民和農(nóng)民工月均社保補貼逐步提至1000元，財政支出占GDP比重僅需提升1個百分點，這一成本可承受：全球各國都在加大財政支持，中國有主權(quán)信用與工業(yè)能力，適度提高赤字率無嚴(yán)重通脹風(fēng)險；還可通過開源（劃撥國企股權(quán)給社保、提高國企分紅）與轉(zhuǎn)型（財政從投資“物”轉(zhuǎn)向投資“人”）緩釋壓力，將資金投向社保等民生領(lǐng)域，產(chǎn)生更高社會效益。

綜上，科創(chuàng)“星辰大?！笔菍ξ磥淼念A(yù)測，打破消費困局是期許。期待未來幾年，通過社保改革釋放消費潛力，樓市政策推動市場企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)整體向好，民眾獲得感提升，企業(yè)與百姓都能受益。謝謝大家。