我們重刊了羅伯特·倫茲納2012年的這篇舊文，作者憑借半個(gè)世紀(jì)的近距離觀察，記錄下巴菲特與普通孩子的溫暖互動、危機(jī)時(shí)刻的擔(dān)當(dāng)，以及藏在致股東信和日常言行里的智慧。

這些跨越時(shí)光的故事依舊鮮活——或許正因如此，我們才更感慨：世上難有下一個(gè)巴菲特，但他的精神與方法，仍將長久照亮投資與為人之路。

以下是全文，敬請閱讀。

我想分享一個(gè)關(guān)于沃倫·巴菲特的故事，它一直刻在我心里，相信讀者也能從中感受到他令人敬佩的品格。

1993年，為撰寫《福布斯》美國富豪榜特刊封面報(bào)道，我采訪了當(dāng)時(shí)的美國首富巴菲特。在奧馬哈小聯(lián)盟棒球場，一個(gè)界外球落在我們附近，巴菲特?fù)炱鹎蚝炆厦?，遞給了我的小兒子杰德。從那以后，奧馬哈的信件不斷寄來，問我何時(shí)帶杰德去參加伯克希爾·哈撒韋的年度股東大會。我一直好奇，身家430億美元的億萬富豪怎么會記得一個(gè)孩子的名字？可正是這樣的細(xì)節(jié)，讓他如此與眾不同。自1993年那次報(bào)道后，這位中西部81歲長者的財(cái)富已增長五倍多。

杰德13歲時(shí)，我給巴菲特發(fā)消息說，六個(gè)小時(shí)的股東大會對他可能太長——但沒忘提杰德在受誡禮上收到小筆禮金，自己在嘉信理財(cái)開了賬戶開始投資。

第二天，奧馬哈的傳真送到我《福布斯》的辦公桌，日期是2003年3月7日：“親愛的鮑勃：我也要辦受誡禮了。告訴杰德，我想聘他當(dāng)顧問。順祝安好。沃倫·E·巴菲特敬上?！?/p>

于是我們?nèi)チ藠W馬哈。股東大會后的周日早午餐，一群人等著和巴菲特打招呼，他卻從人群中拉出杰德，問他看好什么股票。杰德直率回答達(dá)拉斯住宅建筑商Centex，這是高盛退休合伙人丹·庫克前一年夏天提過的——庫克是內(nèi)布拉斯加人，妻子是巴菲特前醫(yī)生的女兒蓋爾。

杰德在奧馬哈肯定有“收獲”——周一上學(xué)前，他說買了10股伯克希爾·哈撒韋B類股。

其實(shí)我1963年就知道巴菲特（后來當(dāng)記者才見到本人）。當(dāng)時(shí)我在高盛套利部門，幾乎每天和他聊60年代企業(yè)集團(tuán)收購熱潮，尤其是ITT試圖收購美國廣播公司的案子——后來被司法部阻止。

后來，伯克希爾成了Affiliated Publications最大外部股東，我所在的《波士頓環(huán)球報(bào)》就屬這家公司。老板們擔(dān)心巴菲特幫《華盛頓郵報(bào)》的凱瑟琳·格雷厄姆收購我們，畢竟他在《華盛頓郵報(bào)》持股更高。不過他們更怕魯珀特·默多克，他曾握有競爭對手《波士頓先驅(qū)報(bào)》。

過去50年，我有幸見證巴菲特實(shí)現(xiàn)20%年化收益率，成為投資界標(biāo)志性人物。理解他的關(guān)鍵在于，許多美國中產(chǎn)階級已懂得仰仗他積累養(yǎng)老金，作為社保和401(k)的補(bǔ)充。他像審慎的受托人和守護(hù)者，人們知道他不會做蠢事，久了就能讓家庭財(cái)富增值。

每年，全球投資者涌向奧馬哈，希望從巴菲特和查理·芒格的解讀里獲洞見，再用收益買伯克希爾周邊作紀(jì)念。這是極具美國特色的活動，巴菲特樂在其中——在Borsheims珠寶店外打橋牌，早年去奧馬哈棒球場開球，都是樸實(shí)老派的“美國味”活動。如今股東大會預(yù)熱換成周六一早的搞笑短片，有一年他化身控球后衛(wèi)（球衣號1/2）和勒布朗·詹姆斯單挑，勒布朗把他的球扇到看臺，全場捧腹。

01

穩(wěn)健的掌舵人

巴菲特40多年保持20%年化復(fù)合收益率，源于獨(dú)門技能：只做極少數(shù)“揮棒擊球”式投資決策，順境逆境都堅(jiān)守持倉，不受情緒影響，避免頻繁進(jìn)出市場。

他深諳投資成本，知道傭金和管理費(fèi)會蠶食收益。除了公司創(chuàng)始人，很少有人能永遠(yuǎn)持有一只股票。他的著名組合——可口可樂、美國運(yùn)通、Geico、富國銀行，后來全資收購的鐵路公司、以色列金屬制品公司80%股份——都是長期投資，而非看18個(gè)月短期回報(bào)。

伯克希爾股價(jià)也會跌：2008年初14萬美元，2009年初金融危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)跌到7萬美元，那本是增持良機(jī)——聰明投資者都懂巴菲特和伯克希爾適合長期持有。

