一向低調(diào)的惠普因一則涉及6000名員工的裁員公告引發(fā)廣泛關(guān)注。作為全球科技行業(yè)的頭部企業(yè)，惠普近年在PC、打印機和AI領(lǐng)域多線布局，卻均面臨強勁對手，最新盈利指引也未達(dá)預(yù)期，降本增效因此成為重要議題？

裁員6000人的背后真相

11月26日上午，多家媒體援引彭博社、路透社等國際媒體報道，惠普公司于當(dāng)?shù)貢r間周二宣布，計劃在2028財年前通過更多使用AI工具裁員4000至6000人，以實現(xiàn)每年約10億美元的成本節(jié)省。受此消息影響，惠普美股盤后一度下跌超7%，截至11月25日美股收盤，股價跌幅超5%。

從消息層面分析，惠普股價下跌不僅受裁員利空影響，還疊加了新財年盈利指引不及預(yù)期以及全球裁員導(dǎo)致重組費用增加的綜合因素：

惠普最新第四財季業(yè)績顯示，截至10月31日的季度銷售額增長4.2%至146億美元，略超分析師預(yù)期的145億美元；不計特殊項目的每股利潤為93美分，同比下降3%，稍高于分析師預(yù)期的92美分；

惠普對2026財年的預(yù)期顯示，不計重組費用等項目的全年每股利潤預(yù)計為2.90至3.20美元，低于分析師平均預(yù)期的3.32美元；截至1月的第一財季，扣除特殊項目后的每股收益預(yù)計為73至81美分，中值略低于分析師平均預(yù)期的78美分；

惠普還表示，將承擔(dān)約6.5億美元與重組及其他費用相關(guān)的人力和非人力成本，其中2026財年約占2.5億美元，調(diào)整計劃將于2028財年末完成。

若簡單計算經(jīng)濟賬，惠普稱裁員是為降本增效，每年節(jié)省約10億美元，到2028財年裁員完成（從2025年12月起算），累計可節(jié)省超20億美元，扣除約6.5億美元的裁員成本，仍可為公司節(jié)省約13.5億美元，看似頗為劃算？

巧合的是，三年前惠普曾推出一項成本削減計劃，目標(biāo)同樣是裁撤4000至6000個崗位，當(dāng)時惠普約有6.1萬名員工，該計劃最終為公司節(jié)約了22億美元成本。

這難道是形成了“路徑依賴”？（玩笑話）

回到惠普業(yè)務(wù)本身，從最新第四財季數(shù)據(jù)看，PC部門收入增長8%，打印機業(yè)務(wù)銷售額下降4%至42.7億美元，但仍符合市場預(yù)期，核心板塊表現(xiàn)似乎并未顯示出嚴(yán)重壓力？

據(jù)權(quán)威市場機構(gòu)Omdia公布的2025年第三季度全球臺式機和筆記本出貨量數(shù)據(jù)，聯(lián)想以1935.6萬臺的銷量和26.7%的份額穩(wěn)居全球第一，惠普以1500.2萬臺的銷量和20.7%的份額排名第二，領(lǐng)先戴爾、蘋果和華碩等品牌。

另一家權(quán)威機構(gòu)IDC的25Q3數(shù)據(jù)也顯示，TOP5排名與Omdia一致，僅出貨量和份額略有差異，如聯(lián)想出貨1940萬臺，份額25.5%；惠普出貨1500萬臺，份額19.8%；

可見，在PC市場，惠普雖不及聯(lián)想，但仍領(lǐng)先其他品牌，業(yè)務(wù)層面壓力不大。不過在關(guān)乎未來的AI PC核心板塊，惠普仍面臨一定壓力。

這一壓力主要來自PC行業(yè)霸主聯(lián)想，據(jù)聯(lián)想最新25/26財年Q2業(yè)績報告，其全球Windows AI PC市場份額已增至31.1%，PC業(yè)務(wù)整體市場份額達(dá)25.6%，均創(chuàng)歷史新高。

再看打印業(yè)務(wù)，2025財年第四財季凈營收42.7億美元，同比下滑4%，營業(yè)利潤率18.9%，同期耗材業(yè)務(wù)凈營收也下滑4%。

“通過更多應(yīng)用AI技術(shù)提升客戶滿意度、推動產(chǎn)品創(chuàng)新并提高生產(chǎn)效率”，這究竟是惠普的一廂情愿，還是不可逆轉(zhuǎn)的發(fā)展趨勢？

AI是泡沫？還是破局的關(guān)鍵？

AI熱潮下，大廠員工的“失業(yè)焦慮”日益加劇，惠普的大規(guī)模裁員無疑將放大這種焦慮。但英偉達(dá)CEO黃仁勛明確表示：希望包括管理層在內(nèi)的員工盡可能使用AI，無需擔(dān)心因此失業(yè)！

無獨有偶，微軟、Meta和亞馬遜等巨頭也計劃推動員工更多使用AI工具。黃仁勛在上周的全員大會上補充稱，英偉達(dá)員工從2024財年末的2.96萬人增至2025財年末的3.6萬人，目前仍缺約1萬人，對“AI泡沫”的擔(dān)憂是多余的。

11月25日，阿里巴巴CEO吳泳銘在財報電話會上表示，未來三年內(nèi)不太可能出現(xiàn)人工智能泡沫，人工智能資源整體將供不應(yīng)求。阿里巴巴甚至“凡爾賽”式地稱：“之前提到的3年3800億元人民幣投資，考慮到客戶需求，可能規(guī)模偏小?！?/p>

……

與英偉達(dá)、阿里巴巴等AI巨頭的激進(jìn)投入和對行業(yè)的持續(xù)看多相比，老牌巨頭惠普顯得過于保守，這直觀暴露了其在AI領(lǐng)域核心技術(shù)儲備的短板，也限制了未來的增量想象空間。

在核心大模型方面，惠普目前尚無亮眼產(chǎn)品，需依賴“外援”賦能。最新消息顯示，惠普與阿里云簽署合作備忘錄，圍繞通義大模型展開合作，在惠普AI助手中集成模型能力，探索大模型在PC端本地運行，提升終端產(chǎn)品智能化水平。

聯(lián)想在AI PC領(lǐng)域占據(jù)統(tǒng)治地位，微軟在Windows系統(tǒng)中內(nèi)置AI能力，銷量攀升印證了這一路徑的可行性。據(jù)權(quán)威機構(gòu)Canalys預(yù)測，2028年AI PC出貨量占比有望達(dá)70%，2024-2028年復(fù)合增速預(yù)計為44%。

在打印服務(wù)板塊，AI同樣能發(fā)揮作用。AI驅(qū)動的“按頁收費”模式預(yù)計2030年將覆蓋30%的商用市場，目前惠普78%的全球商用業(yè)務(wù)來自中小企業(yè)，中國市場中小企業(yè)營收貢獻(xiàn)超2/3，這些高頻需求或?qū)榇蛴I(yè)務(wù)提供增長動力。

AI云服務(wù)方面，惠普最新獲得美國國防部某分支機構(gòu)9.31億美元的合同，意味著其AI基礎(chǔ)設(shè)施解決方案已獲得包括美聯(lián)邦政府在內(nèi)的客戶認(rèn)可。

但能否拿下更多企業(yè)級大客戶訂單，仍充滿挑戰(zhàn)！

開始“多條腿”走路的惠普，或許比“躺平”者更有機會笑到最后？

讓我們拭目以待！

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