首批養(yǎng)老Y份額基金成立已滿三年，其投資業(yè)績究竟如何呢？

澎湃新聞記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，最早一批養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額于2022年11月11日成立，截至2025年11月11日，剛好滿三年，最新凈值也已披露。（需要說明的是，由于FOF主要投資其他基金，它要等所投資基金的凈值全部披露后，才能進(jìn)行自身的資產(chǎn)估值并計算份額凈值，所以其凈值更新和申購贖回確認(rèn)的時間會比普通基金晚。）

這一批養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額共有40只，其中39只自成立以來都實現(xiàn)了正收益，平均每只產(chǎn)品盈利10.97%；剩下1只則仍有0.77%的小幅虧損。

總體來看，截至11月11日，剔除今年新成立的產(chǎn)品后，全市場195只有完整數(shù)據(jù)統(tǒng)計的養(yǎng)老FOF基金Y份額都實現(xiàn)了正收益，年內(nèi)平均收益率達(dá)到13.41%。

成立三年最高累計賺近20%

2022年11月4日，人社部、財政部、稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》，這標(biāo)志著個人養(yǎng)老金制度正式落地，隨后便正式啟動實施。

目前，納入個人養(yǎng)老金賬戶的基金Y份額均為養(yǎng)老目標(biāo)基金，采用FOF運作模式。其中，養(yǎng)老型FOF基金的Y份額，取的是“養(yǎng)老金”拼音開頭的“Y”，是專門為個人養(yǎng)老金賬戶投資單獨設(shè)立的份額類別。

澎湃新聞記者依據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，最早一批養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額于2022年11月11日成立，至今已滿三年。

具體而言，這40只養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額中，39只自成立以來實現(xiàn)了正收益，平均每只產(chǎn)品累積盈利10.97%。從2025年初至今，這40只養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額也都實現(xiàn)了正收益，平均每只產(chǎn)品盈利12.28%。

截至11月11日，建信普澤養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有Y成立以來的收益率為19.61%，排名第一；其2025年初至今的收益率也達(dá)到了18.55%。

博時頤澤平衡養(yǎng)老三年持有Y、景順長城穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)三年Y成立以來的收益率均為19.50%。不過，與2022年四季度末1.17億元的基金規(guī)模相比，截至2025年三季度末，博時頤澤平衡養(yǎng)老三年持有Y的規(guī)模已降至1億以下，僅為0.68億元；而且該基金在2025年三季度末遭遇了成立以來最高份額的凈贖回。

與此同時，易方達(dá)匯誠養(yǎng)老2043三年Y（19.03%）、工銀養(yǎng)老2035三年持有Y（17.26%）、廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有Y（15.80%）成立以來的收益率緊隨其后，分別位居第四至第六名。

鵬華長治穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有期Y、萬家平衡養(yǎng)老三年(FOF)Y、廣發(fā)安泰穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有Y、交銀養(yǎng)老2035三年Y、南方養(yǎng)老2045三年Y、易方達(dá)匯智穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y、民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y成立至今的收益率均超過13%。

值得關(guān)注的是，在首批40只養(yǎng)老Y份額產(chǎn)品中，截至11月11日，華夏基金許利明管理的華夏養(yǎng)老2045三年Y自成立以來仍有0.77%的小幅虧損；不過該基金在2025年初至今的業(yè)績表現(xiàn)出色，收益率達(dá)到20.58%，在首批40只養(yǎng)老Y份額中排名第二。此外，許利明管理的另一只產(chǎn)品——華夏養(yǎng)老2040三年Y，自成立以來小幅盈利2.09%，2025年初至今的收益率超過16%。

截至2025年三季度末，華夏養(yǎng)老2045三年Y并未持有股票，其重點配置的基金產(chǎn)品包括易方達(dá)平穩(wěn)增長混合、諾安靈活配置混合、華夏中證機器人ETF、華商恒益穩(wěn)健、華安智聯(lián)、匯添富可轉(zhuǎn)換債券、交銀優(yōu)擇回報等，主要側(cè)重于信息科技、工業(yè)、材料等板塊。

養(yǎng)老FOF基金Y份額年內(nèi)實現(xiàn)“全員正收益”

