近期多只熱門個股遭遇尾盤“驚魂一跳”，走勢波動劇烈。

上周五平潭發(fā)展與東百集團(tuán)尾盤大幅跳水，東百集團(tuán)最后3分鐘從漲停板直接翻綠，單日跌幅達(dá)10%；平潭發(fā)展股價從15.5元急挫至13.6元，跌幅超12%。無獨(dú)有偶，今日浙江世寶與上海九百再度上演類似戲碼，均在收盤前幾分鐘從漲停板快速回落，上海九百下跌6.3%，浙江世寶下跌5.4%。

其中平潭發(fā)展的跳水或與監(jiān)管動態(tài)有關(guān)，據(jù)悉上海某私募因涉嫌操控股價，其基金經(jīng)理、交易員等十余人被監(jiān)管部門帶走調(diào)查。其他個股的跳水原因尚無明確說法，市場猜測或與量化交易、監(jiān)管排查等因素相關(guān)。最終結(jié)果是打板資金被“套在山頂”，可見即使同為市場主力，操作思路也可能存在顯著分歧。

這一現(xiàn)象實(shí)則是股價大幅上漲后的自然反應(yīng)。以浙江世寶為例，此前已走出4連板、5連板的強(qiáng)勢行情，尾盤未能扛住拋壓，反映出資金分歧加劇，即便是大資金也在高風(fēng)險區(qū)間博弈。

01

回歸市場整體表現(xiàn)，今日指數(shù)大幅上漲，成交量達(dá)1.8萬億，但午后兩點(diǎn)半后出現(xiàn)一波跳水。個股層面，下跌個股超2100只，上漲個股約2800只，整體賺錢效應(yīng)一般。

市場風(fēng)格正處于快速輪動中，高低切換特征明顯。商業(yè)航天板塊前期熱門股如順灝股份、超捷股份、乾照光電等紛紛進(jìn)入調(diào)整期，而衛(wèi)星相關(guān)個股今日表現(xiàn)亮眼，共有9股漲停。

商業(yè)航天板塊長期預(yù)期較高，但內(nèi)部輪動或?qū)⒊蔀槌B(tài)。一方面，多項(xiàng)核心技術(shù)仍需落地，衛(wèi)星發(fā)射需排隊(duì)等待，火箭回收技術(shù)遠(yuǎn)未成熟；另一方面，業(yè)績支撐尚需時間，股價持續(xù)大漲需突破性事件刺激，否則板塊內(nèi)個股易出現(xiàn)輪流調(diào)整的局面。

02

今日市場領(lǐng)漲主線為海南板塊。盡管18日封關(guān)節(jié)點(diǎn)臨近，不少投資者認(rèn)為“利好出盡是利空”，但海南板塊今日表現(xiàn)強(qiáng)勢，一度有22只個股漲停。這背后的炒作邏輯已發(fā)生轉(zhuǎn)變，從前期的“炒預(yù)期”轉(zhuǎn)向“炒業(yè)績”，普漲階段或已結(jié)束，今日大漲可能是行情的“魚尾階段”。

未來海南板塊內(nèi)個股分化將加劇。

例如，離島免稅額度從每人每年3萬元提升至10萬元，且可購買高端家電、奢侈品等品類，龍頭企業(yè)中國中免將成為最大受益者。按市場規(guī)模測算，到2030年海南離島免稅市場規(guī)模有望達(dá)到2000-2400億元，中國中免將占據(jù)大部分份額，未來幾年收入復(fù)合年增長率或在15%-20%之間，2027年凈利潤有望達(dá)到60-80億元。

然而，多數(shù)中小公司不具備這種行業(yè)統(tǒng)治力，前期炒作已透支業(yè)績預(yù)期，后續(xù)需看能否實(shí)現(xiàn)業(yè)績超預(yù)期。業(yè)績確定性強(qiáng)的龍頭股或相對強(qiáng)勢，其他個股則可能面臨回調(diào)風(fēng)險，投資者需注意規(guī)避。

03

盤整許久的半導(dǎo)體板塊今日終于回暖，整體大漲2.3%。行業(yè)動態(tài)方面，三星推出2nm芯片，計(jì)劃明年應(yīng)用于Galaxy S26手機(jī)；存儲芯片價格持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)到2027年將維持供不應(yīng)求狀態(tài)，處于罕見的大周期上行階段。海外企業(yè)美光科技業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，股價隨之大漲，但國內(nèi)存儲芯片企業(yè)仍在底部緩慢回升。

摩爾線程舉辦首屆開發(fā)者大會，發(fā)布新一代GPU架構(gòu)“花港”及“華山”“廬山”兩款芯片，新產(chǎn)品算力密度提升50%，能效提升10倍，可支持十萬卡以上規(guī)模的智算集群。不過從股價表現(xiàn)看，大會影響有限，摩爾線程今日僅上漲1.34%，與寒武紀(jì)漲幅相近?？梢娫诎雽?dǎo)體行業(yè)，產(chǎn)品競爭力與業(yè)績表現(xiàn)才是核心驅(qū)動因素。

國內(nèi)半導(dǎo)體板塊常呈現(xiàn)“盤整一個月、上漲兩三天”的特征，缺乏持續(xù)上漲動力，表現(xiàn)明顯弱于CPO板塊——CPO板塊中數(shù)千億市值的公司，股價動輒大漲8%。

04

未來資金熱點(diǎn)或有相當(dāng)一部分轉(zhuǎn)向貴金屬板塊，當(dāng)前黃金、白銀、鈀金表現(xiàn)最為強(qiáng)勁。

現(xiàn)貨黃金突破4383美元關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高；現(xiàn)貨白銀漲破68美元關(guān)口，刷新歷史高點(diǎn)；滬銀期貨主力合約突破16000元/千克關(guān)口，續(xù)創(chuàng)歷史新高；現(xiàn)貨鉑金持續(xù)走高，2008年以來首次升破2000美元/盎司，今年累計(jì)漲幅超120%。

國際貴金屬市場重要參與者摩根大通認(rèn)為，黃金價格明年有望突破5000美元，核心邏輯在于避險需求升溫與各國央行持續(xù)增持黃金。

當(dāng)前國際局勢方面，美國加大對委內(nèi)瑞拉的石油封鎖，烏克蘭首次在地中海襲擊俄羅斯“影子船隊(duì)”的油輪。預(yù)計(jì)明年各國央行黃金購買量將超過500噸，疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期，以美元計(jì)價的貴金屬價格有望保持強(qiáng)勢。

降息將帶來流動性充裕，同時各國資源保護(hù)主義抬頭，推動大宗商品價格不斷挑戰(zhàn)階段性高點(diǎn)。

目前金價已創(chuàng)歷史新高，但黃金上市公司股價尚未突破前期高點(diǎn)，這一價差是否暗藏投資機(jī)會？值得投資者思考。