11月17日午間，嘉戎技術(shù)（證券代碼：301148）發(fā)布公告，正在籌劃以發(fā)行股份等方式收購杭州藍(lán)然技術(shù)股份有限公司（以下簡稱杭州藍(lán)然）控股權(quán)，同時募集配套資金，預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。此次交易尚處于籌劃階段，存在不確定性，公司股票自11月17日起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。

11月17日早間，嘉戎技術(shù)就以擬披露重大事項為由，向深交所申請了臨時停牌。

記者查詢得知，嘉戎技術(shù)此次的并購標(biāo)的杭州藍(lán)然，曾因收入跨期、刻意隱瞞材料等問題，在創(chuàng)業(yè)板IPO中折戟。

籌劃重大資產(chǎn)重組

據(jù)公告內(nèi)容，11月16日，嘉戎技術(shù)與杭州藍(lán)然主要股東廈門溥玉投資合伙企業(yè)（有限合伙）、樓永通、卿波、柴志國、鄧德濤、杭州藍(lán)盈投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）及杭州藍(lán)合企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）簽署了發(fā)行股份購買資產(chǎn)意向協(xié)議，擬以發(fā)行股份等方式購買上述股東持有的標(biāo)的公司全部股份。

嘉戎技術(shù)表示，本次交易預(yù)計采用發(fā)行股份等方式購買資產(chǎn)，同時擬募集配套資金，預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。并且，交易完成后，主要交易對方在上市公司持股比例預(yù)計將超過5%，預(yù)計構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

嘉戎技術(shù)提醒，截至目前，本次交易仍處于籌劃階段，交易各方尚未簽署正式的交易協(xié)議，需履行必要的內(nèi)部決策程序，并經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后才能正式實施，最終能否實施存在較大不確定性。

嘉戎技術(shù)還稱，預(yù)計在不超過10個交易日內(nèi)披露本次交易方案。若未能在規(guī)定期限內(nèi)召開董事會審議并披露交易方案，公司證券最晚將于12月1日開市起復(fù)牌并終止籌劃相關(guān)事項。

杭州藍(lán)然曾“帶病”闖關(guān)IPO

公開資料顯示，杭州藍(lán)然成立于2009年9月，是一家以離子交換膜和電滲析技術(shù)為核心的國家級高新技術(shù)企業(yè)，總部位于杭州市余杭區(qū)，主要從事氣體、液體分離及純凈設(shè)備制造與環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備制造等業(yè)務(wù)。

經(jīng)過多年發(fā)展，杭州藍(lán)然形成了以電滲析為核心的膜集成分離技術(shù)，致力于電力、濕法冶金、煤化工、石油煉化、造紙、化肥、稀土等行業(yè)的廢水綜合資源化及“零排放”。

2025年6月23日，杭州藍(lán)然1.5353%股份在全國產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺公開掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓底價為1965.25455萬元，據(jù)此計算，杭州藍(lán)然估值約為12.8億元。

然而，這家看似優(yōu)質(zhì)的科技企業(yè)，有過IPO折戟的經(jīng)歷。2022年6月，杭州藍(lán)然向深交所遞交創(chuàng)業(yè)板上市申請并獲受理。但在經(jīng)過一輪問詢后，2022年12月23日，杭州藍(lán)然主動撤回申請，終止了該次IPO。

撤回IPO申請背后，是深交所現(xiàn)場督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)的嚴(yán)重問題。2023年4月，深交所在《發(fā)行上市審核動態(tài)》中將杭州藍(lán)然作為典型監(jiān)管案例披露警示。經(jīng)監(jiān)管層現(xiàn)場督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，杭州藍(lán)然存在嚴(yán)重的收入跨期確認(rèn)問題，還存在推遲確認(rèn)收入的行為。

2023年5月，深交所對杭州藍(lán)然下發(fā)監(jiān)管函，明確指出公司“未向中介機(jī)構(gòu)提供完整項目材料，存在刻意隱瞞情形”。

外延式發(fā)展再進(jìn)一步

嘉戎技術(shù)是一家專注于高難度污廢水處理的環(huán)境技術(shù)企業(yè)，為客戶提供特種膜組件、高端環(huán)保裝備及運(yùn)營服務(wù)，于2022年在創(chuàng)業(yè)板上市。

此次擬并購杭州藍(lán)然，是嘉戎技術(shù)外延式發(fā)展戰(zhàn)略的延續(xù)。早在2022年，嘉戎技術(shù)就收購了以色列公司AMS的資產(chǎn)，該公司是全球能生產(chǎn)耐強(qiáng)酸耐強(qiáng)堿耐溶劑膜技術(shù)產(chǎn)品的兩家企業(yè)之一。

今年5月，嘉戎技術(shù)在投資者互動平臺表示，將在保證現(xiàn)有業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，“根據(jù)戰(zhàn)略布局、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和市場競爭環(huán)境變化等情況，適時通過多種方式尋求外延式發(fā)展的機(jī)會，實現(xiàn)公司經(jīng)營提質(zhì)增效”。

通過本次并購，嘉戎技術(shù)可整合杭州藍(lán)然在離子交換膜和電滲析領(lǐng)域的技術(shù)積累，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線。

嘉戎技術(shù)近期披露的財務(wù)報告顯示，其盈利能力提升但現(xiàn)金流承壓。2025年三季報顯示，嘉戎技術(shù)前三季度實現(xiàn)營收3.62億元，同比下降7.53%；歸母凈利潤為5930.12萬元，同比增長12.95%。

前三季度，嘉戎技術(shù)銷售毛利率為41.18%，銷售凈利率為16.7%，較上年同期均有所提升。不過，公司也存在風(fēng)險點(diǎn)。截至9月30日，公司應(yīng)收賬款高達(dá)6.28億元，同比增長4.3%，是其歸母凈利潤的10倍以上?；乜钪芷谳^長可能影響資金周轉(zhuǎn)并帶來壞賬風(fēng)險。

停牌前最后一個交易日（11月14日），嘉戎技術(shù)報33.03元/股，總市值為38.48億元。

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