這場靠高杠桿推動的資本布局，最終檢驗的不只是資本運作水平，更是把土地資源與上市平臺轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定盈利模式的商業(yè)能力。

中房報記者 許倩丨北京報道

在花費近56億元競得“杭州地王”僅幾個月后，行事低調(diào)的浙江商人盧斯侃又在資本市場有了新動作。

11月23日，阿里資產(chǎn)拍賣平臺上一場吸引14萬次圍觀的股權(quán)拍賣結(jié)束，杭州金帝商業(yè)管理有限公司（簡稱“金帝商業(yè)”）以5.27億元的底價，成功拍下寧波中百3540.53萬股股份。

按這個價格計算，這部分股權(quán)的成本約為14.88元/股，雖然比11月24日15.35元/股的收盤價低3%，但高于11月25日14.84元/股的股價。

等所有股份完成過戶后，金帝商業(yè)對寧波中百的持股比例將達到28.96%，成為控股股東。這也意味著徐翔家族對寧波中百長達10年的掌控正式結(jié)束。

股權(quán)穿透信息顯示，金帝商業(yè)是浙江金帝房地產(chǎn)集團的全資子公司，也是金帝聯(lián)合控股集團（簡稱“金帝控股”）的全資孫公司，實際控制人是盧斯侃。這位以“能源+地產(chǎn)”為核心業(yè)務(wù)的浙商，正通過一系列資本操作受到市場關(guān)注。

針對近期的連續(xù)舉措，記者多次聯(lián)系金帝房產(chǎn)和金帝商業(yè)，都沒有得到回應(yīng)。

一位企業(yè)觀察人士表示，盧斯侃一邊在地產(chǎn)市場逆市增加投資，一邊在資本市場接連出手收購殼公司，既展現(xiàn)了他在經(jīng)濟周期和行業(yè)變革中的進取態(tài)度，也明確傳達出“金帝系”從傳統(tǒng)實業(yè)向“實業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向。不過，不管是地王項目的高額投入，還是后續(xù)對上市公司的整合運營，都會對其資金鏈形成不小的考驗。

收購上市“殼”資源

這場引發(fā)市場高度關(guān)注的股權(quán)拍賣，是徐翔家族資產(chǎn)處置的一部分。

被拍賣的3540.53萬股股份，占寧波中百總股本的15.78%，原本由西藏澤添投資發(fā)展有限公司持有。西藏澤添由徐翔父親徐柏良持股99%、母親鄭素貞持股1%，是徐翔家族控制寧波中百的核心平臺。

今年下半年以來，以徐翔為核心的“澤熙系”陸續(xù)退出寧波中百，而金帝商業(yè)則通過一系列資本運作，逐步收購這部分股權(quán)。

具體來說，今年7月到10月，金帝商業(yè)先通過二級市場累計買入寧波中百1068.17萬股股票，約占公司總股本的4.76%，花費1.51億元，精準地把持股比例控制在舉牌線以下。

之后在10月21日，金帝商業(yè)通過司法拍賣，以2.7億元成功拍下竺仁寶持有的寧波中百8.42%股權(quán)，這也是徐翔家族所持寧波中百股權(quán)的首次公開拍賣。

最后在11月23日，金帝商業(yè)再次出手，以5.27億元拍下西藏澤添持有的寧波中百15.78%股權(quán)。到這里，金帝商業(yè)在短短5個月內(nèi)將持股比例提升至28.96%，遠超第二大股東張江波10.09%的持股比例，穩(wěn)穩(wěn)取得控制權(quán)。

值得注意的是，這是盧斯侃今年第二次嘗試獲取A股殼資源。

今年1月，金帝控股旗下另一家子公司金帝石油曾提出約42億元的要約收購計劃，想要取得*ST新潮的控制權(quán)。*ST新潮的主營業(yè)務(wù)是石油及天然氣開采，其持有的油田資產(chǎn)都位于美國頁巖油主產(chǎn)區(qū)二疊紀盆地的核心區(qū)域。

但這次收購遇到了強勁對手。今年4月，內(nèi)蒙古最大的地方煤炭企業(yè)伊泰B股加入競爭，以比金帝石油高10%的價格提出要約收購方案，最終成功“截胡”。

從時間線來看，在爭奪*ST新潮控制權(quán)失敗后，盧斯侃很快把目標轉(zhuǎn)向了寧波中百。

這家位于寧波天一商圈的老牌百貨商店，主要經(jīng)營黃金鐘表、針紡織品、服裝鞋包等商品。今年前三季度，寧波中百實現(xiàn)營業(yè)收入3.79億元，同比下降46.03%；歸屬母公司凈利潤4601.16萬元，同比增長674.25%；截至9月末，公司總資產(chǎn)9.78億元，總負債8788.92萬元。截至11月25日收盤，公司總市值約33億元。