對巴菲特最有分量的信任票來自諾獎經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·薩繆爾森。他去世后子女發(fā)現(xiàn)，父親只持有一只普通股——伯克希爾·哈撒韋。而我們多少人從未買入、驚惶賣出，或不敢重倉？1998年《福布斯》封面報(bào)道《伯克希爾幫》里，我寫了幾位普通人：1960年拿1萬美元投巴菲特，最后坐擁數(shù)億美元。誰不喟嘆“當(dāng)初我也投就好了”！

2011年股市大跌時(shí)，巴菲特在報(bào)紙專欄建言：“我對國家充滿信心，不會二次衰退，企業(yè)正在全面復(fù)蘇?！碑?dāng)時(shí)聽從建議買入的人，現(xiàn)在很多普通股有10%-25%收益。

02

品格高尚之人

巴菲特的品格，投資界無人能及。

1969年他預(yù)見熊市，為不讓投資者受損解散私人合伙企業(yè)。他不像對沖基金巨頭或華爾街“牛仔交易員”（如Long Term Capital），不用50倍杠桿追高回報(bào)。他保持自制和分寸（或說智慧），在能力范圍內(nèi)行事——這可能錯失一些機(jī)會，但讓他免于不安?！懊總€(gè)商學(xué)院畢業(yè)生都該簽不可撤銷合同，承諾一生最多做20個(gè)重大決策。若職業(yè)生涯40年，每兩年一個(gè)就夠?！?993年他這樣說。

作為投資者，巴菲特的偉大在于：市場估值過高時(shí)按兵不動，貪婪讓位于恐懼時(shí)果斷出擊。

羅納德·佩雷爾曼惡意收購所羅門兄弟時(shí)，他化身“白衣騎士”購入股票；1991年所羅門兄弟爆發(fā)丑聞，他用無可挑剔的聲譽(yù)和人格魅力拯救公司，讓全球金融市場免于動蕩。1993年他對《福布斯》說：“凱恩斯本質(zhì)是說，別猜市場走向。找熟稔的企業(yè)，集中投資。分散投資是應(yīng)對無知，若不覺得自己無知，分散的必要性就低了?！?/p>

后來他再次當(dāng)“白衣騎士”，成為高盛、通用電氣和美國銀行的私營“兜底人”——盡管有政府救助，這些公司仍資金短缺。危機(jī)時(shí)刻他有籌碼：要求高股息優(yōu)先股，附帶以低價(jià)轉(zhuǎn)普通股的權(quán)利。這不是慈善，是用閑置資金做有效投資。流動性不足、危險(xiǎn)杠桿和傲慢，都不在他的字典里。

在我看來，巴菲特風(fēng)趣坦誠的致股東信最引人入勝，是伯克希爾“忠粉”、資深投資者、多數(shù)投資經(jīng)理和商學(xué)院學(xué)生的必讀。比如今年他開玩笑：若找到第二個(gè)阿吉特·賈因（保險(xiǎn)部門高管，巴菲特稱他為伯克希爾賺的錢比自己還多），芒格八成愿意拿自己換。他還暗示，伯克希爾“內(nèi)在價(jià)值”（清算時(shí)的真實(shí)價(jià)值，當(dāng)然永遠(yuǎn)不會清算）遠(yuǎn)高于2012年2月底寫信時(shí)110美元的市價(jià)。

如今巴菲特將邁入82歲，近期獲總統(tǒng)自由勛章。當(dāng)“華爾街愛國智者”的機(jī)會擺在眼前，我理解這位老人為何無法抗拒。他對公眾關(guān)注和認(rèn)可的渴望，或許能用年齡解釋，也可能源于教化沖動——想傳遞智慧，同時(shí)感受成就被社會稱道。金融危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)，他勸慰國民股市會反彈，極具政治家風(fēng)范，贏得白宮感激。幾周前我收到他手寫信，說得力助手阿吉特·賈因不喜歡拋頭露面：“阿吉特比老板聰明多了?！?/p>

我敬佩巴菲特的一點(diǎn)是，他堅(jiān)定主張向百萬富翁和億萬富豪征稅，緩解貧富差距——這在2012年總統(tǒng)大選是熱點(diǎn)。他近期說：“國家需要更多收入時(shí)，理應(yīng)從有錢人那里拿。”

不過他眼下感受到右翼共和黨的攻擊，他們痛斥他和奧巴馬的“巴菲特規(guī)則”。在我看來，一群利己億萬富豪中，有一個(gè)想改變現(xiàn)狀的人，本身就很重要。2006年他決定把慈善捐贈交給比爾和梅琳達(dá)·蓋茨，認(rèn)為他們能更有效運(yùn)用——這份坦誠令人動容。他清楚自己擅長積累財(cái)富，讓財(cái)富發(fā)揮更大效用，交給更善于此道的人。超級富豪能這樣選擇，更顯清醒獨(dú)特。

這個(gè)周末，巴菲特將在奧馬哈向4萬多與會者展現(xiàn)富有感染力、值得學(xué)習(xí)的積極樂觀。若我們都能多像他一點(diǎn)，該多好！多年前老搭檔查理·芒格對我說：“沃倫開朗的一個(gè)原因是，他從來不用背臺詞?！奔垂矆龊虾退较碌陌头铺厥峭粋€(gè)人。希望他今年夏天的治療能徹底好轉(zhuǎn)，再陪伴我們至少二十年，讓我們更睿智、快樂。

本文譯自：

https://www.forbes.com/sites/robertlenzner/2012/05/04/why-there-will-never-be-another-warren-buffett/?ctpv=searchpage

本文來自微信公眾號“福布斯”（ID：forbes_china），作者：Robert Lenzner，翻譯：Lemin，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>

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