具身智能浪潮下，誰能成為機器人賽道的投資贏家？
誰能料到，人形機器人最先火起來的應(yīng)用場景竟是“短視頻”。
隨著消費級人形機器人價格持續(xù)走低，這些賽博“保姆”進家后鬧出的各種笑話成了新的流量熱點。它們端菜時直接繞過桌子、散步時精準“攻擊”主人、偶爾還會任性“探索”，真是“回應(yīng)及時卻辦事離譜”。不少網(wǎng)友調(diào)侃：“覺得生活太清閑的朋友，買一臺回家添點‘亂’吧?！?/p>
這些賽博“活寶”為互聯(lián)網(wǎng)帶來了無數(shù)笑料，但笨拙操作的背后，是機器人產(chǎn)業(yè)從實驗室走向?qū)嶋H應(yīng)用的關(guān)鍵一步。
IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2025年前8個月，我國機器人領(lǐng)域一級市場融資額已達386.24億元。全球知名咨詢公司貝恩也在11月26日的報告中預(yù)測，未來十年人形機器人將重塑工業(yè)生產(chǎn)模式，深刻影響商業(yè)服務(wù)和家庭生活。
在這場充滿技術(shù)光環(huán)與商業(yè)競爭的科技盛宴中，全球投資機構(gòu)的重金投入究竟是冒險豪賭，還是能復(fù)制過往的投資奇跡呢？
01
從“智能大腦”到“靈巧肢體”：萬億賽道的價值核心
在人形機器人的發(fā)展道路上，中美兩國走出了不同的路徑。
美國企業(yè)更傾向于打造“超級大腦”，堅持“技術(shù)驅(qū)動”的高端路線，遵循“技術(shù)突破-生態(tài)構(gòu)建-場景滲透”的邏輯。馬斯克的特斯拉Optimus直接移植了自家汽車的FSD自動駕駛技術(shù)，讓機器人能在復(fù)雜環(huán)境中自主“導(dǎo)航”；初創(chuàng)公司Figure AI研發(fā)了Helix大模型，試圖整合機器人的感知、語言理解和學(xué)習(xí)控制能力。
這種發(fā)展方式看似一勞永逸，符合科幻片中機器人覺醒的情節(jié)，但研發(fā)成本極高，不少產(chǎn)品的落地時間一再推遲。
而擁有強大供應(yīng)鏈和豐富應(yīng)用場景的中國企業(yè)，選擇了“硬件先行，場景落地”的務(wù)實路線。憑借世界工廠的優(yōu)勢，中國機器人企業(yè)以驚人的速度和成本優(yōu)勢制造出機器人“身體”，并投放到各類場景中“試錯”和迭代，在不斷完善的生態(tài)里尋找獨特的價值定位：
AI大腦是機器人產(chǎn)業(yè)鏈的“靈魂”，產(chǎn)業(yè)界不再滿足于只能執(zhí)行預(yù)設(shè)程序的“提線木偶”，而是期待能自主決策、自我學(xué)習(xí)的“鋼鐵俠”。要打造真正的“鋼鐵俠”，僅靠現(xiàn)有大模型還不夠，世界模型的重要性逐漸成為業(yè)界共識。
世界模型不再依賴學(xué)習(xí)海量數(shù)據(jù)成長，而是能在“腦海”中構(gòu)建與物理世界高度相似的虛擬沙盒。當機器人需要拿起生雞蛋時，會在這個“沙盒”里預(yù)演千萬次以確定角度和力度，這種行動前的高效推演規(guī)劃能力，就是機器人的“想象力”。
有了世界模型，機器人才能應(yīng)對未知場景。正是對終極智能的追求，讓優(yōu)必選、智元機器人等中國企業(yè)在AI大腦領(lǐng)域奮力追趕。
在終極大腦仍在進化時，中國企業(yè)也展現(xiàn)出務(wù)實的一面——從“皮膚”“指尖”到“筋骨”，率先解決機器人“身體”的落地難題。
要替代人力，機器人首先需要一雙能感知、會操作的靈巧手。無論是在3C電子產(chǎn)線插拔柔性線纜，還是在家庭中安全遞水，都離不開敏銳的“觸覺”和靈活的“指關(guān)節(jié)”。
為此，一目科技研發(fā)出全球最薄仿生視觸覺傳感器，為機器人裝上接近人指尖的“皮膚”；靈心巧手推出的Linker Hand系列靈巧手，將數(shù)萬元的成本降至千元級，憑借超越人手的運動能力和高性價比，占據(jù)全球超80%的市場份額。
靈巧的“手”需要強壯的“筋骨”驅(qū)動，關(guān)節(jié)模組占整機成本超55%，是最燒錢的部分。讓機器人既有力量又能精準低能耗動作，是廠商的終極考驗。
在成本競爭中，靈足時代將一體化關(guān)節(jié)的物料成本降低六成，上市公司雙環(huán)傳動把核心部件RV減速器價格做到海外同類的60%左右，為機器人量產(chǎn)鋪平了道路。
憑借高性價比，這些產(chǎn)品已進入多個國家和地區(qū)頭部機器人廠商的供應(yīng)鏈，成為新一代人形機器人與協(xié)作機器人的關(guān)鍵組件。