一位資本市場人士稱，對于金帝控股來說，寧波中百的上市平臺價值更具戰(zhàn)略意義。這家公司股權(quán)債權(quán)關(guān)系清晰、市值規(guī)模適中，未來在再融資、品牌提升以及其他領(lǐng)域的資產(chǎn)證券化等方面都有較大運作空間，屬于市場中比較優(yōu)質(zhì)的殼資源標的。

“金帝系”業(yè)務(wù)版圖擴張

金帝商業(yè)的背后，是盧斯侃、孔列嵐夫婦掌控的金帝控股集團。

這家成立于1992年的企業(yè)，總部在杭州市蕭山區(qū)，經(jīng)過30多年的發(fā)展，已經(jīng)構(gòu)建起一個涵蓋能源、地產(chǎn)、大宗交易與產(chǎn)業(yè)投資的多元化商業(yè)集團，業(yè)務(wù)涉及海外油氣田、大宗石化貿(mào)易、國內(nèi)天然氣、地產(chǎn)開發(fā)與商業(yè)運營等板塊，員工人數(shù)超千人，對外投資企業(yè)超過30家。

金帝控股的能源業(yè)務(wù)是核心支柱之一，目前持有印度尼西亞兩處、乍得共和國一處油氣區(qū)塊權(quán)益，國內(nèi)擁有高中壓管線276公里，每年為企業(yè)和居民用戶供應(yīng)管道天然氣約10億立方米。

在地產(chǎn)領(lǐng)域，通過金帝房產(chǎn)進行深度布局。今年6月底，經(jīng)過12家房企近100輪的激烈競價，金帝房產(chǎn)以55.78億元的“高價”競得杭州錢江世紀城核心地塊，樓面價高達54472元/平方米，溢價率21%，刷新了蕭山區(qū)土地單價紀錄。

在民營房企普遍收縮的當下，這一“地王”級投資凸顯了金帝房產(chǎn)逆市擴張的決心，也意味著金帝在杭州的布局進一步深化。

盧斯侃的商業(yè)生涯從家具行業(yè)開始。1992年，他創(chuàng)立杭州金帝家私工業(yè)有限公司；1997年開辦蕭山市第一家家私市場；2001年成立金帝房產(chǎn)，正式進入地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域；2009年開發(fā)了杭州東湖新城約35萬平方米的住宅大盤，至今仍是該板塊內(nèi)的二手標桿項目之一。

近年來，金帝房產(chǎn)持續(xù)在土地市場拿地，2021到2023年花費80億元拿下7宗地塊。2022年還聯(lián)合濱江集團開發(fā)了兩個商業(yè)綜合體大盤。同時，在商業(yè)綜合體領(lǐng)域發(fā)力，參與打造了杭州融泰城、紹興銀泰百貨、紹興星隆城、紹興龍湖金帝天匯等多個商業(yè)項目。

截至2024年末，金帝房產(chǎn)累計權(quán)益開發(fā)面積520萬平方米，投資與運營大型商業(yè)綜合體4座，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園1個，在建商業(yè)綜合體4座。

隨著業(yè)務(wù)版圖的快速擴張，金帝控股也面臨著業(yè)績下滑和負債高企的雙重壓力。2022到2024年，公司營業(yè)收入從134.75億元降至71.82億元；凈利潤從10.67億元降至1.18億元，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。同期，負債總額從159.69億元增至220.01億元，資產(chǎn)負債率從70.68%升至77.76%。

對此，金帝控股解釋稱，高負債率主要是因為未交付房產(chǎn)的預(yù)收款項，預(yù)計項目交付后負債率可降至55%左右。但有分析認為，在當前房地產(chǎn)市場環(huán)境下，這一預(yù)期也面臨挑戰(zhàn)。

拿下寧波中百控股權(quán)，標志著“金帝系”正式開啟資本市場的“第三條戰(zhàn)線”。如果盧斯侃后續(xù)成功控制上市公司董事會，寧波中百將成為其首家上市平臺。

“在地產(chǎn)與能源主業(yè)增長面臨瓶頸的背景下，通過并購獲得上市公司控制權(quán)，可以快速獲取融資渠道、品牌背書以及資源整合平臺?！北P古智庫高級研究員江瀚表示。

不過，盧斯侃為金帝系打造的“能源+地產(chǎn)+資本”三駕馬車，正行駛在機遇與風險并存的道路上，這場靠高杠桿推動的資本布局，最終檢驗的不只是資本運作能力，更是把手中土地與上市平臺轉(zhuǎn)化為持續(xù)盈利模式的商業(yè)智慧。