小鵬似乎距離盈利僅一步之遙了。

前些日子，小鵬公布了今年第三季度財報。從小鵬近期的表現(xiàn)來看，大家也能猜到此次財報數(shù)據(jù)應該不錯。

果然，小鵬三季度在營收、毛利率、交付量等多個指標上都創(chuàng)下新高，各項數(shù)據(jù)十分亮眼。何小鵬開心地發(fā)微博稱，“從最艱難的血海中已經(jīng)看到藍海的光芒”。

那么，小鵬要脫離困境了嗎？一起來看看。

三季度，小鵬最突出的數(shù)據(jù)當屬交付量。總共交付11.6萬臺，環(huán)比增長12.4%，同比暴增149.3%，這也是小鵬目前季度交付的最高紀錄。

自去年下半年起，小鵬推出了幾款熱門車型，MONA M03、P7+、新P7的市場反響都不錯。其中，M03銷量最佳，該車自去年8月上市，至今14個月已售出近20萬輛。

近幾個月，其銷量維持在1.5萬輛左右，是小鵬的“大功臣”。

而P7+和新P7憑借各自獨特優(yōu)勢，一個配置豐富，一個外觀拉風、操控性強，最近月銷量均在5千輛以上。

恰好，我們多位同事入手了P7+，近期汽車部進行了2萬公里的深度評測，感興趣的朋友可去小破站「差評汽車部」查看。

小鵬有意思的是，其他車企，尤其是新勢力，通?？縎UV走量，因為電車的厚重電池包會嚴重占用乘坐空間，而SUV空間余量多，更容易制造。但小鵬的轎車銷量卻超過了SUV，這確實是一項本事。

銷量創(chuàng)新高后，小鵬本季度營收大幅增長。Q3營收達到203.8億元，要知道去年同期僅101億，一年時間就實現(xiàn)了翻倍。

與此同時，小鵬的毛利率達到了20.1%的歷史高位。在汽車行業(yè)，20%的毛利率是一個分界線，若能超過，說明賣車盈利基本沒問題。

按理說，此次小鵬賣車盈利應該不錯。然而仔細查看會發(fā)現(xiàn)，其汽車毛利率不僅沒有上升，反而下降了。三季度為13.1%，與二季度相比下滑了1.2個百分點。

這是怎么回事呢？小鵬在財報中只是簡單提及“由于產(chǎn)品換代所致”。

產(chǎn)品換代是一個原因，但我認為還有一個重要因素，即MONA M03的持續(xù)熱銷不可避免地拉低了毛利率。作為小鵬最便宜的車型，M03目前的銷量比自家排名二、三、四位的車型銷量總和還要多。

這與之前的理想汽車類似，因為L6的銷量遠高于其他L系車型，也拉低了毛利率。

好在小鵬短期內應該不會再推出比M03更便宜的車型。目前MONA高配售價13.98萬，其他車型中最便宜的是G6低配，售價17.68萬，兩者之間有一定的價格區(qū)間，我預計明年MONA系列SUV會填補這個空白。

實際上，小鵬如今不僅靠賣車盈利，還依靠服務及其他收入。這一項本季度達到23.3億元，同比增長78.1%，環(huán)比增長67.3%。

小鵬將此歸功于售后和技術研發(fā)服務。售后收入占比相對較小，以小鵬目前的保有量來看，售后或許能盈利，但難以實現(xiàn)大幅盈利。

財報數(shù)據(jù)顯示，Q3服務及其他的利潤率高達74.6%，同比增加14.5個百分點，主要得益于技術銷售。

小鵬與大眾的合作經(jīng)過長時間推進，近期開始陸續(xù)落地。

本月，大眾的新車與眾08登上工信部目錄，該車由兩家公司聯(lián)合打造，采用800V平臺，CLTC續(xù)航超過700公里，據(jù)說頗有小鵬G9的風格。

此外，大眾還在采購小鵬的智駕軟硬件。

小鵬高管顧宏地表示，圖靈芯片已被大眾選中用于兩款聯(lián)合開發(fā)的B級車。前不久在小鵬科技日上，何小鵬也宣布大眾將成為小鵬第二代VLA模型的首發(fā)客戶。

目前雙方合作正處于蜜月期，明年我們可以看看大眾與小鵬的合作成果如何。

憑借這些，小鵬三季度凈虧損3.8億元，相較于去年同期的18.1億元，今年的盈利能力已有明顯提升。

在財報電話會上，小鵬給出Q4交付量預期為12.5萬 - 13.2萬輛，高于三季度，但略低于分析師的預期。我認為這可能與近期國補退坡、動力電池產(chǎn)能緊張等因素有關，不少車企都有些應接不暇。

總體而言，小鵬越來越接近其定下的四季度盈利目標，但此次財報并未給出十分樂觀的預期。畢竟，雖然汽車銷量增加了，但盈利能力并未提升，反而是靠技術銷售實現(xiàn)了高利潤率。

至于小鵬能否成為下一家盈利的新勢力，讓我們拭目以待。

撰文：白日夢

編輯：脖子右擰 & 面線

美編：煥妍

圖片、資料來源：

小鵬官網(wǎng)、懂車帝

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