12月5日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布兩張罰單，嚴(yán)厲懲處內(nèi)幕交易行為。兩名自然人因在重大資產(chǎn)重組信息敏感期內(nèi)從事內(nèi)幕交易，受到嚴(yán)肅處罰。其中，陳芹燕因內(nèi)幕交易被罰沒超4900萬元，黃克被罰沒超180萬元，兩人合計(jì)被罰沒金額超5000萬元。

從密集公布的罰單背后，能清晰看到監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)操縱與內(nèi)幕交易保持零容忍的堅(jiān)定態(tài)度，旨在為投資者營(yíng)造公平透明的市場(chǎng)環(huán)境。

第一張罰單的當(dāng)事人是陳芹燕。經(jīng)核查，陳芹燕存在以下違法事實(shí)：

2022年6月13日，相關(guān)公司發(fā)布《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告》，提及擬通過發(fā)行股份與支付現(xiàn)金的方式，完成對(duì)其他公司控股權(quán)的收購。該事項(xiàng)屬于《證券法》第八十條第二款第二項(xiàng)、第九項(xiàng)規(guī)定的重大事件，依據(jù)《證券法》第五十二條，在公開前屬于內(nèi)幕信息。此信息最晚于2022年5月11日形成，2022年6月13日正式公開。

陳芹燕與相關(guān)內(nèi)幕信息知情人關(guān)系密切。在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，她使用本人及他人的多個(gè)賬戶進(jìn)行內(nèi)幕交易相關(guān)公司股票，交易金額較大，還存在新轉(zhuǎn)入資金、融資買入等情況，買入意愿十分強(qiáng)烈，經(jīng)核算，共獲利821萬元。證監(jiān)會(huì)決定沒收陳芹燕的違法所得，同時(shí)處以4107萬元的罰款。

聽證期間，陳芹燕提出內(nèi)幕信息形成時(shí)間認(rèn)定有誤、申辯人與相關(guān)內(nèi)幕信息知情人關(guān)系密切的認(rèn)定錯(cuò)誤、申辯人的交易行為未達(dá)到“明顯異?！背潭鹊壬贽q理由。

經(jīng)過復(fù)核，證監(jiān)會(huì)表示，根據(jù)現(xiàn)有證據(jù)，本案內(nèi)幕信息形成時(shí)間以及相關(guān)知情人知悉該內(nèi)幕信息時(shí)點(diǎn)的認(rèn)定并無不妥，認(rèn)定申辯人與相關(guān)內(nèi)幕信息知情人關(guān)系密切有事實(shí)依據(jù)，申辯人的申辯不足以對(duì)其交易明顯異常的情形作出合理解釋，認(rèn)定其構(gòu)成內(nèi)幕交易有事實(shí)和法律依據(jù)。

第二張罰單的當(dāng)事人是黃克。他本人就是內(nèi)幕信息知情人，在知曉內(nèi)幕信息后，于敏感期內(nèi)使用他人證券賬戶進(jìn)行交易。

經(jīng)核查，黃克存在以下違法事實(shí)：2022年6月13日，相關(guān)公司發(fā)布《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告》，稱擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)其他公司控股權(quán)的收購。黃克知曉內(nèi)幕信息后，在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)使用他人證券賬戶交易相關(guān)公司股票，獲利31.8萬元。黃克的上述行為構(gòu)成內(nèi)幕交易行為。證監(jiān)會(huì)決定：沒收黃克違法所得31.8萬元，并處以150萬元罰款。

盡管黃克在聽證中辯稱自己“不知曉內(nèi)幕信息”“交易由他人實(shí)際操作下單”等。但證監(jiān)會(huì)復(fù)核后認(rèn)為，黃克內(nèi)幕交易相關(guān)股票有事實(shí)和法律依據(jù)，對(duì)其申辯意見不予采納。

這兩起案件的內(nèi)幕信息均源自同一家上市公司2022年籌劃的重大資產(chǎn)重組。從監(jiān)管對(duì)這兩起案件的處理結(jié)果來看，明確傳遞出“零容忍”的監(jiān)管信號(hào)。

近年來，證監(jiān)會(huì)不斷強(qiáng)化監(jiān)管力度，讓監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”、更具威懾力，從嚴(yán)打擊操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等嚴(yán)重違法違規(guī)行為。2024年，證監(jiān)會(huì)查辦內(nèi)幕交易案件178件，占全年證券期貨違法案件總數(shù)的24%。證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025年陸家嘴論壇上指出，證監(jiān)會(huì)將依法從嚴(yán)監(jiān)管，嚴(yán)厲懲處違法輸送利益以及內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等行為，堅(jiān)決杜絕“渾水摸魚”現(xiàn)象，切實(shí)維護(hù)中小投資者的合法權(quán)益。