9月底韓國宣布自明年起韓元實(shí)行24小時(shí)全天候交易后，韓元對(duì)美元持續(xù)下跌，近幾個(gè)交易日已接近2008年金融危機(jī)以來的最低水平。這使得韓國央行保護(hù)韓元的壓力增大，市場都在密切關(guān)注韓國央行是否會(huì)進(jìn)行外匯干預(yù)。

昨日，美元對(duì)韓元距離1487.45的此前歷史高位只差約1%，韓元兌美元處于2009年3月以來的最低水平。今日亞太交易時(shí)段，韓元對(duì)美元稍有反彈，第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)稿時(shí)匯率為1468.77，但仍未完全脫離前期低位。

在亞太主要貨幣中跌幅居首

實(shí)際上，韓元疲軟并非短期內(nèi)形成。受股市資金持續(xù)外流以及居民海外投資不斷增加的影響，過去三個(gè)月韓元下跌了6%，在亞太主要貨幣中跌幅最大。盡管此前韓國股指多次創(chuàng)下歷史新高，但本月外國投資者已凈賣出52億美元的韓國股票。

此外，韓國9月底宣布從明年開始支持韓元24小時(shí)交易，這也給韓元走勢帶來了壓力。當(dāng)時(shí)，韓國財(cái)政部在聲明中表示，作為擴(kuò)大國際投資者進(jìn)入韓國市場的新舉措，明年起將允許貨幣24小時(shí)交易，同時(shí)還會(huì)放寬對(duì)非居民之間韓元交易的限制。韓國財(cái)政部高級(jí)官員金在煥稱：“外匯市場開放將于明年某個(gè)時(shí)候?qū)嵤?，這一措施體現(xiàn)了政府增加韓元市場準(zhǔn)入的決心，能讓外國投資者覺得投資韓國市場和投資其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體沒有實(shí)質(zhì)差異。”

當(dāng)時(shí)，紐約銀行策略師Wee Khoon Chong表示：“韓國外匯市場自由化全面實(shí)施后，韓元的全球流動(dòng)性會(huì)增加。不過由于實(shí)施時(shí)間還遠(yuǎn)，外國資本因此流入可能還為時(shí)尚早，但這仍是韓國資本市場改革的積極一步?！比欢?，韓國市場對(duì)新宣布的外匯自由化措施缺乏熱情，宣布當(dāng)日上午，韓國綜合股價(jià)指數(shù)下跌2.3%，韓元對(duì)美元匯率也下跌，一度觸及5月中旬以來的最低水平。

韓國央行是否干預(yù)成焦點(diǎn)

在此情況下，市場最關(guān)注的是韓國央行是否會(huì)進(jìn)行外匯干預(yù)。韓國央行行長李昌鏞周三表示，若匯市出現(xiàn)過度波動(dòng)，愿意進(jìn)行干預(yù)，但他淡化了韓元疲軟走勢的前景，稱市場對(duì)全球不確定性因素，如美聯(lián)儲(chǔ)政策和貿(mào)易緊張局勢等“過于敏感”。

事實(shí)上，在亞太市場中，近期日元對(duì)美元匯率跌破了關(guān)鍵的155水平，印度盧比和菲律賓比索也在歷史低位附近徘徊。日本財(cái)務(wù)大臣片山皋月周三警告稱，目前的匯率變動(dòng)單邊且迅速。友利銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gyeong - Won Min表示：“與日本常口頭警告日元貶值不同，韓國央行立場謹(jǐn)慎傳統(tǒng)。由于韓國當(dāng)局未發(fā)出明確信號(hào)，韓元對(duì)美元進(jìn)一步跌向1500關(guān)口近在眼前?！?/p>

這與韓國央行面臨的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)。在韓元疲軟的同時(shí)，國際貨幣基金組織此前預(yù)測，今年韓國經(jīng)濟(jì)增速僅0.9%，在亞洲主要經(jīng)濟(jì)體中表現(xiàn)最差。這讓韓國央行通過降息來支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的措施變得更復(fù)雜。所以，與印尼、馬來西亞和泰國等亞洲經(jīng)濟(jì)體央行近幾個(gè)月降息不同，韓國央行5月降息后就一直按兵不動(dòng)。

韓國債券也面臨壓力，本周10年期韓國國債收益率升至16個(gè)月高點(diǎn)，因?yàn)槭袌鲈絹碓蕉嗟卣J(rèn)為韓國本輪貨幣寬松周期已經(jīng)結(jié)束。

基于此，更多市場人士預(yù)計(jì)，韓國央行支持韓元的可行辦法之一是要求國家養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)出售美元，韓國政府在去年底和今年1月曾采取過這一策略。去年11月，全球第三大公共養(yǎng)老基金韓國國民年金公團(tuán)以重新平衡投資組合為由，在現(xiàn)貨市場拋售美元，并購買價(jià)值1.9萬億韓元（約合13.6億美元）的韓國KOSPI股票，這是其自2020年3月以來的最大購買量。今年1月，韓國國民養(yǎng)老金服務(wù)機(jī)構(gòu)又開始戰(zhàn)略對(duì)沖，出售美元以支持韓元。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com