從“大腦”算力追趕、“皮膚”觸覺突破，到“靈巧手”和“關(guān)節(jié)”的成本革命，中國企業(yè)正以務(wù)實姿態(tài)將人形機器人從實驗室“奢侈品”變?yōu)橛|手可及、有望大規(guī)模部署的工業(yè)消費品。
這也是資本紛紛入局、敢于重金下注的底氣所在。
02
資本集體入局，能否復(fù)制投資神話？
機器人產(chǎn)業(yè)看似熱鬧，實則是一場高投入、長周期、高風(fēng)險的“高端游戲”。高門檻篩選出了有遠見的“耐心資本”，他們并非盲目追高，而是通過長期陪伴和生態(tài)布局，試圖在產(chǎn)業(yè)爆發(fā)前系統(tǒng)性捕獲價值。
以紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投為代表的專業(yè)風(fēng)投機構(gòu)是“夢想捕手”。在2022年人形機器人風(fēng)口來臨前，這些機構(gòu)就支持了宇樹機器人的研發(fā)；風(fēng)口期后，投資規(guī)劃更清晰。
2024年，經(jīng)緯創(chuàng)投領(lǐng)投星塵智能Pre-A輪融資；2025年11月12日，參與領(lǐng)投上海蘿博派對科技的種子輪融資。
紅杉資本的布局像拼圖一樣覆蓋整個產(chǎn)業(yè)鏈。
從“大腦”領(lǐng)域的智元，到“手”領(lǐng)域的靈心巧手，再到“腳”領(lǐng)域的靈足時代，2025年紅杉的投資組合幾乎覆蓋人形機器人所有核心環(huán)節(jié)，無論哪個環(huán)節(jié)爆發(fā)都能獲益。
騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)科技公司也是機器人產(chǎn)業(yè)的“耐心資本”。比如，二者共同投資的云跡科技，旗下服務(wù)機器人已成為酒店賽道“寵兒”。前幾年酒旅行業(yè)遇冷時，正是這些資本的支持讓云跡科技有了容錯空間。
如今經(jīng)濟回暖，酒店大規(guī)模引入機器人降低人力成本，云跡科技訂單爆發(fā)式增長，并在10月16日成功上市，市值近百億港元。
產(chǎn)業(yè)資本不僅帶來資金，還提供應(yīng)用場景和資源支持。在宇樹科技2025年C+輪融資中，騰訊以8.25%持股成為新晉股東，其投資的速賣通平臺成為宇樹海外銷售主渠道。
11月20日，星動紀元完成吉利資本領(lǐng)投的10億元融資后，立即將機器人送進吉利汽車工廠；美團、阿里云聯(lián)合投資自變量機器人，瞄準其在智能家居、工業(yè)和物流等領(lǐng)域的潛力。
這種模式既為創(chuàng)業(yè)公司提供了應(yīng)用場景和現(xiàn)金流，也讓投資企業(yè)提前鎖定未來的技術(shù)和供應(yīng)鏈。
在國家將“具身智能”寫入政府工作報告和“十五五”規(guī)劃的背景下，深創(chuàng)投等“國家隊”資本扮演了“領(lǐng)航員”角色，投資邏輯與國家戰(zhàn)略綁定，更注重產(chǎn)業(yè)鏈安全和“卡脖子”技術(shù)突破。
近三年，全國3331家投資機構(gòu)參與人形機器人項目投資，深創(chuàng)投以41次投資位列第一；11月17日，北京人形機器人創(chuàng)企加速進化完成超億元融資，亦莊國投、深創(chuàng)投等國有資本參與其中。在六維力傳感器領(lǐng)域取得突破的柯力傳感、打破柔性電子皮膚材料進口依賴的一目科技，都符合“國家隊”的投資方向。
資本市場火熱的同時，冷靜聲音和行業(yè)陣痛也存在。11月27日，國家發(fā)改委在發(fā)布會上呼吁，人形機器人企業(yè)要防范產(chǎn)品重復(fù)“扎堆”上市、研發(fā)空間被壓縮等風(fēng)險。
產(chǎn)業(yè)端，宇樹科技創(chuàng)始人王興興曾直言，近幾年讓機器人進家干活不現(xiàn)實；優(yōu)必選發(fā)布的人形機器人量產(chǎn)交付視頻曾引發(fā)造假爭議，公司不得不放出一鏡到底視頻自證。
大洋彼岸，曾被寄予厚望的硅谷明星機器人公司K-Scale Labs倒閉，也警示從業(yè)者：沒有持續(xù)現(xiàn)金流和可行的產(chǎn)業(yè)化路徑，再宏大的愿景也只是空中樓閣。
機器人的進化需要“耐心資本”持續(xù)支持，資本的萬億投入也需要機器人盡快落地兌現(xiàn)承諾。對國產(chǎn)人形機器人產(chǎn)業(yè)而言，只要雙方攜手，如今令人發(fā)笑的賽博“活寶”終將成長為無所不能的“鋼鐵俠”。
屆時，我們見證的不僅是技術(shù)的成功，更是一場消費者、技術(shù)愛好者與資本共贏的造富神話。
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