整體來看，截至11月11日，剔除今年新成立的產(chǎn)品后，全市場195只有完整數(shù)據(jù)統(tǒng)計的養(yǎng)老FOF基金Y份額年內(nèi)都實現(xiàn)了正收益，平均收益率達(dá)13.41%，其中有6只產(chǎn)品年內(nèi)收益率超過30%。

從更長的周期來看，有10只養(yǎng)老基金Y份額自成立以來收益率超過30%。其中，廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)2060五年持有Y以45.03%的收益率位居榜首。

南方養(yǎng)老目標(biāo)日期2055五年持有Y、國泰民安養(yǎng)老2040三年Y、南方養(yǎng)老目標(biāo)日期2060五年持有Y、建信優(yōu)享進(jìn)取養(yǎng)老目標(biāo)五年持有Y成立以來的收益率均在35%以上。

而在業(yè)績表現(xiàn)較差的一端，除了前面提到的華夏養(yǎng)老2045三年Y外，銀華尊和養(yǎng)老2030三年持有Y、民生加銀康泰養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有Y、華夏福源養(yǎng)老目標(biāo)日期2０45三年持有Y這三只第二批養(yǎng)老Y份額也處于虧損狀態(tài)。

有公募人士指出，養(yǎng)老金是有明確應(yīng)用場景的資金，設(shè)定合理的長期投資目標(biāo)是投資的起點，養(yǎng)老金的長期投資目標(biāo)并非簡單地戰(zhàn)勝通貨膨脹，而是要保持購買力不縮水。

“養(yǎng)老基金的底層資產(chǎn)本身會面臨波動，受市場偏好、投資者情緒、行業(yè)和風(fēng)格周期的影響，養(yǎng)老基金凈值也會出現(xiàn)短期波動。但市場波動會被長周期熨平，持續(xù)投入帶來的本金積累與復(fù)利效應(yīng)，才是賬戶增值的核心動力?！痹撊耸窟M(jìn)一步表示，對于個人養(yǎng)老金而言，這筆投資最堅實的底氣，不僅在于持有時間，更在于它所依托的、不斷向前發(fā)展的中國經(jīng)濟。

東方證券資產(chǎn)管理表示，隨著市場震蕩向好，近期市場上已有不少投資者積極分享個人養(yǎng)老金賬戶的投資成績單，其賬戶收益呈現(xiàn)逐漸轉(zhuǎn)正、慢慢翻紅的良好態(tài)勢。這既得益于養(yǎng)老基金本身的投資運作，也是養(yǎng)老基金Y份額所享有的稅收優(yōu)惠制度的體現(xiàn)。稅收優(yōu)惠政策的加持，進(jìn)一步提升了投資者的實際收益水平，讓投資者在養(yǎng)老投資的道路上收獲更多信心與動力，為實現(xiàn)養(yǎng)老財富的積累提供了有力支持。

但在業(yè)內(nèi)人士看來，目前這類養(yǎng)老金融產(chǎn)品的發(fā)展仍面臨一定的挑戰(zhàn)和困難，關(guān)鍵在于如何進(jìn)一步提高個人養(yǎng)老金的參與積極性。

興證全球基金總經(jīng)理助理、多元資產(chǎn)配置部、養(yǎng)老金管理部總監(jiān)、基金經(jīng)理林國懷表示，公募基金公司需要把養(yǎng)老投資業(yè)務(wù)提升到一定的戰(zhàn)略高度。個人養(yǎng)老金天然具備長期屬性，是典型的中長期資金，在投研方面，對于這類資金的管理需要我們站在更長期的視角，挖掘并投資于中長期真正有價值的資產(chǎn)。

在銷售層面，林國懷指出，養(yǎng)老目標(biāo)基金需要更加重視持續(xù)營銷，需要投資者持續(xù)投入資金，基金公司應(yīng)該在產(chǎn)品設(shè)計上更加強調(diào)長期投資，在銷售端也需要與渠道聯(lián)動，推動長期和定投的持續(xù)營銷模式。此外，個人養(yǎng)老金投資也需要政策層面的支持，比如嘗試推動第二支柱和第三支柱聯(lián)動的政策安排，進(jìn)一步擴大個人養(yǎng)老金稅優(yōu)政策的覆蓋人群范圍等，通過完善的制度安排來更好地激勵老百姓參與。

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