12月2日，佳兆業(yè)集團(tuán)（01638.HK）發(fā)布公告，向票據(jù)持有人發(fā)起同意征求，擬采用發(fā)行股份替代現(xiàn)金支付的方式，推出“以股代息”這一創(chuàng)新型債務(wù)管理方案。

具體而言，佳兆業(yè)此次征求同意的三期利息涉及金額總計(jì)1.19億美元，約合9.33億港元。具體安排為：公司提議以股份形式替代現(xiàn)金，支付今年12月28日到期的票據(jù)最低現(xiàn)金利息；同時(shí)，票據(jù)持有人可選擇以股份形式替代現(xiàn)金，支付2026年6月28日及12月28日到期的票據(jù)最低現(xiàn)金利息。

在股份發(fā)行價(jià)格上，利息支付對(duì)應(yīng)的股份將按每股0.5港元的價(jià)格配發(fā)與發(fā)行，該發(fā)行價(jià)較前一交易日每股0.121港元的收盤價(jià)，溢價(jià)幅度約達(dá)313.2%。目前，佳兆業(yè)集團(tuán)總市值約為11億港元，經(jīng)估算，此次增發(fā)股份占公司增發(fā)后總股本的比例約為19.06%。

佳兆業(yè)集團(tuán)方面稱，此舉是公司主動(dòng)開(kāi)展債務(wù)管理、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的舉措，旨在推動(dòng)境外債務(wù)重組成功后實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的價(jià)值重塑。

佳兆業(yè)集團(tuán)表示：“通過(guò)將現(xiàn)金支付義務(wù)轉(zhuǎn)換為股份支付的安排，能全面提升公司流動(dòng)性與資本運(yùn)作效率，為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)值釋放及城市更新項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)爭(zhēng)取寶貴時(shí)間，進(jìn)而構(gòu)建資本增值、投資人獲利、企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展、債權(quán)人信心修復(fù)、社會(huì)預(yù)期更穩(wěn)定的多方共贏可持續(xù)發(fā)展格局?！?/p>

據(jù)悉，佳兆業(yè)集團(tuán)目前正采取多種措施，包括努力創(chuàng)造充足現(xiàn)金流以履行財(cái)務(wù)責(zé)任、對(duì)現(xiàn)有信貸融資進(jìn)行展期、尋求其他替代融資與借款渠道，以及壓縮開(kāi)支等。同時(shí)，公司也在積極應(yīng)對(duì)行業(yè)困境帶來(lái)的挑戰(zhàn)，例如加快項(xiàng)目銷售與現(xiàn)金回款速度。

佳兆業(yè)集團(tuán)方面指出：“此次可能進(jìn)行的股份發(fā)行，旨在為票據(jù)現(xiàn)金利息支付提供支持，是上述系列措施的一部分。該方案的實(shí)施，將有助于改善公司財(cái)務(wù)狀況與穩(wěn)定性、延長(zhǎng)債務(wù)到期時(shí)間、強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表、優(yōu)化現(xiàn)金流量管理，并減少公司利息支出。”

此次擬推行“以股代息”的債券，是佳兆業(yè)集團(tuán)今年9月15日完成境外債務(wù)重組時(shí)發(fā)行的新票據(jù)。當(dāng)時(shí)重組方案生效后，佳兆業(yè)成功削減債務(wù)規(guī)模約86億美元，債務(wù)期限平均展期5年，公司在2027年底前無(wú)剛性還本壓力，重組后新票據(jù)的票面利率區(qū)間為5%—6.25%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有21家出險(xiǎn)房企的債務(wù)重組、重整方案獲批或完成，化解債務(wù)總規(guī)模約合人民幣1.2萬(wàn)億元，這將大幅緩解這些企業(yè)短期內(nèi)的公開(kāi)債務(wù)償還壓力。不過(guò)需要注意的是，出險(xiǎn)企業(yè)即便完成債務(wù)重組，其資產(chǎn)負(fù)債表仍面臨調(diào)整壓力。

在佳兆業(yè)集團(tuán)看來(lái)，通過(guò)對(duì)資本結(jié)構(gòu)實(shí)施前瞻性主動(dòng)管理，能為公司核心資產(chǎn)價(jià)值釋放爭(zhēng)取寶貴時(shí)間。

公司提供的信息顯示，近期佳兆業(yè)集團(tuán)多個(gè)項(xiàng)目取得階段性重要進(jìn)展。例如與中信城開(kāi)合作打造的“中信城開(kāi)·信悅灣”項(xiàng)目，以及通過(guò)“民營(yíng)房企+AMC+地產(chǎn)國(guó)企”協(xié)同模式推出的佳園項(xiàng)目等，這兩個(gè)項(xiàng)目均引入央國(guó)企開(kāi)展戰(zhàn)略合作，以化解項(xiàng)目開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。